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「整机」科创板年报|最大业务营收暴增毛利却弱于同行 睿创微纳：规模效应有望降本增利

《科创板日报》（采访人员 罗祎辰）讯 ， 4月7日晚间 ， 睿创微纳公布2019年财报 ， 公司全年营收6.85亿元 ， 同比增长78.26% ， 其中归母净利润2.02亿元 ， 同比提升61.44% 。
公司解释称 ， 营收增长主要系非制冷红外探测器和热像仪整机产品销量增加所致 ， 净利润提升则主要系营业收入、政府补助和利息收入增加所致 。
「整机」科创板年报|最大业务营收暴增毛利却弱于同行 睿创微纳：规模效应有望降本增利
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来源：睿创微纳官网不过 ， 据《科创板日报》采访人员粗略计算 ， 睿创微纳在营业收入大幅提升同时 ， 营收成本也暴增121.37% ， 使得全年营业成本占收入比重增加约10% ， 逼近50% ， 这意味着公司实际盈利能力在下降 。
这其中的原因是整机产品销量大增 ， 拉低了整体毛利率 。 据悉 ， 睿创微纳是一家从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业 ， 其主营产品有：机芯、探测器和整机 。 招股书显示 ， 机芯和探测器是公司主要盈利来源 ， 二者毛利一直维持在60%以上 。 但随着整机业务迅速扩张 ，固有产品格局发生了变化 。
数据显示 ， 2019年 ， 睿创微纳整机营收激增192.23% ， 达到3.29亿元 ， 占比48% ， 成为第一大业务 。 但在2018年度 ， 该业务营收占比还不到30% ， 与机芯持平 ， 又因为毛利率不足30% ， 实际盈利贡献远逊于机芯 。
【「整机」科创板年报|最大业务营收暴增毛利却弱于同行 睿创微纳：规模效应有望降本增利】4月8日 ， 《科创板日报》采访人员致电睿创微纳 ， 相关工作人员表示 ， 去年营收成本大增原因有二：一是公司整机迅速扩张拉低了整体毛利 ， 二是公司新增一条8英吋MEMS晶圆生产线的影响 。
「整机」科创板年报|最大业务营收暴增毛利却弱于同行 睿创微纳：规模效应有望降本增利
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部分整机产品 ， 来源：睿创微纳官网数据显示 ， 睿创微纳整机业务营收暴增同时 ， 毛利提升7个百分点 ， 但由于睿创微纳对整机产品一贯采用低毛利扩张策略 ， 其毛利提升后也仅为40% ， 同期大立科技、高德红外的整机产品毛利接近60%上下 。
对此 ， 睿创微纳上述人士解释称 ， 公司整机主要面向海外市场 ， 为提升市场占有率 ， 牺牲了部分毛利空间 。 但他也表示 ， 随着整机产品规模进一步扩大 ， 规模效应将能进一步降低成本增厚毛利 。 他还透露 ， 整机产品去年对外销售价格并未有明显波动 。
除整机产品外 ， 同期 ， 公司传统优势产品机芯和探测器营收分别为8800多万元和2.47亿元 ， 前者同比下滑18.21% ， 后者则提升55.77% 。 但值得注意的是 ， 这两项产品毛利都有约10个百分点的下滑 。 对此 ， 公司解释为主动降价以占领更大市场 。
《科创板日报》采访人员注意到 ， 睿创微纳公布财报同天 ， 竞争对手高德红外发布了2020年一季度预告 ， 受疫情影响 ， 其净利润同比增加20多倍 ， 达到1.2亿-1.6亿 。
睿创微纳上述人士表示 ， 公司一季度业绩和二季度订单情况目前还在整理中 ， 无法告知具体数据 ， 另外 ， 公司海外整机主要用途为户外运动 。


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