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[面包财经]换取增长质量提升，浙商银行换挡：主动降速

_本文原题为：浙商银行换挡：主动降速 ， 换取增长质量提升
浙商银行于3月29日发布2019年年报 。
全年实现营业收入463.64亿元 ， 归母净利润129.25亿元 ， 分别增长19.06%和12.48% ， 营收及利润增速较上年均有较为明显的提升 。
比利润增长更值得关注的是 ， 年报核心数据显示出这家银行正在发生一系列深刻的结构性变化 。
[面包财经]换取增长质量提升，浙商银行换挡：主动降速
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【[面包财经]换取增长质量提升，浙商银行换挡：主动降速】报表整体平稳 ， 虽有不良贷款率上升的瑕疵 ， 总体符合市场预期 。 这点从浙商银行年报发布后 ， 股价走势在大盘阴跌的背景下波澜不惊也可以看出 。 另一些指标 ， 则超出市场预期 。 成本收入比连续两年下降 ， 在上市银行中已相对领先；个人零售资产余额增长显著；60天以上逾期已经全部计入不良；普惠型小微企业贷款占比居全国性商业银行首位 。
该如何看待浙商银行的这份成绩单？商业银行财报指标林立 ， 相互之间存在着错综复杂的关联关系 ， 并不是简单的正面或者负面能够概括 。
通过对财报数据的进一步拆解 ， 可以发现 ， 浙商银行正经历一场系统化的转型：从资产规模快速扩张到质量先行 。 不同指标的此消彼长 ， 体现的是在新的监管和市场环境下的抉择、平衡与取舍 。
资产结构优化 ， 主动压降同业与金融投资规模
翻查浙商银行历史财务数据 ， 2019年的总资产规模增速较历史峰值有明显的回落 。
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截至2019年末 ， 浙商银行的总资产1.8万亿元 ， 同比增长9.36% 。 增速较2018年略有提升 ， 但与历史平均水平相比大幅回落 。 值得关注的是资产和负债结构的变化 。
从资产端观察 。 截至2019年末 ， 发放贷款及垫款净额9989.33亿元 ， 同比增长19.34%；在总资产中占比为55.47% ， 较上年末上升4.64个百分点；金融投资降幅明显 ， 在总资产中的占比下降5.54个百分点 。
从负债端观察 。 年末存款余额1.14万亿元 ， 同比增长17.33% ， 在总负债中的占比由2018年的63.12%上升至68.37%；同业负债继续压降 ， 占比由18.13%降至15.95% 。
对商业银行而言 ， 存款是立身之本 ， 贷款是利润之源 。 存贷款总额均显著增加 ， 同业业务规模适度压降 ， 此消彼长之间 ， 不仅改善了资产结构 ， 在很大程度上也提高了营收和利润增长的可持续性 。
[面包财经]换取增长质量提升，浙商银行换挡：主动降速
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随着同业与金融投资业务扩张 ， 2015年和2016年 ， 浙商银行的利润增速曾高达38.37%和44% ， 在股份制银行中位列前茅 。
但是 ， 到了2017年 ， 在内外部多种因素共同影响下 ， 业绩增速急刹车 ， 净利润仅增长7.85% ， 略低于同类银行的平均水平 。 在很长时间内 ， 业绩增速大起大落是市场对于浙商银行一个比较大的担忧 。
2019年 ， 情况发生了显著的变化 。 财报显示 ， 全年实现营业收463.64亿元 ， 同比增长19.06%；归母净利润129.25亿元 ， 同比增长12.48% 。 增速虽然远低于2015年和2016年的水平 ， 但明显快于资产规模扩张速度 ， 且与同类上市银行变动趋势大致相同 。
收入与利润结构优化 。 2019年 ， 浙商银行生息资产平均余额较上年增长7.15% ， 净利差和净利息收益率较上年分别上升0.32个百分点和0.41个百分点 。 利息净收入338.74亿元 ， 较上年增加74.89亿元 ， 增长28.38% ， 在总营收中占比达73.06% 。 这显示出 ， 浙商银行收入稳定性和业绩可持续性较此前有较为明显的改善 。
成本收入比：从低于平均分到优等生
成本收入比的变化 ， 体现出经营思路的转变和经营效益改善 。


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