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『宝沃汽车』宝沃汽车资本局：下一个汽车业的“瑞幸咖啡”？

自曝22亿元交易造假后 ， 神州优车股份有限公司（838006.OC ， 以下简称“神州优车”）也被拖上台前 。
神州优车的实际控制人是陆正耀 ， 同时他也是瑞幸咖啡的董事会主席 。
陆正耀设立在开曼群岛的家族信托 ， 目前仍然持有瑞幸咖啡接近4.85亿股B类普通股 ， 占瑞幸咖啡总股本的约24% ， 为其第一大股东 。
神州优车是一家新三板挂牌企业 ， 更为人熟知的是它所经营的出行业务——神州专车 。 此外 ， 陆正耀通过神州优车持有港股上市的神州租车近30%的权益 。
作为同一实控人企业 ， 瑞幸咖啡交易造假事件里 ， 神州优车之所以被牵出 ， 则是由于2019年的一笔收购交易 。
中间人的过手交易
2019年3月份 ， 神州优车决定以41.09亿元的现金代价 ， 收购北京宝沃汽车有限公司（现已更名为“北京宝沃汽车股份有限公司” ， 以下简称“宝沃汽车”）67%的股权 。
宝沃汽车原本是德国老牌汽车品牌 ， 2014年被北汽福田汽车(600166,股吧)(1.880, 0.02, 1.08%)股份有限公司全资收购 。
但上述交易里 ， 神州优车并不是从北汽福田手里直接收购宝沃汽车67%的股权 ， 而是经由一名中间人新设立的企业 ， 进行了相对复杂的过手交易 。
2018年10月份 ， 北汽福田挂牌了所持宝沃汽车67%的股权；2018年底 ， 一家名为“长盛兴业（厦门）企业管理咨询有限公司”（以下简称“长盛兴业”）的新设企业摘牌成为受让方 。
宝沃汽车67%股权的转让价格为39.73亿元 。 除此之外 ， 宝沃汽车还欠付北汽福田42.71亿元的股东贷款 。
长盛兴业在2018年底确认受让宝沃汽车67%股权的同一天 ， 神州优车安排了一笔24亿元的对外担保 。 作为长盛兴业收购交易的一部分 ， 它为上述宝沃汽车欠付北汽福田的部分股东贷款提供担保 。
在股权结构上 ， 长盛兴业与神州优车并无关联 。 但实际上 ， 这家新设企业与神州优车有着潜在关联 。
【『宝沃汽车』宝沃汽车资本局：下一个汽车业的“瑞幸咖啡”？】长盛兴业在2018年12月份设立 ， 随即就受让了宝沃汽车67%的股权 。 长盛兴业穿透后由王百因、王怀志这两名自然人共同控制 ， 其中王百因的持股比例为51% 。
此前 ， 王百因名下主要从事医药等业务 ， 并无涉足汽车制造等相关领域 。
2019年初 ， 长盛兴业收购宝沃汽车67%的股权时 ， 陆正耀公开过其与王百因的关系 ， 他承认：“长盛兴业是我同学王百因的一个公司 。 ”
而根据启信宝等第三方商业工具显示的备案信息 ， 长盛兴业及其穿透后的控股公司 ， 注册登记时留有联络方式 ， 分别与瑞幸咖啡、神州租车在厦门、福州地区的办公电话一致 。
据《中国经营报(博客,微博)》采访人员调查了解 ， 长盛兴业收购宝沃汽车67%的股权时 ， 神州优车不仅为宝沃汽车欠付福田汽车的上述24亿元股东贷款提供了担保 ， 还直接向长盛兴业输送了资金 。
2018财年报表截止日 ， 即2018年12月31日 ， 神州优车向长盛兴业穿透后的控股公司提供了4亿元资金 。
北汽福田在2019年1月份将宝沃汽车67%的股权转让至长盛兴业名下后 ， 仅时隔两个月 ， 2019年3月份 ， 长盛兴业就与神州优车进行了交易 ， 收购代价则抬高了1.37亿元 。
长盛兴业收购宝沃汽车67%股权时 ， 评估基准日为2018年8月31日 ， 当时宝沃汽车净资产为51.5亿元 ， 期间净亏损11.5亿元；而长盛兴业将其出售予神州优车时 ， 评估基准日为2019年1月31日 ， 宝沃汽车净资产已减少至19.4亿元 ， 期间净亏损扩大到18.9亿元 。
相当于宝沃汽车净资产大幅减少、净亏损急剧扩大的状态下 ， 长盛兴业的收购交易刚满两个月时间 ， 转手出售予神州优车价格反而增加了1.37亿元 ， 也意味着神州优车接受了更高的收购溢价率 。
对神州优车而言 ， 增加的1.37亿元对价款是一笔金额庞大的资金 。 2019年上半年 ， 神州优车净亏损6.5亿元 ， 期末持有货币资金7.6亿元 。


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