【中金网】券商首席解读降准：引导资金流向实体 后续全面降准可期( 二 )
中银证券表示 ， 此次降准是为了引导相应金融机构以更优惠的利率向中小微企业发放贷款 ， 扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放 。 另外 ， 此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35% ， 有利于推动金融机构提高对超额准备金的使用 ， 防止降准释放的资金淤积在金融体系和金融市场内部 ， 从而真正缓解小微企业当前的流动性困境 。
后续货币政策宽松幅度或加码
展望后续货币政策 ， 券商人士普遍表示 ， 后续货币政策工具和空间都仍充裕 ， 宽松幅度加码可期 。
诸建芳认为 ， 尽管此次央行采取了定向降准的措施 ， 但后续全面的降准仍然可期 ， 预计后续还将有2次共100个基点左右的存款准备金率下降 ， 应对后续债券供给加大所面临的流动性压力 。 此外 ， 维持后续存款基准利率将下降10-15个基点的判断 ， 原因是这将适当降低银行的成本压力 ， 促进实体企业融资成本下降 。
颜色表示 ， 央行操作进一步明确了在当前的经济环境下 ， 央行决心贯彻政治局会议和国常会的精神 ， 实施更加宽松灵活的货币政策 ， 但是对于存款基准利率的调整更加谨慎 。 4月下旬 ， 随着一季度数据公布 ， 财政和货币政策的宽松幅度有可能进一步加码 ， 不排除到月底政治局开会以后出现超预期的宽松 ， 包括2-4万亿的特别国债 ， 也包括可能对存款基准利率的调整 。
【【中金网】券商首席解读降准：引导资金流向实体 后续全面降准可期】国泰君安证券认为 ， 此次超额准备金利率意味着整个利率体系重心进入快速下行通道 。 第一 ， 作为实际"利率走廊"下限的超额准备金利率下移将牵引MLF、OMO等利率下调 。 预计4月份MLF降低20BP；第二 ， 央行通过"持续降准+下调OMO"引导贷款端的LPR利率下调 。 预计4月份LPR将降低20个BP；第三 ， 后续将通过降低存款基准利率来系统降低商业银行负债端成本 。 后续逆周期调控政策将陆续出台 ， 4月是重要政策窗口期 。
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