「骨科」季评｜创新医疗器械：心血管u002F骨科u002F口腔融资火热，ACC精彩速递( 二 ) |心血管|高瓴资本

同时，运动医学公司本季度也是纷纷融资成功，体现资本市场对该赛道的青睐。根据Grand View Research的数据， 2019年全球运动医学市场规模为81亿美元，预计2027年全球运动医学市场规模将达到152亿美元，复合年增长率为8.2% 。根据智研咨询发布的《2020-2026年中国运动医学行业市场发展规模及投资前景趋势报告》，中国2018年运动医学市场规模为21.2亿元，其中关节镜占比超过一半，预计2021年增长到39.1亿元，复合年增长率为22.63% 。以国内年轻一代为代表的人群对运动的热情日益高涨，参与运动的人群逐年增长，导致运动损伤的病例数量不断增多，随之而来对于运动医学的诊疗需求将持续扩大。根据IQVIA的统计显示，国内运动医学占整体骨科市场份额相对美国占比低，增速是骨科市场增速最快的板块。

本文插图

2015-2017中美骨科市场占比情况及增速（数据来源：IQVIA）
在全球范围内，运动医学市场被几家公司主导，包括Arthrex、Smith&Nephew、DePuy Synthes、Stryker、ConMed ，这些公司都是综合性极强的骨科医疗器械公司，其产品线分部非常广泛，几乎都涵盖了运动医学的方方面面。
目前我国运动医学市场进口厂家绝对垄断的状态，进口厂商的占有率超过95% ，对国产企业来说有极大的进口替代空间。国内多数运动医学器械企业的发展尚处于早期阶段，若想要脱颖而出，除在产品设计理念上不断接近甚至超越国际一流厂商外，对原材料和生产质量的把控也是关键。我们认为，该领域值得关注的细分赛道主要包括：

生物相容性好的植入物材料。聚醚醚酮(PEEK)是与运动医学领域植入物需求非常契合的生物材料。但目前能提供医用级别的PEEK材料的供应商数量屈指可数，且每个成型产品对材料用料需求较少，造成特殊类型的PEEK长期被进口商垄断且单价极高的市场现状；
人工移植物——常用的移植物都是自体移植物，不可避免地将损伤人体其他组织，因此随着生物材料的不断发展，越来越多地科研人员期望通过制造材料属性出色的人工移植物，以此替代自体移植。

? 口腔器械并购融资火热，国产替代潜力巨大
近些年，口腔医疗行业一直是快速成长的蓝海市场。主要是因为我国人均消费能力提升，老龄化加剧；此外，需求端来看，国内目前口腔疾病患病率高、就诊率低，人均牙医配备、种植牙渗透率明显不足，远低于欧美发达国家；供给端来看，口腔行业盈利能力靠前，公弱民强，民营口腔行业蓬勃发展。目前的投资主要还是集中在行业的终端，主要是因为口腔行业医生和人力的附加值更高，近期则逐渐向上游的口腔器械靠拢。 2020年第一季度，也体现了资本市场对口腔器械公司的看好：