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「好未来教育科技企业」自曝轻课业务虚增销售收入背后，17岁的好未来遭遇“中年危机”( 三 )


在试水拍照搜题产品熟悉互联网打法之前 ， 好未来还通过外部投资、收购 ， 以及内部孵化等方式尝试新的业务方向 。
对外投资方面 ， 好未来的整体思路是在提倡素质教育自主学习的大背景下 ， 关注0~24岁相关、教育培训、互联网、科技方面的投资机会 。
目前 ， 其已布局了果壳、宝宝树、小伴龙、励步英语、顺顺留学、轻轻家教等产品 ， 但是这一策略也存在极大风险 。 在2020财年第一季度财报中 ， 好未来便披露：由于在多个投资标的上产生的价值损失 ， 导致好未来长期投资减值损失5060万美元 ， 上一年同期该项金额仅为970万美元 。
「好未来教育科技企业」自曝轻课业务虚增销售收入背后，17岁的好未来遭遇“中年危机”
本文插图

好未来部分投资项目
从目前来看 ， 外部投资与内部业务的协同效应并不明显 ， 好未来的投资更像是对新业务、新方向的占坑式布局 。
而在内部上 ， 围绕行业里不断涌现的新风口 ， 好未来也有诸多布局 ， 例如专注背单词功能的海马单词 ， 对标VIPKID模式的UPKID ， 针对大语文赛道推出的小猴语文等 。 另外在TO B、TO G领域 ， 还曾大力投入智慧教育事业部 ， 但由于效果不佳 ， 该团队已于去年年底进行调整 。
此次被曝夸大销售数据的轻课也是好未来围绕教育场景做出的新业务尝试 。 整体来看 ， 好未来在新业务上的布局主要围绕新的风口和新的方向 ， 借此探索公司的新增长点 。
根据好未来集团总裁白云峰此前接受多知网采访时披露的信息 ， 好未来对于创新业务的试错成本控制在集团盈利的20%以内 ， 这是好未来在主营和创新业务之间寻找平衡点的方式 。
面对20%的红线 ， 新业务在好未来内部必定也要背负相应业绩压力 ， 以换取更为广阔的生存空间 。 因此 ， 诸如轻课一类的创新业务存在虚报业绩的动机 。
不过 ， 也正是因为创新业务对于好未来的主体营收影响并不大 ， 在部分投资者看来 ， 此次自曝并不会动摇好未来的根本 。
针对好未来在公告中披露的“Light Class”销售占公司2020财年总收入的3%到4%信息 ， 展宏资产创始人周展宏在雪球上的分析认为 ， “学而思轻课是学而思一款较新的产品 ， 整体占比不是很大 ， 若3%-4%指的是占总体营收占比 ， 那收入在5亿元左右 ， 但很可能其实指的是’在线业务占比‘ ， 那么对应的应该是1-1.5亿级别的收入 ， 而这个里面虚增比例现在还未知 ， 若30%虚增比例 ， 那也就5000万左右营收虚增（如果指的是整体占比 ， 那是1亿+营收虚增） 。 对于好未来整体200亿收入体量 ， 这个整体占比还尚小 ， 产生影响有限 。 （以上单位均为人民币） 。 ”
对此 ， 好未来目前暂未披露更多信息 。
周展宏认为 ， 整体来看 ， 此次自曝事件对好未来的整体业务能力、竞争地位、价值不会有太大影响 ， 但是本次事件可能带来估值的下跌 ， 和投资者对中概股的整体不信任 ， 甚至可能引发程序化交易 。
尽管从目前来看 ， 好未来自曝造假的影响远未及瑞幸自曝的杀伤力大 ， 在部分投资人的讨论中 ， 对好未来也给予了相对宽容的判断 。 但轻课夸大收入的背后 ， 已经反映出好未来在外部竞争与内部增长双重压力下遭遇的困境 。
【「好未来教育科技企业」自曝轻课业务虚增销售收入背后，17岁的好未来遭遇“中年危机”】这是一个明显的信号：历经17年快速成长后 ， 好未来也已步入“中年危机” 。


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