江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

晶报网：向阳而生？，餐饮财报案例解读：逆风翻盘

近日 ， 几家港美股上市的餐饮企业陆续披露了自己2019年度财报 。 疫情之下 ， 餐饮业饿殍千里 ， 市场上对餐饮业普遍看衰 。
笔者作为餐饮行业上游从业者 ， 也略有狡兔死、走狗烹、但狐悲之感 。
或许是期望值变低了 ， 在仔细读了几家的财报之后 ， 我反而觉得有点乐观 。 可以拿其中典型的火锅行业的上市公司呷哺呷哺来跟大家讲一讲 。
呷哺呷哺一方面拿出了分红派息40%回馈股东的大手笔 ， 也在2019年全年实现收入60.3亿元 ， 同比增长27.4% 。 但是另一方面 ， 市场对企业的要求肯定是更严格：从内部来看 ， 呷哺呷哺增收不增利——公司拥有人应占年内利润总额约2.9亿元 ， 同比减少37.7% ， 而外部来看 ， 呷哺呷哺跟海底捞2019业绩双双下滑 ， 再加上疫情期间对餐饮业的打击 ， 不由引发市场对火锅行业前景的疑虑 。
回归财报：钱花了不要紧 ， 重要的是花到哪里去
然而在笔者看来 ， 呷哺呷哺的这种情况 ， 也是情有可原 。
抛开2019年的经济形势 ， 从数据来看 ， 2019年影响该公司整体利润的最主要有三个动因：《国际财务报告准则第16号-租赁》影响下提前计入的折旧和摊销费用 ， 以及上升的员工成本 。
2019年开始执行的《国际财务报告准则第16号-租赁》(又叫F16准则)影响 ， 提前把租金等固定资产成本计入折旧和摊销项目下 ， 影响了呷哺呷哺大约9700多万的净利润 ， 如果剔除这项会计准则 ， 以及一次性税费对成本的影响 ， 呷哺呷哺2019年的全年净利润基本与上一年持平 。
晶报网：向阳而生？，餐饮财报案例解读：逆风翻盘
文章图片
而人工成本增加主要在于呷哺呷哺2019年新增了189间呷哺呷哺餐厅和54间凑凑餐厅 ， 尽管门店规模扩张提高了未来的营收能力 ， 但也让目前的人工成本上升 ， 如果剔除这一项成本要素 ， 呷哺呷哺2019年的全年净利润则要高于2018年 。 所以 ， 呷哺呷哺2019年的业绩其实还可以 。
晶报网：向阳而生？，餐饮财报案例解读：逆风翻盘
文章图片
而且 ， 门店数量扩张 ， 同城门店增加 ， 虽然远期利好 ， 但是近期来看 ， 会在无形中把门店A的顾客分流到门店B ， 这也会对翻台率造成影响 。 2014年呷哺呷哺只有452家门店 ， 到2019年 ， 则增至1022家 ， 平均每年新增近100家呷哺呷哺门店 ， 门店快速扩张 ， 势必会影响呷哺呷哺的翻台率 。
这并不是个案 ， 在海底捞的年报中也有显现 ， 2019年海底捞新开了302家餐厅 ， 快速扩张也让海底捞的翻台率从上一年的4.9次/天下滑至4.8次/天 。 其中一线城市翻台率从上一年的5.1次/天直接下滑至4.7次/天 ， 二线城市也从5.3次/天大幅下滑至4.9次/天 ， 可见海底捞在一二线主战场上的翻台率下降明显 。
晶报网：向阳而生？，餐饮财报案例解读：逆风翻盘
文章图片
截图自海底捞2019年年报
同店销售额的增长情况也传达出负面信号 。 其中二线城市的同店销售额增长率从2016年就开始逐年下滑 ， 一线城市和三线及以下城市则从2017年开始下滑 。 到2019年 ， 海底捞全国同店销售额从去年的4.7%直接降至1.6% ， 其中一二线城市的同店销售额增长率更是出现惊人的负增长：一线城市的同店销售额增长率为-0.2% ， 远低于去年同期的11.7% ， 二线城市的同店销售额增长率为-1.9% ， 也较去年同期的4.3%大幅下跌 。
晶报网：向阳而生？，餐饮财报案例解读：逆风翻盘
文章图片
图片来源：资本侦探
所以 ， 观众朋友们 ， 你们到底要什么呢?是要近期的数字好看 ， 还是远期的前景?如果企业因为短视仅仅为了投资者努力呈现数字 ， 这样的公司没有未来 ， 也没有投资价值 。
2019年的新一轮转型升级 ， 初获成效


推荐阅读


上一篇：[环球老虎财经TB]还有多少谜一样的大宗减持？，恒瑞医药

下一篇：『中国基金报』2022年销售目标1万亿，许家印放大招！负债降4500亿