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【智本社】咖啡与手机，都只能算是一个金融产品，瑞幸与锤子( 七 )


经过1970年代一系列的消费安全立法后 ， 美国的主要产业均建立了完善的监管制度 。 1980年代后 ， 风险投资、股权投资、私募基金等金融资本崛起 ， 但并未对实体产业造成破坏式冲击 ， 相反这些金融资本推动了实体产业兴旺 。 美国的生物制药、集成电路、航空航天、农药化工、农产品及育种等 ， 都离不开金融资本 。 马斯克的特斯拉汽车以及SpaceX公司的“重型猎鹰”运载火箭 ， 是金融资本与产业制度共同催生的产物 。
三、助长投机 ， 阻碍技术创新
产业制度固然重要 ， 但真正要遏制资本的荒蛮 ， 还得依靠金融制度 。
货币市场之所以容易出问题 ， 是因为货币当局无法守住纪律 ， 大规模印钞 ， 导致产能过剩 ， 货币价格下跌 ， 物价或资产价格上涨 。 这个过程被称为收取“铸币税” 。 资本市场也是如此 ， 公司无节制上市 ， 大量发行股票 ， 又没有完善的退市机制 ， 导致产能过剩 ， 股票价格下跌 。 这个过程被称为收取“铸票税” 。
这样的资本市场 ， 一级市场疯狂吸收二级市场的血；当二级市场耗尽 ， 一级市场的资本狂欢也落幕 。 最终 ， 实体产业与资本市场共同受灾 。
过去三年 ， 七百多家公司上市 ， 退市的只有7家 。 再往前 ， 新三板曾经掀起一阵资本狂欢 ， 一批私募和风投享受了这场资本盛宴 。 金融与投资异化为公司贩卖活动 ， 从创业者包装金融项目 ， 到投行倒卖原始股 ， 形成了一条完整的投机链条 。
公司一家家兴建 ， 一家家倒卖到股市中 ， 标准化、工厂式输出 。 上市速度越来越快 ， 他们必须在泡沫盛宴中撤退 。 谁认真了谁输 ， 谁留恋了谁输 。 每当钟声响起 ， 资本市场则血流成河 ， 实体产业繁华落尽 。
不可否认 ， 有人会先把产品和公司做好 。 但这是一条完全不同于做产品的道路 ， 只要你上了资本的道路 ， 剧本早已写好 ， 你只能往下演 ， 若想回头 ， 资本会让你下车 ， 失败则不可避免 。 金融项目道路 ， 在中国已经形成了一股强大的惯性势能 。
这种模式 ， 对实体产业老板打击很大 。 很多老板苦心经营几十年 ， 产品质量也很好 ， 但却没有对手短期的圈钱套现来得多 ， 甚至被对手一举干掉 。 于是 ， 一些企业主试图放弃技术革新 ， 降低产品研发投入 ， 学习金融模式 ， 大搞营销 ， 包装公司 ， 大量融资 ， 甚至迅猛加杠杆 。 人心浮躁 ， 投机盛行 ， 这无疑是对技术创新最大的伤害 。
只有完善资本市场制度 ， 科学监管 ， 注册制与退市制配合 ， 上市公司有进有退 ， 有竞争 ， 有淘汰 ， 将资本市场的死水变成活水 。 这样一级市场的资本荒蛮才能得到遏制 。 当然 ， 美国的金融制度如此完善 ， 依然也有中国的金融项目去上市 。 制度及监管只能提高资本作恶的成本 ， 而不能完全扼杀资本的狂欢 ， 更不可能彻底抑制资本投机 。
金融与科技 ， 是经济进步的两大力量 。 曾经我们无比迷信金融 ， 也无比纵容技术 ， 但如果缺乏制度管理 ， 金融则沦为投机市场 ， 科技则无恶不作 ， 最后留下的只有资本盛宴后的残羹冷炙和技术创新外衣下的锈铁废钢 。 最后 ， 资本无眠亦无罪 ， 创业维艰亦维难 ， 他们遵循的是经济规律和人性道路 ， 唯制度是个大漏勺 。


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