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「中国汽车流通协会」| “美东汽车”2019年度经营业绩公布，百强经销商

3月27日 ， 百强汽车经销商集团中国美东汽车控股有限公司（以下简称“美东汽车”）公布了截至二零一九年十二月三十一日止年度经审核合并业绩 。
一、业绩概况
公报显示 ， 美东汽车2019年新车销量为49,359台 ， 较2018年增长30.3%；营业收入为人民币16,210.0百万元 ， 较2018年增长46.5%；其中新车销售收入较2018年增长47.1%至人民币14,383.8百万元 ， 占总收益约88.7% ， 售后服务收入较2018年增长41,3%至人民币1,826.2百万元 ， 占总收益约11.3%；综合毛利润为人民币1,557.6百万元 ， 较2018年同期增加人民币484.7百万元 ， 增幅为45.2% ， 综合毛利率为9.6% ， 较2018年降低0.1个百分点 。
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【「中国汽车流通协会」| “美东汽车”2019年度经营业绩公布，百强经销商】美东汽车凭借其独特的管理策略 ， 在充满挑战的环境下仍致力维持良好的运营效率 ， 加上对开支的有效掌控 ， 2019年净利润提升53.4%至人民币557.5百万元 ， 净利率为3.4% ， 较2018年提升了0.1个百分点 。 归属母公司净利润人民币550.8百万元 ， 较2018年增长51.8% 。
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在2019年中国汽车市场普遍低靡的大环境下 ， 美东汽车经营业绩整体向好 ， 各项业绩均取得不同程度的上涨 。
二、经营剖析
随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡 ， 经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变 。 美东汽车2019年财报数据计算显示 ， 公司净资产收益率（ROE,ReturnOnEquity）为37.0% ， 较2018年大幅度提升 。 中国汽车流通协会公布的数据显示 ， 2018年度百强经销商集团的净资产收益率均值为9.4% ， 虽然2019年全行业的净资产收益率仍未公布 ， 但可以预计美东汽车的ROE水平要明显高于行业平均水平 。
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决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数 。 这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力 。 美东汽车在利润驱动、效率驱动和资本驱动对投资回报的贡献方面实现了同期三增长 ， 三方面的叠加因素使得净资产收益率有了较大幅度的增长 。
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盈利能力
销售净利率可以衡量企业的盈利能力 ， 体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力 。 财报数据计算显示 ， 美东汽车2019年度的销售净利率为3.4% ， 同比增长0.1个百分点 。 销售净利率的增长主要取决于公司豪华品牌（单城单店）策略 ， 截至2019年底 ， 美东汽车经销店总数增加至58家 ， 较2018年新增9家门店 。
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另外 ， 集团的过程运营指标也不断优化 ， 销售及售后收入同比增长均超过40% ， 远高于整体收入的增长水平 。
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营运能力
资产的周转效率是体现营运能力的重要指标 ， 在一定的盈利水平下 ， 提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率 ， 而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本 。 美东汽车财报数据计算显示 ， 2019年总资产周转率和存货周转率相比2018年有所提升 ， 尤其存货周转率的大幅提升使得存货周转天数由2018年的27天降为17天 ， 大大降低了公司的融资成本 。
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