『瑞幸』起底瑞幸董事长陆正耀神话：四大产业摇摇欲坠，只有铁三角套现百亿
60岁的凯文·约翰逊终于可以睡个好觉了 ， 但51岁的陆正耀或许经历了一个不眠之夜 。
2020年4月2日 ， 瑞幸咖啡(LK.US)自查后公布了一份“伪造22亿元交易”的内部调查报告 ， 股价在盘前以最快速度闪崩 ， 跌幅一度扩大至85% ， 随后在开盘40分钟内触发5次熔断 ， 股价暴跌75.57% ， 逾300亿市值蒸发 。
22亿销售收入的造假 ， 套入到瑞幸当期的销售总收入中 ， 这个比例有可能进入美股史上十大之一：瑞幸前三季度销售收入29亿元 ， 伪造比例可能达到75% 。
相较之下 ， 19年前美国500强第7位、营收1010亿美元的安然 ， 也仅是用了4年时间虚增4亿美元利润 。 现在的问题是 ， 瑞幸是否也会像安然一样 ， 因为此次的财务造假走向破产边缘 。
在此之前 ， 面对瑞幸咖啡在中国市场的咄咄逼人——1年新开2000家门店 ， 以及市场的一片质疑之声 ， 作为星巴克的CEO ， 凯文·约翰逊在2019年不得不一次次的解释 ， “我认为瑞幸不可能在2019年超越星巴克” ， 但他没有提到2020年这个时间点 。
2020年1月31日 ， 知名调查机构浑水（Muddy Waters Research）发布了针对瑞幸的89页做空报告 ， 彼时瑞幸全盘否认 ， 随后股价上扬 ， 但两个月后22亿元的虚假交易行为却以自曝形式浮出 ， 资本和舆论一片哗然 。
22亿的造假 ， 堪称中国在美上市公司的最大规模造假丑闻 ， 同时最受伤的可能是那些此前信赖瑞幸的投资人 ， 特别是2019年Q4进入的投资者 。
2019Q4 ， 瑞幸的机构增持达到2.89亿股 ， 新进机构持有股份1.45亿股 ， 其中不乏知名大机构 ， 譬如：资本研究全球投资者、美国银行、瑞银、瑞信等 。 以当时约30美元平均股价计算 ， 增持金额超过86.7亿美元 。 如若他们在2020Q1未出 ， 此次近乎团灭 。
值得注意的是 ， 伴随着瑞幸咖啡丑闻的曝出 ， 陆正耀的“神州系”上市公司亦受波及 。 4月3日上午早盘 ， 在港股上市的神州租车（00699.HK）股价重挫超过70% ， 市值跌去64.7% ， 将前十大机构股东拉入深渊；在新三板上市的神州优车 ， 同一时间跌幅超过20% ， 市值损失超过69.3亿元 。
如果抛除瑞幸的大跌 ， 神州租车从上市至今 ， 五年半时间市值跌去82%；神州优车从挂板新上板至今 ， 三年半时间市值跌44.4% ， 只留下一地鸡毛的市场 。 但陆正耀及其背后的圈层 ， 靠着这样的方式完了三次资本游戏 ， 套现超过百亿元 。
如今 ， 随着瑞幸造假的曝出 ， 加之多年亏损的宝沃汽车和神州优车 ， 外加2019年利润大减90%的神州优车 ， 陆正耀和他的神州系编织出来的资本泡沫正一步步走向破灭 。
【『瑞幸』起底瑞幸董事长陆正耀神话：四大产业摇摇欲坠 ， 只有铁三角套现百亿】海通国际在4月3日的美股早报里 ， 以“那么多人的努力 ， 抵不过一颗老鼠屎的危害” ， 怒斥瑞幸的造假让所有中概股为之陪葬：“再一次向全美和全世界验证他们每天都想证明的问题——中国公司的数据有问题” ， “数据造假这个大帽子将再次死死扣在中国企业头上 ， 可能永远都翻不了身” 。
4月3日 ， 从瑞幸开始 ， 整个中概股市场一片风声鹤唳 。
陆正耀、刘二海、黎辉“铁三角”：三次资本运作 ， 套现过百亿
根据瑞幸的自查报告 ， 虚假交易的产生原因指向瑞幸咖啡COO(首席运营官)兼董事刘剑及向他报告的几名员工 。 2019年第二季度到第四季度 ， 瑞幸咖啡COO(首席运营官)兼董事刘剑刘剑和向他汇报的几名员工 ， 共同伪造了高达22亿元人民币的销售金额 。
瑞幸同时称 ， 特别委员会建议采取某些临时补救措施 ， 包括中止刘剑和涉嫌不当行为的此类雇员 ， 以及中止与已确定的虚假交易涉及方的合同和交易 。
但这并不能洗刷市场的疑虑 。
刘剑和瑞幸CEO钱治亚等人同样出身神州租车 ， 追随陆正耀多年 ， 倍受赏识 。 2008年至2015年 ， 刘剑先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人 ， 2018年5月起 ， 担任瑞幸咖啡COO 。
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