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美股研究社■特斯拉市值重回千亿美元，机构和媒体是怎么看的？( 二 )


数据显示 ， 特斯拉第四季度营收73.8亿美元 ， 净利润为1.05亿美元 。 特斯拉2019年全年营收245.78亿美元 ， 略高于市场预期244.7亿美元 ， 高于去年同期214.6亿美元；特斯拉2019年全年净亏损8.62亿美元 ， 市场预期亏损8.1亿美元 ， 去年同期亏损9.76亿美元 。 特斯拉2019年四季度的财报和其对于2020年的预期深受投资者认可 ， 其财报发布后股价大涨也不足为奇 。 不过 ， 距离特斯拉持续大规模盈利 ， 或许在2020年还很难实现 。 一旦特斯拉在中国市场获得突破 ， 特斯拉很有可能可以再造"特斯拉" 。
Needham：对2020年剩余时间内的交付持谨慎态度,弗里蒙特工厂关闭将影响产能
Needham的Rajvindra Gill解释说 ， “尽管数据强劲 ， 我们仍然对2020年剩余时间内TSLA的交付持谨慎态度 ， 因为北美和欧洲的汽车需求在很大程度上由于covid19的影响而崩溃 。 此外 ， 目前还不清楚弗里蒙特工厂何时恢复生产 ， 这将极大地影响特斯拉的产能 。 从长期来看 ， 我们仍然预计 ， 利润率较高的Model S & X销量下滑(GMs为25-30%)、Model 3车型的混合比例下降 ， 以及其他汽车原始设备制造商在未来几年推出电动汽车时带来的竞争压力 ， 将继续对利润率构成压力 。 ”该分析师重申特斯拉股价表现不佳(即卖出) ， 但没有给出股价目标 。
GLJ Research：特斯拉“不是一家成长型公司” ， 维持“卖出”评级
GLJ Research分析师Gordon Johnson在给客户的一份研究报告中称 ， 特斯拉“不是一家成长型公司” 。 特斯拉第一季度的出货量从上周五的9.3万辆降至周一的约8万辆 ， 远低于两周前的10.5万辆 ， 但该公司报告第一季度的出货量为8.84万辆 ， Johnson写道 ， “这让很多人宣告了胜利 。 ”然而 ， 该分析师表示 ， 尽管有上海工厂的因素和超过8款新车的推出 ， 特斯拉的产量自2018年第三季度以来只增长了5.5% 。 这是“与‘超级增长/成长型’公司完全相反的 ， ”Johnson称 。 他将特斯拉的股价目标定为每股70美元 ， 并保持卖出评级 。
Cowen：季度末推动力好于预期 ， 生产利用率很低
Cowen分析师Jeffrey Osborne表示 ， 多头和空头对特斯拉的生产和交付情况看法不一 。 交付情况好于预期 ， 这反映了季度末推动力比他的预期强 ， 但与规定的产能水平相比 ， 该季度的生产利用率很低 。 Osborne维持特斯拉股票“逊于大盘”评级和285美元的目标股价 。
Wedbush：Q1交付数据是在黑暗中的一次小胜利 ， 今年剩下的时间仍面临问题
Wedbush分析师Daniel Ives表示 ， 特斯拉的Q1交付数量是“在黑暗环境中的小胜利” ， 在COVID-19环境中的表现要好于预期 。 Ives说 ， 鉴于当前的大流行 ， 3月下半月全球需求停滞 ， Ives表示 ， 未来投资者面临的主要问题是第二季度和今年剩余时间的需求轨迹以及由于不确定的消费环境而导致的现金消耗 。 这位分析师对他的中性评级或425美元的目标价没有改变 。
伯恩斯坦：未来几个月将很艰难 ， 再恢复需要3至5年时间
伯恩斯坦公司的分析师Toni Sacconaghi ，Jr则表示 ， 尽管特斯拉一季度的销量数据超出了分析师的预期 ， 但未来几个月 ， 对包括特斯拉在内的所有车企而言 ， 都将是艰难的 。 此前 ， 他在一份研究报告中写道：“第二季度和第三季度经济将会持续疲软 ， 发达国家汽车销售在2007年到2019年这个经济危机周期内下滑了20%以上 ， 而这部分销量随后花了十年的时间才弥补回来 ， 而对于特斯拉来说 ， 其营收的80%来自于发达国家的市场 。 即便是在其他一些衰退时期 ， 若想使汽车销售再次恢复也需要3至5年时间 。 ”
二、媒体是怎么看的？
GTBusiness：逆势交卷第一季度销量超预期 ， 特斯拉防疫有道
4月3日 ， 特斯拉公布了其今年第一季度的业绩报告 。 报告显示 ， 特斯拉今年第一季度共生产了102672辆新车 ， 其中交付了88400辆 ， 这是特斯拉有史以来最好的第一季度表现 ， 较去年同期增长40% ， 远超市场预期 。 不过 ， 特斯拉也未能幸免于疫情带来的影响 ， 较去年第四季度创纪录的11.2万台交付量 ， 下滑幅度已超过30% 。 其中 ， 价格较高的Model S和Model X共生产了15390辆 ， 共交付12200辆；Model 3和Model Y的产量总共为87282辆 ， 共交付76200辆 。 尽管位于加州弗里蒙特的特斯拉工厂因疫情原因已经停产 ， 但其交付仍将继续 。 而位于上海的超级工厂是目前唯一能制造整车的特斯拉工厂 ， 其每周的产能将保持在3000辆左右 。


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