「疫情」【专访】星石投资方磊：把握“产业升级+行业集中”趋势，重点关注5G等六大行业
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【「疫情」【专访】星石投资方磊：把握“产业升级+行业集中”趋势，重点关注5G等六大行业】财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 3月31日 ， 星石投资合伙人、首席研究官方磊接受财联社采访人员专访时表示 ， 全球疫情不改产业升级与行业集中大趋势 ， 科技、周期、消费板块都有较好的投资机会 。 星石重点关注大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物等六大行业的投资机会 。
"产业升级+行业集中"趋势未变
方磊认为 ， "全球疫情不改产业升级和行业集中两大趋势" 。 而站在长期的维度来看 ， 新冠疫情虽然扰动了短期的经济复苏节奏 ， 但全球疫情对于整个市场、产业、经济的大趋势是不会变的 ， 全球疫情不改变产业升级和行业集中的大趋势 。
"从行业角度来看 ， 长期产业升级的趋势不变 ， 还是应该沿着整个产业升级方向去 。 同样的 ， 比如一个老的行业和一个新的行业 ， 新的行业在持续上升 ， 老的行业是持平或者往下走 ， 但同时受到冲击的时候 ， 新的行业可能是向上的增速变慢 ， 但是那些往下走的老的行业可能会向下走得更多 ， 相较而言 ， 好的行业在面临冲击的时候 ， 应该还是有比较明显的优势 ， 还是应该往产业升级趋势方向走 。 "方磊表示 。
具体而言 ， 方磊认为 ， 站在长期的维度来看 ， 新冠疫情虽然扰动了短期的经济复苏节奏 ， 但不会改变两个大趋势：一是在"工程师红利释放+政策全面升级+研发投入高增"的共同呵护之下 ， 产业持续升级；二是存量经济之下消费、周期各行各业持续集中 ， 马太效应强化 。 沿着这条路径 ， 能够持续挖掘出具备成长性的优质公司 。
而站在中期的维度来看 ， 他认为 ， 国内疫情已经得到有效管控 ， 生产生活不断恢复 ， 随着逆周期调控发力 ， 内需将率先企稳修复 。 外需受全球疫情影响对经济有一定拖累 ， 但为抵御疫情冲击 ， 全球流动性大幅宽松 ， 也将给资本市场带来支撑 。 宽松的流动性叠加政策刺激、消费回补、以及持续的产业升级 ， 科技、周期、消费板块都有较好的投资机会 。
看好6大行业投资机会
对于投资而言 ， 方磊认为 ， 更重要的是在变化中把握不变的规律 。 而在当下 ， 两个重要的长期趋势正在持续显现 。
一是中国经济结构转型、产业升级 。 在国内工程师红利持续释放、政策全面支持创新、企业研发投入高速增长的共同呵护下 ， 中国在科技领域不断取得突破 。 这些趋势是不会因新冠疫情而中断的 ， 相反 ， 疫情催化下这个过程有望进一步提速 。 比如用工缺口将倒逼企业提升生产流程的自动化、智能化 ， 疫情期间各类在线应用渗透率也快速提升 ， 诸多投资机会也将从中诞生 。
二是行业集中度持续提升 。 存量经济时代下 ， 抢夺市场份额成为大部分周期、消费类企业唯一的出路 ， 未来强者恒强的逻辑将持续演绎 ， 行业的集中度会持续提升 。 以快递行业为例 ， 头部企业凭借强大的成本管控能力和优质的服务不断抢夺市场份额 ， 目前行业CR8市占率已经达到80%以上 。 而面对新冠疫情 ， 头部企业具备更强的"抗逆性" ， 疫情后更会加速提升市场份额 。
因为从行业选择上看 ， 针对后市 ， 星石投资重点关注6大行业的投资机会：大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物 。
而就个人而言 ， 方磊更倾向于科技类的投资机会 。 方磊表示 ， 对于消费行业来说 ， 由于市场预期二季度会有回补 ， 所以一季度的实际下跌幅度要小于基本面的下跌幅度 。 而从基本面角度来讲 ， 5G、计算机等科技类股票受影响其实是比较小的 。 前期科技的主要问题是估值较高 ， 经过此次调整后 ， 科技股的吸引力非常大 。
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