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“消费，还是消费！” 公募顺势加仓

近期A股消费板块表现抢眼 ， 3月31日中证主要消费指数上涨4.19% ， 消费股海天味业、安琪酵母、新乳业、涪陵榨菜等涨幅明显 。 随着市场进入持续震荡阶段 ， 资金更倾向于寻找确定性机会 ， 消费板块的吸引力逐渐显现 。
多位基金经理告诉中国证券报采访人员 ， 无论是新冠肺炎疫情影响还是国内对内需的扶持 ， 都有望让消费板块强势表现 。 目前一些公募基金产品已大幅增加内需板块配置 。 有基金经理甚至表示将“降维打击” ， 降低此前的消费升级类投资标的配置 ， 回归基础消费板块 。 也有基金经理表示 ， 消费股今年持续走强 ， 目前估值处于相对高位 ， 不可盲目提高配置 。
追寻确定性溢价
“消费是我最近重点关注的板块 ， 近期以一定仓位去挖掘消费股机会 。 在具体投资标的上 ， 我选择基础消费板块 ， 规避可选消费领域 。 ”上海一位基金经理告诉中国证券报采访人员 。
上述基金经理认为 ， 疫情冲击之下 ， 原有的全球产业链遭遇“暂停” ， 内需性消费因其确定性 ， 将获得市场资金的认可 。 “消费 ， 还是消费！这是目前最具确定性的板块 。 新冠肺炎疫情对于市场风险偏好冲击显而易见 。 在这样的背景下 ， 国内经济内向性提升 ， 内需板块特别是内需消费 ， 将享受确定性带来的溢价 。 不过 ， 我对内需消费中基础性消费的界定相对宽泛一些 ， 包括一些国潮化妆品等 ， 也可以纳入这一范围 。 ”该基金经理表示 。
近期 ， 消费板块确实是消息连连 。 其中 ， 各地发放的消费券 ， 成为拉动消费的“强心针” 。 杭州市商务局3月30日称 ， 自3月27日8时开放申领消费券以来 ， 至29日16时已带动当地市场消费4.53亿元 ， 兑付政府补贴2983万元 ， 沿街门店、超市、便利店、餐饮等是消费券使用“高频地” 。
消费股也成为基金机构关注的热门机会 。 Wind资讯显示 ， 上周（3月23日-3月27日）接受各类机构调研的上市公司中 ， 机构重点关注了食品加工与肉类、建材、工业机械、电气部件与设备等行业 。 其中 ， 机构大幅提高了对内需板块的关注度 。 例如3月24日至26日 ， 先后有9批次、合计超过200家机构通过电话会议的形式调研了珠江啤酒 。
掘金消费需要掌握节奏
部分基金经理对消费股相对谨慎 。 华南某基金经理透露 ， 虽然近期消费板块有反弹表现 ， 但现阶段仍然以防守策略为主 ， 在操作上暂不会大幅提高消费板块的配置 ， 还需要进一步观察疫情的影响 。 整体仓位方面 ， 等市场调整风险释放后 ， 再考虑提高仓位 。
广发消费升级基金经理张东一表示 ， 预计疫情会影响到本基金持有较多的消费相关个股的业绩 ， 但股价前期出现了相应的调整 。 她不打算对持仓结构做大幅调整 ， 考虑增加港股的互联网消费相关个股的配置 。
“好的买进是成功的一半 。 这是橡树资本管理公司创始人霍华德·马克思常说的一句话 。 成功的投资包含两个要素 ， 一是买好的 ， 二是买得好 。 因此 ， 不仅要选优质企业 ， 还要以合理或者低估的价格买入 ， 才能获得比较好的投资收益 。 最近 ， 全球市场的超预期调整 ， 正好提供了以便宜的价格买入优秀企业的机会 。 ”广发价值领先拟任基金经理林英睿表示 。
【“消费，还是消费！” 公募顺势加仓】北京一家基金公司权益投资部门负责人认为 ， 对于消费股的买点 ， 一定要密切关注海外资金的动向 。 “近几年海外资金持续流入A股 ， 依靠庞大内需的消费板块 ， 成为海外资金扎堆的所在 ， 也抬高了消费板块的整体估值 。 此次疫情影响之下 ， 一方面 ， 对国内需求的担心压制了消费股；另一方面 ， 海外资金的被动撤离 ， 也是消费股阶段性调整的诱因 。 因此 ， 需要密切关注海外资金的动向 ， 要观察市场筹码的性价比 。 ”


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