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公司■资产大甩卖等“多管齐下”*ST云投终实现扭亏为盈

公司■资产大甩卖等“多管齐下”*ST云投终实现扭亏为盈
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财联社（成都 ， 采访人员 张海霞）讯 ， 4月9日 ， *ST云投（002200.SZ）年报出炉 ， 实现扭亏为盈 。 财务数据显示 ， 公司2019年营收6.82亿元 ， 同比下滑10.19% ， 净利润3588.15万元 ， 同比大幅增长114.05% 。
公开资料显示 ， *ST云投因2017年、2018年净利润为-2.55亿元、-4.36亿元 ， 连续两年亏损 ， 被实施退市风险警示 。
公司属建筑装饰行业 ， 主要从事市政及绿化工程业务 ， 包括生态景观业务、生态苗花业务等 ， 其中绿化工程施工2019年营收多达6.60亿元 ， 占总营收的96.79% ， 其余苗木租摆、苗木销售、客栈住宿以及房地产销售等仅占极少部分收入 。
而核心业务板块绿化工程施工的毛利率为32.42% ， 同比增长19.05% 。 分地区来看 ， 公司收入来源主要集中在云南省内 ， 省内营收4.61亿元 ， 同比增长11.89% ， 占当期总营收的67.61% 。
另外 ， 成本控制方面 ， 公司核心业务绿化工程施工在营收同比微增1.10%情况下 ， 营业成本同比大幅下滑21.13%；费用方面 ， 公司2019年销售费用、管理费用以及研发费用均呈下滑趋势 ， 分别同比下滑28.07%、8.55%、26.01% 。
尽管核心业务板块毛利率大幅增长、成本等有所控制 ， 但公司实现扭亏并非主营业务所支撑 。 数据显示 ， 公司2019年扣非净利润为-1.04亿元 ， 同比大幅增长49.27% 。 公司报告期内非流动资产处置损益多达1.65亿元 ， 外加政府补贴、营业外收入和支出等科目影响 ， 公司对应期非经常性损益1.40亿元 。
【公司■资产大甩卖等“多管齐下”*ST云投终实现扭亏为盈】去年时 ， 公司称要盘活资产 ， 向关联方云南投资控股、云南现代农林投资等出售昆明五家村1号土地及成都100%股权、思茅基地及附属物等 ， 获得资产处置现金流净额1.73亿元；加上公司收到联营企业昆明正城房地产分红1300万元 ， 以及遂宁财政局回购遂宁PPP项目第一期回款6146.62万元 ， 使得公司投资活动现金流净额同比增加2.64亿元 ， 大幅增长414.01% 。
值得注意的是 ， *ST云投目前可谓负债累累 。 截止2019年年底 ， 公司资产负债率高达87.77% 。 著名经济学家宋清辉在接受财联社采访人员采访时表示："一般情况下 ， 公司的负债率保持在40%-60%属正常情况 。 资产负债率高 ， 说明企业偿还债务的能力较低 ， 财务风险较大 ， 企业的发展能力相应减弱 。 从抗风险角度考虑 ， 最好负债率能维持较低水平 。 "
从同行来看 ， 公司资产负债率远高于绿茵生态（002887.SZ）负债率18.82%、文科园林（002775.SZ）39.12%等大部分建筑装饰类公司 。 在公司负债科目中 ， 短期借款所占比重最大 ， 为19.79亿元 ， 占公司负债总额的62.39% ， 这也导致公司财务费用居高不下 ， 高达1.68亿元 ， 同比增长5.97% ， 系四大费用中唯一同比增长的费用 。
另外 ， 公司持续两年经营现金流净额为负数值得警惕 ， 2018-2019年经营经现金流量分别为-1.83亿元、-1.06亿元；公司目前0.25的存货周转率也是远低于汉嘉设计（300746.SZ）、建科院（300675.SZ）等同行上市公司 。
对于上述种种问题 ， *ST云投相关工作人员于4月9日早间接受财联社采访人员采访时表示："（公司接下来）要集中在主营业务方面 ， 加强订单获取、在建项目的实施等 ， 继续推进项目的结算以及应收款的回收等 ， 提高公司流动性 。 "另外 ， 他解释道公司应收款较高是行业性问题 ， 需工程项目完工后才能回收相关款项 。


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