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鸿泉■科创板年报|鸿泉物联2019年主要客户依赖减轻 需求端今年一季度遇冷

鸿泉■科创板年报|鸿泉物联2019年主要客户依赖减轻 需求端今年一季度遇冷
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《科创板日报》（杭州 ， 采访人员 罗祎辰）讯 ， 2019年度 ， 智能网联汽车厂商鸿泉物联业绩表现亮眼 ， 一直备受质疑的主要客户依赖似有减轻 。 但最让人意外的是营收逐年下滑的车载联网终端画风突变 ， 单价暴涨 ， 成功将营收拉高 。
4月3日晚间 ， 鸿泉物联发布2019年度报告 ， 全年营收3.13亿元 ， 同比增长26.34% ， 其中净利润近7000万元 ， 同比增长22.01% 。 对于业绩增长 ， 公司解释主要系公司新拓展客户 ， 订单和销量增多所致 。
同期 ， 可比公司四维图新业绩快报显示利润接近腰斩 ， 总体营收增长不足10% 。 不同于鸿泉物联主要面向重卡和客车厂商 ， 四维图新下游客户为宝马、本田等 。
车载联网终端单价暴涨
分产品看 ， 鸿泉物联两大"硬核"产品销量较好 ， 娱乐性产品营收持续下滑 。 其中 ， 智能增强驾驶系统营收同比增加24.69% ， 达到1.78亿元 。 该产品能实现减少车辆损耗、降低油耗的目的 。
另一产品 ， 高级辅助驾驶系统增长势头更猛 ， 达到65% ， 营收约6043万元 。 该产品能降低交通事故发生率 。 同期 ， 人机交互终端营收连续两年下滑 ， 2019年营收3565万左右 ， 同比减少11% ， 连续两年下滑 。 据悉 ， 该产品用于提高司机驾驶体验 。
除以上三类产品 ， 车载联网终端在2019年表现亮眼 ， 营收超1365万元 ， 同比增幅超90% ， 且毛利涨幅超20% 。 值得注意的是 ， 该产品在2016-2018年度销售单价和销量持续下滑 ， 但在本报告期却实现销售单价暴涨逾2倍 ， 成功将营收拉高 。
【鸿泉■科创板年报|鸿泉物联2019年主要客户依赖减轻 需求端今年一季度遇冷】如何在短短一年时间将原本单价不足300元的产品卖出近750元高价 ， 公司并未提及产品本身有变化 ， 仅解释称系新增了OBD业务市场 。 此外 ， 智慧城市业务营收约2000万元 ， 与上年基本持平 。
"主要客户依赖症"减轻
众所周知 ， 自2019发布招股书以来 ， 鸿泉物联一直被质疑有"大客户依赖症" ， 报告期内这一情况有所好转 。
数据显示 ， 2016-2018年度 ， 公司前五大客户销售额占比维持在74%以上 ， 但2019年度该项数据降至64%左右 ， 降幅明显 。 但要注意的是 ， 第一大客户陕汽的销售额占比依然保持在40%以上 。
虽然大客户依赖似有减轻 ， 但鸿泉物联主要大客户之间也存在一定关联性 。 大客户陕汽和苏州金龙实际存在合作关系 ， 双方母公司合作组建的金龙汽车(西安)有限公司也是鸿泉物联大客户之一 。
此外 ， 部分大客户（含大客户母公司）今年1-2月销售数据下滑 ， 鸿泉物联需求端并不乐观 。
其中 ， 华菱星马(600375.SH)1-2月重卡销量同比减少超50%； 福田汽车(600166.SH)1-3月汽车销量同比分部减少11.53%、33.61%和31.18%；金龙汽车(600686.SH)客车销量表现相对较好 ， 1月份销售量增加了17.76% ， 但2月份也下滑近10个百分点 。


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