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「」A股持续低位震荡，是否到了抄底的时机？


4月8日 ， 上证指数上涨0.19% ， 报2815.37点；深证成指下跌0.41% ， 报10386.55点；创业板指数跌0.25% ， 报1964.76点 。 从清明节后的整体情况看 ， 受清明假期影响A股周一休市 ， 但外围市场已率先上涨 。 4月7日 ， 沪深两市毫无悬念高开高走 ， 下午涨幅进一步扩大 ， 两市有近150只个股涨停 ， 沪指站稳2800点收复失地 ， 上证指数涨2.05% ， 深证成指涨3.15% ， 创业板指涨3.31% 。 行业板块全线飘红 ， 建材、农业、军工板块涨幅居前 。
疫情发生以来 ， 海外市场普遍采取力度较大的货币政策和财政政策 。 国内方面 ， 更加积极的财政政策仍在持续推进中 。 根据中金公司的研究 ， 在过去的一周 ， 海外中资股和北向均转为流入 ， 资金回流美股和高收益债 。 此前很长时间都在大幅度“出逃”的北上资金回流 ， 4月7日净流入逾126亿元 ， 这也是A股年内第三次北上资金净流入超过100亿元 。
那么 ， A股是否相对稳定在低位？是否到了抄底的时刻？
「」A股持续低位震荡，是否到了抄底的时机？
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外部情绪和流动性风险均已释放
3月份 ， 全球股市均已经历大幅调整 ， 主要国家的下跌幅度与2008年金融危机时跌幅相近 ， A股在3月份也未能完全幸免 ， 同样全线尽墨 。 对于4月是反攻还是防守 ， 71.45%的私募认为无论从估值还是政策环境来看 ， 目前市场都适合“动起来” ， 也有28.55%的私募疫情在海外的控制情况并不乐观 ， 出于谨慎操作考虑 ， 仍是保持低仓位下的“宜静不宜动” 。
「」A股持续低位震荡，是否到了抄底的时机？
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融通逆向策略基金经理刘安坤认为 ， 当前A股或处在U型的底部阶段 ， 后市或将逐步开启反弹 。 而海外股市伴随疫情数据的变化有望短期反弹 ， 但其基本面面临考验 ， 或将二次探底 。
刘安坤进一步分析 ， 首先 ， 3月股市大幅下跌后 ， 外部的情绪和流动性风险均已释放 ， 国内的经济数据虽然在一季度受到重创 ， 二季度虽依然受到外部影响但幅度小于一季度 ， 所以 ， 预计经济数据第二季度略高于第一季度 。 与之同时 ， 3月27日政治局会议召开以后 ， 一揽子逆周期政策措施将逐步落地 ， 虽然并无明显大招 ， 但循序渐进 ， 量变引起质变 ， 仍会对A股的情绪形成支撑 。 其次 ， 上周央行采取了定向降准和下调超额准备金利率措施 ， 前者释放4400亿元流动性 ， 后者略超预期 。 流动性的释放有助于推动银行将闲置资金进行信贷投放 ， 同时下调了利率走廊的下限 ， 也是降低利率的信号 ， 预期4月的MLF和LPR或将下调 ， 幅度10-20bp均有可能 。 第三 ， 海外专家预估4月中旬欧美新冠肺炎疫情将见顶回落 ， 或将提振市场情绪 ， 海外市场或将出现反弹 。 但欧美疫情对占据经济主导的服务业、消费业冲击仍会较大 ， 失业数据也大幅上升 ， 所以海外市场存在二次探底的可能性 。 同时需要关注印度、印尼等人口众多、经济体量也较大的经济体出现大面积的疫情风险 。
回到A股市场 ， 刘安坤建议 ， 继续把握基建和生活必需品的投资机会 。 他认为 ， 市场大概率存在两条投资主线 ， 一是政策对冲的主线 ， 新老基建板块或将受益 ， 并在二级市场有所表现；二是 ， 上市公司一季报业绩预告窗口期来临 ， 生活必需品和医药行业一季报相对较好 ， 同时这些行业也将受益于地方政府出台的消费刺激政策 。
二季度A股有望发力
A股具备多重有力支撑 ， 定向降准推动中小企业复工复产 ， 托底经济 ， 并且国内政策仍然具备宽松空间 ， 二季度逆周期调节力度有望进一步加大 。 在此背景下 ， 不少机构认为A股市场短期有望继续反弹 ， 二季度有望延续上行 。
对于二季度全球股市是否有望企稳反弹 ， 卓铸投资的基金经理严乐认为 ， 市场的恐慌只是短期的现象 ， 二季度股市大概率还是会有更好的表现 。 短期内影响市场的核心因素还是疫情的控制 ， 何时复工 ， 什么时候产业链能够高效运转起来 ， 对市场的信心还是非常重要的 。 按照中国控制疫情的进程 ， 海外在疫情引发恐慌表现后大概率也在2个月内能够有效控制疫情 ， 这是二季度表现更好的预期 。


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