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[景瑞控股]景瑞控股(01862.HK)：经营持续稳健，降杠杆成效显著


北京联盟_本文原题：景瑞控股(01862.HK)：经营持续稳健 ， 降杠杆成效显著
3月31日 ， 景瑞控股发布2019年度业绩报告 。 数据显示 ， 期内公司实现收入132.85亿元 ， 较去年增长约17.9% ， 年内净利润12.85亿元人民币 ， 归属股东净利润9.04亿元 。
从业绩来看 ， 景瑞控股2019年实现了营收较快速的增长 ， 毛利润稳步提升 ， 净利润则相对保持平稳 。 寻觅业绩背后的驱动力 ， 景瑞的增长可以说是一个厚积薄发的过程 。
随着房地产行业集中度提升趋势愈演愈烈 ， 中小房企的生存空间日益受到挤压 ， 如何实现在行业内的突围 ， 深刻考验企业运营者的智慧 。 相较于大举冲刺规模的激进打法 ， 景瑞选择了一条与众不同的路径 ， 伴随主业持续发展 ， 景瑞也已经逐步培育出未来增长的新驱动力 ， 并即将进入价值释放阶段 ， 长期增长趋势开始愈发明朗 。
当前包括优钺资管、景瑞地产、景瑞不动产、景瑞服务和合福资本在内的五大业务平台已经相继落地 ， 业务有序开展之中 ， 为景瑞未来的发展打下了坚实根基 。 由此再聚焦到公司地产开发主业 ， 景瑞的增长逻辑伴随几大平台的协同也得到了进一步的确认 。 而近年来公司在业务上亦不乏亮点 。
具体表现如下：
1·产品力得到持续提升 ， 改善去化提振毛利率
伴随房地产行业步入品质时代 ， 单纯以普通住房为卖点显然已经过时 ， 消费者对品质对追求倒逼房企不断优化自身的产品和服务 。 景瑞的产品力也在这一过程中持续进化 。
公司成功打造“客户洞见”和“卓越产品力”为核心的DTV（Design to Value客户价值设计）战略 。 其基于客户需求进行设计解决方案 ， 从甄选空间、个性精装、自在健康等七大维度为客户进行设计定制 。 2019年 ， 实现DTV品牌馆的落地 ， 并推出定制品牌「Space me」精彩家 ， 进一步构造其新商业模式下的核心竞争力 。
产品力的升级与进化 ， 也将带来市场良好的口碑 ， 传导到销售端 ， 提升项目去化率 。 过去的2019年公司回款率达到90.4% ， 而2020年公司预计总推盘约355亿 ， 预计新推货值249亿 ， 全年去化率预计在70.4% 。
此外 ， 优秀的产品还将带来一定的市场溢价 ， 为公司整体毛利率的提升打开空间 。 近年来公司合约销售均价实现快速提升 。 2019年合约销售单价继续维持“2”字头 ， 达20819元每平 。
2·净负债率不断下降 ， 手握充裕现金
截止2019年12月31日 ， 景瑞控股的净负债率约为58% ， 较上年下降了6个百分点 ， 该指标近几年来持续处于下降通道 ， 降杠杆效果显著 ， 由此也进一步验证了景瑞整体发展较为稳健的一面 。
[景瑞控股]景瑞控股(01862.HK)：经营持续稳健，降杠杆成效显著
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值得一提的是 ， 公司当前在手现金充裕 ， 截止期末 ， 银行存款及手头现金总额（包括受限制现金）为137.48亿元 ， 而公司有息负债仅为190亿 。 风险高度可控 。
公司融资成本也处于较低水平 ， 截止2019年末 ， 加权平均融资成本为8.36% ， 在行业中具有优势 。
截止2019年末 ， 银行授信总额359亿元 ， 已使用额度81亿元 ， 占总额度比为22.56% 。 公司银行授信额度保持充足 ， 进一步巩固了抗风险能力 。
3·土地资源有力拓展 ， 长三角布局进一步深化
房地产开发业务作为公司主攻业务板块 ， 土储规模直接决定了未来发展空间 ， 景瑞控股在土储端也在持续发力 。
2019年 ， 景瑞控股相继在天津、武汉、苏州、杭州、宁波、上海、南京及嘉兴多个地方获得10个项目 ， 增加土地储备总建筑面积约130.02万平方米 ， 项目总投资额约为85.83亿元 。
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