「基金」震荡市考验定力，基金持仓意愿降低，“高分红+低估值”重受青睐( 二 )
不过大禾投资则表示 ， 从市场整体来说 ， 并没有一种遍地黄金的感受 。 A股的估值要分结构来看 ， 一些大市值公司估值的确较低 ， 如银行、石油等板块 ， 但小市值的公司估值其实并不低 ， 有部分还是高估的 ， A股的整体估值不能做一个简单的高低判断 。 从微观层面来看 ， 我们还是能从中找到一些较低估的公司 。 港股也是类似的情况 ， 并不是整体的低估 ， 每家公司的差异非常大 ， 需要具体分析每家公司的情况 。 有一部分港股的估值比A股低 ， 也能找到一些投资机会 。
可见 ， 就当前位置 ， 机构间显然存在一定分歧 。 但就整体而言 ， 公募偏股基金仓位其实仍处于历史高位水平 ， 据好买基金研究中心发布的最新基金仓位报告指出 ， 公募偏股型基金上周小幅加仓 ， 名义调仓与主动调仓方向一致 ， 且主动调仓幅度大于名义调仓 。 从行业配置方面 ， 银行、煤炭和电力及公用事业三个板块被公募基金主动相对大幅加仓 ， 而基础化工、电力设备和医药逐渐主动减持 。
相对而言 ， 不难发现 ， 公私募机构在当前阶段已普遍开始重视低估值防御性板块的配置价值 。 而从近期行情主线及资金流向上的变化来看 ， 同样不难察觉 。
纵观近期盘面 ， 在此前外盘大跌时 ， A股由于疫情冲击的高峰期已过 ， 跌幅相对于外盘也要小得多 ， 而从上周领涨的板块也可看出 ， 高分红、低估值的板块重新受到资金追捧 ， 前期涨幅较大的成长板块则迎来了小幅调整 。 从近5个交易日行业资金流向上同样不难发现一些端倪 ， 数据显示 ， 近5个交易日两市主力资金净流入居前的板块分别为银行、食品饮料和建筑装饰 ， 相较之下 ， 此前备受资金追捧的电子、计算机、通信板块则成为资金净流出的主要对象 。
【「基金」震荡市考验定力，基金持仓意愿降低，“高分红+低估值”重受青睐】分析人士表示 ， 高分红、低估值的板块受追捧也说明目前A股的蓝筹股配置价值已经较高 ， 以十年国债收益率和沪深300股息率之差来看 ， 当前已经处在历史低点的位置 ， 这一低点就历史回溯来看 ， 往往都是沪深300指数较便宜、安全边际较高的位置 。
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