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「青云云存储」翻完UCloud、青云QingCloud 两家招股书后，我们发现“云计算”是场持久战( 二 )


「青云云存储」翻完UCloud、青云QingCloud 两家招股书后，我们发现“云计算”是场持久战
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青云云产品板块按类型收入
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青云云服务板块按类型收入
如果将云产品、云服务业务中的细分业务拆开来看 ， 青云有两个细分业务2019年营收超过一个亿 ， 分别是超融合系统与基础资源与架构服务 。
超融合系统其实是是一种将计算、存储、网络等虚拟资源融合到一台服务器中的基准架构单元 ， 比较适用于需要完整云计算功能的私有云部署场景 。
2019年 ， 青云超融合系统营收约1.56亿元 ， 增速98.83% ， 报告期内增速增长较快；基础资源与架构服务的2019年营收约1.09亿元 ， 增速83.31% 。 虽然基础资源与架构服务在毛利率和增速比率上都低于超融合 ， 但是青云基础资源与架构服务的增速已经连续三年保持在了80%以上 。
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青云云产品板块细分市场客户分布
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青云云服务板块细分市场客户分布
从客户群体来看 ， 青云云产品业务与云服务业务的客户分化比较明显 。 以私有云、混合云部署为主的云产品板块收入排在前三位的领域是银保证券类 ， 企业服务 ， 政府、事业单位等 。 而以公有云部署为主的云服务板块 ， 收入排在前三位的领域是企业服务、传媒娱乐、电商零售 ， 其中物联网与智能硬件领域在2019年增速达到了446.50% ， 与电商零售、交通物流等一起 ， 是青云目前重点布局的领域 。
狂奔八年 ， 但短期内仍无法实现盈利UCloud与青云都在2012年成立 ， 但与UCloud已经实现盈利不同（UCloud 2019年净利润为2106.76万元 ， 也才实现盈利没两年） ， 一周前刚刚过完8周岁生日的青云 ， 目前仍未实现盈利 。
2017～2019年度 ， 青云营业收入从2017年的2.39亿元增长为了3.77亿元 ， 2018年、2019年两年的营收同比增长分别为17.77%、33.74% 。 其中亏损净额分别为9647.78万元、14945.85万元和19096.65万元 ， 经钛媒体计算 ， 青云2018年与2019年的亏损净额同比增长率正在缩小 ， 分别为54.91%和27.77% 。
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青云招股书（申报稿）披露的资产负债及利润情况
招股书分析 ， 青云未实现盈利的境况短期内无法改善 ， 未弥补亏损会持续存在 。 原因在于青云前期固定资产投入及研发支出较大 ， 并且预计会持续产生大量开支 。 青云的亏损规模仍相对较大 ， 且存在金额较大的累计未弥补亏损 ， 公司由有限责任公司整体变更为股份有限公司的基准日未分配利润为负 。
青云需要现金流 招股书数据显示 ， 2017年～2019年3个年度 ， 青云经营活动产生的现金流量净额由正变负 ， 分别是1051.19万元、-6329.70万元和-8700.04万元 。 但在这种情况下 ， 青云的固定资产、和研发投入仍呈增长态势 。
2017～2019年3个年度 ， 青云固定资产新增金额分别为6625.70万元、5489.20万元及6483.87万元 。 这些固定资产对应产生的数据中心及网络资源租赁费 ， 导致固定资产折旧和数据中心成本占比较高 。
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青云研发投入占营收比例
在研发上 ， 2017年青云研发费用是3067.42万元 ， 而到2018年 ， 研发费用跃升至了6426.93万元 ， 2019年也保持了6954.25万元的水平 。 招股书提到 ， 在固定成本中 ， 青云围绕SD-WAN技术 ， 购入了金额较大的网络相关设备和资源 。 钛媒体注意到 ， 青云旗下品牌光格网络推出SD-WAN解决方案恰好是在2018年 。 紧接着 ， 2019年青云又相继推出了边缘计算&IoT解决方案、KubeSphere容器管理以及数字化办公平台workly.ai 。


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