「青云云存储」翻完UCloud、青云QingCloud 两家招股书后，我们发现“云计算”是场持久战 |云计算|美好，一

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在科创板政策刺激下，中国云计算行业即将迎来上市潮。
继今年1月份， UCloud在上交所鸣锣上市后，国内另一家云计算公司青云QingCloud（北京青云科技股份有限公司）也于日前递交了招股书（申报稿）。巧合的是，这与云计算第一股UCloud去年递交招股书（申报稿）的时间仅仅相差一个星期，不出意外的话，青云将成为我国第二家上市的云计算公司。
钛媒体前文：UCloud将登陆科创板，云计算是值得投资的生意吗？曾对UCloud的招股书做过拆解。横向来看,这两家公司有很多不同之处，比如从投资机构来说， UCloud已经引入了中移动这支”国家队” ，而青云目前尚未有国有资本入场；再比如， UCloud目前已经实现小幅盈利，而青云还处于亏损状态；又如，在业务上， UCloud专注在公有云、私有云、混合云等传统的云计算赛道，而青云则开始大刀阔斧走向超融合，推出SD-WAN ，甚至是数字化办公平台workly.ai 。
但这两家又有很多相似的地方。他们都是成立于2012年的云计算创业企业，又几乎同期乘上了科创板的东风。然而最大的相同点在于，他们都身处“云计算”这个看起来是个亮丽风口、但其实又极其考验耐力的赛道。耐力这个词，不仅是针对创业者本身，也适用于资本方。
企业服务行业投资回报慢，其实是一种共识，但却没有预料到竟会如此慢，慢到两家公司同时狂奔了8年，却依然没有很好的收益，并且还需要持续投入。
比如， UCloud招股书中说，他们通过科创板融资的19.44亿元将用于4个项目的建设，其中“内蒙古乌兰察布数据中心建设”项目将用去超过10亿元的资金，而该项目的建设周期是7年，其余3个项目的建设周期也都不低于5年（详情可参考钛媒体前文：“培养“一个云计算上市公司需要多少钱？。
青云的情况又怎样呢？本文通过对青云的招股书的拆解，尽可能让大家了解一家云计算创业公司的处境。此处，有三个信息供参考：

青云以混合云、私有云部署为主的云产品板块，营收与毛利率均超过公有云；
青云以公有云为主的云服务板块已经连续三年保持了80%以上增速，虽然该板块毛利率已经为负数。
在研发和固定资产投入之外，青云计划将7.3亿元的资金用于已有云计算产品的升级，这部分资金占到了总募集金额的61.77% 。

云产品业务贡献了超过65%的收入，超融合猛增98% 青云的主要业务分为两大板块：云产品与云服务。
云产品业务指的是将核心技术解耦实现产品化，形成可供出售的软件、与硬件深度融合的软硬一体机（可参考钛媒体文章：用解耦的方式做云平台，青云QingCloud推出边缘计算新品与IoT解决方案），主要包括四大类：云平台与超融合系统，软件定义存储产品，容器平台，统一多云管理平台、多云应用管理平台，多为私有云、混合云部署模式。
云服务业务则主要指的是可订阅的公有云、混合云部署模式，主要有三类：基础资源与架构服务，如计算、存储资源等等；应用平台服务，如数据库、中间件、物联网等等；安全与运维服务，如资源编排、监控警告等等。
青云的云服务业务比云产品起步要早，自2012年公司成立起就已经开始对外服务，云产品业务则是2015-2016年才开始做。虽然云产品板块推出时间较晚，但是在对收入的贡献上，云产品已经跑到了云服务的前面。

「青云云存储」翻完UCloud、青云QingCloud 两家招股书后，我们发现“云计算”是场持久战

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青云两大板块收入情况
数据显示，青云云产品板块对总营收的贡献在逐年增加， 2017年～2019年，云产品营收占总营收的比重分别为52.34%、56.61%、65.39% 。在毛利率上，云产品的毛利率也超过了云服务， 2017～2019年，云产品业务的毛利率分别为40.28%、33.59%及33.02%；云服务业务毛利率分别为2.30%、-18.92%、-26.53% ，云服务毛利率正在下降。