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【好未来教育科技企业】好未来煽动「蝴蝶翅膀」之后( 二 )


【好未来教育科技企业】好未来煽动「蝴蝶翅膀」之后
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由此来看 ， 蝴蝶虽煽动了翅膀 ， 但好未来仍旧能有一个好未来 。 首先 ， 在轻课事件之前 ， 毋庸置疑 ， 好未来是中概股中相当亮眼的存在 。 2019 财年好未来收入约 25.63 亿美元 ， 2020 财年前三季度营收约 25.02 亿美元 ， 官方预计 Q4 营收约 9.6 - 9.81 亿美元 ， 则全年预计收入超 34.62 亿美元 。 其中培优线下稳定增长 ， 前三季度年同比增长率 16% ， 第四季度受疫情影响整体年同比增长率预测近 10%。 疫情之后行业头部效应明显 ， 发展加速 ， 培优在线前三季度年同比增长率约 170% ， 学而思在线年同比增长率约 80% - 100%， 学而思培优线下+在线业务及学而思网校业务占到了公司近 80% 的收入 ， 这些公司的核心业务 ， 表现仍然非常亮眼 。
其次 ， 从自爆家丑的选择来看 ， 好未来对自己的业务发展有足够的底气信心 。 如果学而思轻课业务销售虚增本身对好未来的整体发展影响不大 ， 那自爆家丑的背后 ， 实则是对自己的业务基本面充足的底气和信心 。 瑞幸事件之后 ， 市场已草木皆兵 ， 好未来敢于揭自己短处 ， 颇有点守正出奇的意味 。 4 月 8 日下午 ， 对于今日自曝员工虚增营收一事 ， 好未来方面回应 ， 「事实上我们是可以不对外公布此次消息的 ， 这完全是我们自发披露的 。 此次涉及到的业务虽然占总营收的比例不大 ， 但绝对金额有将近 1 个亿 ， 我们需要对投资人负责 。 」
但即使学而思轻课作为尚在发展中的创新业务 ， 在好未来的业务架构中重要程度不高 ， 对于好未来的主体营收影响也并不大 ， 多位教育行业投资人和从业者也表示此次自曝并不会动摇好未来的根基 ， 但暗流早在这个不安的四月前涌动 。 前有浑水做空 ， 后有瑞幸造假 ， 好未来的自曝依然潜伏着不小的危机 。 正如周展宏所说 ， 「整体来看 ， 此次自曝事件对好未来的整体业务能力、竞争地位、价值不会有太大影响 ， 但是本次事件可能带来估值的下跌和投资者对中概股的整体不信任 ， 甚至可能引发程序化交易 。 」
好未来煽动蝴蝶翅膀 ， 教育中概股迎来信任危机？【【好未来教育科技企业】好未来煽动「蝴蝶翅膀」之后】中概股诚信危机 ， 好未来不是第一家 ， 瑞幸也不是第一家 。 根据北京大学教授的研究表示 ， 1999 - 2011 年赴美上市的 269 家中国企业（非国有）的研究样本中 ， 有 15 家被美国证监会SEC 处罚 ， 遭遇投资者集体诉讼的达 70 家；而 2013 - 2017 年的 57 家中国企业尚未被 SEC 处罚 ， 但有 19 家遭遇集体诉讼 。
其实早在 2019 年 9 月 ， 白宫就曾表示考虑将中概股在美除牌 ， 以限制美国投资者对中国企业的投资 。 而今 ， 疫情全球爆发 ， 国外新冠肺炎累计确诊人数已达 135 万 ， 中美关系伴随着疫情的发展逐渐背离 ， 中概股成为美国狙击对象已在日程之上 。 疫情当下 ， 民族情绪高涨的敏感阶段 ， 中美摩擦愈演愈烈 ， 「民族之光」瑞幸咖啡一夜跌破发行价 ， 面临巨额赔偿、退市甚至破产的事件更是雪上加霜 。 有行业人士分析 ， 中美关系、疫情、瑞幸事件这三波震荡 ， 将导致整个美国资本市场对中概股信任的集中挤兑 ， 尤其是有互联网概念的中概股的信任集中挤兑 ， 以股价高、涨幅大的公司最甚 。
【好未来教育科技企业】好未来煽动「蝴蝶翅膀」之后
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而疫情期间股市表现较好的头部教育中概股企业自然不能豁免 。 4 月 3 日跟谁学发布了 2019 年财报 ， 根据财报 ， 跟谁学 2019 年净利润暴增 10 倍 。 随即投资人就德勤会计师事务所出具的审计意见书中没有任何意见字样且年度报告中的大股东名单比招股书中的短等问题发出质疑 ， 以致 4 月 6 日 ， 跟谁学不得不迅速回应 ， 发布《致投资人》公开信 ， 一一解释 。 但好未来自爆学而思轻课业务销售虚增后 ， 彻底掀起了「蝴蝶效应」 。 截至北京时间 4 月 8 日晚 ， 跟谁学开盘跌 7.6%， 新东方开盘跌 3.7%。


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