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『微软』成为万亿美元巨头，苹果、亚马逊、谷歌和微软是如何做到的？（上）


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编者按：根据Quartz最新报告 ，苹果、微软、亚马逊以及谷歌母公司Alphabet这四大科技巨头的市值总和如今已达到四万亿美元 。 成功 ， 尤其是持续的成功绝非偶然 ， 市值惊人的背后 ， 必然有独特的策略 。 看看这四家华尔街最大的上市企业 ， 是如何让自己成为市值1万亿美元的公司吧 。 文章译自Medium ， 作者Eric Feng ， _本文原题How Apple, Amazon, Alphabet, and Microsoft Became $1 Trillion Companies 。 本文共分为上下两篇 ， 此为第一篇 。
延伸阅读：成为万亿美元巨头 ， 苹果、亚马逊、谷歌和微软是如何做到的？（下）
『微软』成为万亿美元巨头，苹果、亚马逊、谷歌和微软是如何做到的？（上）
本文插图
1月16日 ， 谷歌的母公司Alphabet的市值首次突破1万亿美元 ， 成为继苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)和微软(Microsoft)之后 ， 唯一一家市值达到这一曾经难以想象的水平的美国公司 。 这四家公司的成长方式（甚至在如此庞大的规模下仍在继续成长）令人瞩目 ， 它们都有一个独特的特点 ， 其他公司可以从中学习 。
微软、苹果、亚马逊和Alphabet的市值加起来达到4.97万亿美元 ， 比整个伦敦证券交易所（London Stock Exchange）的市值还要高 。 没错 ， 伦敦证交所的3000家公司加在一起 。 如果Alphabet、苹果、亚马逊和微软(让我们简称它们为“MA3”)分拆 ， 再成立自己的股票交易所 ， 它将成为全球第四大股票交易所 ， 仅次于纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)和东京证券交易所(Tokyo stock exchange) 。
让人瞠目结舌的不仅仅是MA3的庞大规模 ， 它的增长速度也是惊人的 。 过去10年 ， MA3的总市值从5880亿美元增至近5万亿美元 。 内部收益率(IRR)为23.8% ， 是同期标准普尔500指数(S&P 500)的11.8%道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)的10.5%的两倍 。
至少从一个方面来看 ， MA3的增长速度甚至超过了快速扩张的初创公司 。 量化初创企业增长的一种方法是观察投资者的表现 。 剑桥联合公司(Cambridge Associates)发布了一份风险资本投资业绩的基准 ， 列出了排名前四分之一风投公司的回报表现 ， 这些风投公司在理论上投资于排名靠前的初创公司 。 如果你将过去十年中这些最好的公司的平均回报率计算在内 ， 你会得到22.9%的内部回报率 ， 这是非常出色的 ， 但仍然比MA3低 。
微软是如此之大 ， 以至于仅增长1%就意味着增加了Pinterest的整个市值 。
换句话说 ， 简单地买入并持有微软、苹果、亚马逊和Alphabet的股票 ， 其表现甚至会好于周围的顶级风投公司 。 这本不应该发生 。 公司要么价值巨大 ， 因此增长缓慢 ， 要么在基数很小的情况下增长迅速 。 但是 ， 作为美国公司历史上最有价值的公司 ， MA3不知何故比那些被认为是代表着增长的小型初创公司增长得更快 。
【『微软』成为万亿美元巨头，苹果、亚马逊、谷歌和微软是如何做到的？（上）】微软是如此之大 ， 以至于仅增长1%就意味着增加了Pinterest的整个市值 。 然而 ， 仅2012年一年 ， 微软的市值就增长了16%以上 。 这是他们自1月1日以来“创建”的16个Pinterest 。 这怎么可能?我们怎么会有4万亿美元的公司以初创公司的速度增长呢?MA3如何能接着做其他集团公司所不能做的事情?（注：Pinterest是一款以兴趣为基础 ， 通过图片墙发布图片以瀑布流展示图片的新社交网络 。 ）
因为他们不像其他公司 。
做生意的成本 1937年 ， 著名经济学家罗纳德·科斯(Ronald Coase)发表了他一篇开创性的文章《企业的性质》(The Nature of The Firm) ， 他在文中解释了为什么人们聚集在一起形成伙伴关系、公司和其他公司结构 ， 而不是仅仅通过自由市场与其他个人做生意 。 传统的经济理论认为 ， 自由市场应该比任何其他组织结构都更有效率 。 但科斯指出 ， 当个体在一起做生意时 ， 会产生外部交易成本 ， 比如建立信任、交换信息、调整目标和激励措施等 ， 这些都会增加自由市场合作的成本 。


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