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金刻羽：我们可能面临1930年代的经济大萧条？

金刻羽再撰文深度解析：为什么说我们可能面临1930年代的经济大萧条？金刻羽中美学者智库昨天本文是网易研究局独家稿件作者 | 金刻羽（哈佛经济学博士、伦敦政治经济学院经济学终身教授）目前 ， 世界正面临着类似1930年代经济萧条的前景 ， 或许是2009年经济大衰退的几倍 。 对大多数人来说 ， 这可能是我们一生中经历的最大的经济事件 。 （金刻羽：全球可能面临1931年那样的经济萧条 而非2008年经济危机）这场流行病可与1918年袭击西班牙的大流感相提并论 ， 那场流感当时感染了西班牙1/4的人口 ， 并且有5000万人死亡 。 仅仅在两个月前 ， 大多数人还认为这场新冠病毒只是一种中国现象 ， 或至多发生在亚洲 ， 就像SARS ， 我们没有料想到它会在世界其他国家有爆炸式的传播 。 与1918年相比 ， 现代医学和科技得到了进步 ， 但世界范围内的联系也越来越紧密 ， 每天有1200万人次通过乘坐飞机在各个国家之间流动 。在目前的情况下 ， 我们面对的不是像2009年的经济衰退时那样 ， 美国的产出下降5% ， 而是美国和全球的产出下降40%的可能性 。 这一次 ， 不是信贷紧缩导致的银行体系的瘫痪 ， 消费乏力蔓延到实体经济 。 如今 ， 实体经济的很大一部分完全陷入停滞 ， 这种影响将会进入金融系统 ， 并且重新回来第二次冲击实体经济 。在2008年经济大衰退的高峰时期 ， 美国每个月损失80万个工作岗位 ， 如今的境况将是每周损失数百万个工作岗位 。 政策制定者在美国失业率达到10%时畏缩不前 ， 如今他们在讨论的失业率徘徊在30%左右 。 在典型的经济衰退中 ， 企业解雇工人是因为社会缺乏消费 。 如今 ， 企业的做法直接导致大规模失业 ， 因为它们不能也不应该让人们重返工作岗位 。 然后 ， 当陷入困境的家庭和企业削减开支时 ， 就会出现第二轮的裁员潮 。我们拿餐饮业举例 ， 在美国 ， 这是个规模接近一万亿美元的行业 。 还没有考虑到航空、旅行、娱乐、教育和一些必须面对面的服务 。 服务业约占到整体GDP的80% ， 那么 ， 我们很容易就能明白 ， 为何40%的产出会一夜蒸发 。 和2008年最大的区别在于 ， 如今很多基础面良好的企业也会破产 ， 因为他们没有生意可做 。 在2008年金融危机中 ， 美国一些大银行濒临违约 ， 政府当时出手拯救了银行 。 如今 ， 政府需要出面拯救一切——包括她的人民、中小企业、银行和金融机构 。与整个经济衰退时期相比 ， 全球主要经济体的政府承诺的一揽子援助规模已经大得多了 。 美联储已经承诺无限购买美国债券 ， 美国财政部通过了美国现代历史上最大规模的2万亿美元经济刺激计划 。 历史上一贯吝啬的欧央行已经承诺购买约1万亿欧元的欧洲债券 。 其口号是：竭尽全力 。 他们声称自己正在面临二战以来最大的危机！不过人们很容易理解 ， 尽管货币政策反应迅速且规模庞大 ， 但其效果是有限的 。 原因是这样的：2007年冻结了支出和信贷 ， 消费者和企业负担不起重新贷款 。 因此 ， 旨在降低利率和提供信贷的货币政策可以迅速帮助重启借贷和支出 。 然而 ， 当由于社会成员产生距离 ， 企业无法持续业务 ， 或是由于隔离措施限制了人们正常工作 ， 那么货币政策就很难使经济活动恢复正常 。我们是否会面临经济萧条或衰退 ， 要看新冠病毒在全球的传播会持续多长时间 。 如果所有国家都能够采取像中国这样严厉的措施 ， 或者甚至是采取像新加坡、韩国和日本这些国家这样较为温和但有效的措施 ， 我都不会如此担心 。 但西方国家不像亚洲国家 。 首先 ， 他们没有经历过SARS的经验 ， 反应迟钝 ， 很晚才意识到问题的严重性 。 其次 ， 仅仅在几周的强制隔离 ， 甚至只是要求避免聚集之后 ， 就已经怨声载道 。 请注意：这甚至还不是隔离 ， 这只是避免聚集 。 英国首相鲍里斯•约翰逊（Boris Johnson）宣布采取隔离措施的几天后 ， 他父亲却说去酒吧喝酒是一种“必要活动” ， 有需要的时候他一定会去 。 我认识的一对住在豪华的乡村庄园的70多岁高龄的英国夫妇告诉我 ， 如果被要求再隔离一个月 ， 他们会发疯的 。 我之前在纽约的同学说 ， 纽约人不可能在家里待太久 ， 他们宁愿感染这种病 。 而且最有可能发生的事情是——他们受够了 ， 最终会发展成为群体免疫力 。因此 ， 不仅仅是我们的文化、政治制度、公共设施不同 ， 我们的人民也是不同的 。 与西方人相比 ， 东亚人是一个更顺从的群体 ， 就像与意大利人相比德国人也是这样 。 与欧洲人相比 ， 美国人需要的社会娱乐活动更少 。 上周末巴黎天气很好 ， 法国人不愿错过离家去海滩的机会 。但是不管是美国人还是欧洲人——他们都厌恶被管制的感觉 。 他们对技术监视也持怀疑态度 ， 即使危及他们的生命也是如此 。上述的所有意味着不同国家在应对这一流行病时 ， 将采取截然不同的方法 。 大多数工业化国家采取的是缓解措施 ， 推迟高峰期的到来 ， 而不是采取极端措施去遏制病毒 。 但这也将意味着他们延误了工作和经济的恢复 。 在中国 ， 我们停止了所有社会活动大约一个月左右 ， 企业正在恢复生机 ， 许多业务已经完全恢复 ， 但西方经济不会如此 。 按照他们的策略 ， 经济恢复少则需要6个月 ， 甚至更久 。 如果出现二波感染的爆发 ， 则可能需要18个月 ， 或者直到治疗方法和疫苗的出现才能恢复正常 。 如果世界主要经济体出现12-18个月的经济停滞 ， 我们将面临的是比大萧条更严重的挑战 。因此 ， 我们不能根据中国的抗疫经验来分析世界经济的前景 。 尽管国内已经没有多少新的确诊病例 ， 但社会行为已经发生了根本性的变化 。 恢复正常工作后 ， 我们仍然需要观察是否会出现第二波感染 ， 如果没有 ， 我会对中国的经济恢复更加乐观 。 一旦西方国家的感染率开始下降 ， 股票市场就会恢复正常 。 到目前为止 ， 6万亿美元的股票市值已经蒸发 ， 但最糟糕的时刻还没有到来 。中国国内的经济规模足以防止我们的产出出现大幅下降 。 但是 ， 当我们的经济恢复正常时 ， 世界其他地区将陷入困境 。 不仅是出于战略利益 ， 而且还是道德要求 ， 这都是我们在这个世纪对世界各国施以援手的机会 。 在国际社会中如此难以建立的信任 ， 将通过我们对人道主义援助真诚而实际的践行来实现 。


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