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@药明康德去年净利下滑18% 投资的两家公司亏损严重

毛利率持续走低 。
近日 ， 医药巨头药明康德披露2019年业绩报告 。 报告显示 ， 公司去年实现营收128.72亿元 ， 同比增长33.9%；归属于上市公司股东的净利润18.55亿元 ， 同比下降18% 。 这也是药明康德自2015年以来 ， 首次出现净利润下滑 。
对于公司净利润下降 ， 药明康德在财报中解释称 ， 主要系公司所投资标的公允价值变动损失 1.8亿元 ， 较2018年同期公允价值变动收益 6.16亿元减少 7.96亿元所致 ， 公允价值的变动则主要是其投资中华领医药技术（上海）有限公司（下称"华领医药"）和Unity Biotechnology上市以后股价波动使得公允价值波动 。
资料显示 ， 华领医药主要从事糖尿病治疗用药研发 ， 于2018年9月在港交所上市 ， 每股发行价为8.28港元 。 不过 ， 其在上市前并未盈利 ， 2016年、2017年及2018年前三月 ， 公司的亏损额及全面开支总额分别是3.62亿元、2.81亿元、3.22亿元 。
华领医药2019年全年业绩公告显示 ， 公司2019年税前亏损约为4.25亿元 。 从股价上来看 ， 华领医药从2018年12月31日收盘的8.3港元/股降至2019年12月31日的5.01港元/股 ， 一年内降幅达39.64% 。 截止3月26日收盘 ， 华领医药每股3.11港元 ， 总市值32.81亿港元 ， 相比初上市时股价已跌去六成 。
同样在2018年登陆纳斯达克的Unity Biotechnology ， 主要从事抗衰老治疗药物研发 ， 药明康德持股比例约7.7% 。 资料显示 ， 该公司股价也在2019年下跌55.66% ， 截止到3月25日美股收盘 ， UnityBiotechnology每股5.63美元 ， 总市值2.72亿美元 。 而据其2020年3月11日发布财报显示 ， 截至2019年12月31日止 ， 公司2019年营业亏损为8970万美元 。
不过 ， 从归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长情况来看 ， 药明康德净利增长正在放缓 。 财报显示 ， 其2018年扣非净利润为15.59亿元 ， 同比增长59.18% ， 2019年为19.14亿元 ， 同比增长22.82% 。 此外 ， 其综合毛利率出现连续下滑 ， 数据显示 ， 公司2019年综合毛利率为38.95% ， 2018年为39.45%、2017年为41.83% ， 其中 ， 主营业务毛利率连续下降 。 与此同时 ， 其扣非加权平均净资产收益率在2016年达到26.3%后便一路走低 ， 2019年已降至10.91% 。
公开资料显示 ， 无锡药明康德新药开发股份有限公司（简称"药明康德"）2000年成立 ， 作为一家化学药研发外包服务企业 ， 药明康德主要提供化学药研发、临床前研发、新药临床试验和化学药生产等服务 。
2017年药明康德在纽交所上市 ， 2015年完成私有化在国内分拆上市 。 2018年5月8日 ， 药明康德登陆A股 。 回归A股不到两年 ， 其股价也从最初的21.8元/股 ， 上涨为2020年3月26日A股收盘价97.06亿元每股 ， 市值上涨1241亿元 ， 药明康德目前总市值1602.58亿元 。 作为创始人 ， 李革、赵宁夫妇则以340亿元财富名列2020胡润全球富豪榜第493位 。
但回归A股后 ， 在净利下滑、毛利率下降的同时 ， 药明康德还面临大股东频繁减持、机构撤退的"窘境" 。 公告资料显示 ， 2019年5月13日至8月10日 ， 其7名机构股东共计减持8972.91万股 ， 合计套现约66.26亿元 。 2019年8月14日 ， 共7名首发前股东再拟减持不超过股份1.76亿股 ， 照当日收盘72.05元/股计算 ， 或套现126.72亿元 。 2020年3月17日 ， 公司再公告三大股东合计减持4914.4万股 ， 按减持价格区间最低价算 ， 共计42.72亿元 。
针对财报中毛利率下滑、新增客户减少、扣非净利润增长放缓等问题 ， 时间财经联系了药明康德董秘办 ， 相关人士表示 ， 可以参考业绩通稿 。 而对于股东减持相关事宜 ， 对方则表示 ， 可参考公司此前披露的减持计划及减持结果公告 。
医药咨询专家何虹海告诉时间财经 ， 第三方医药研发平台需求依然存在 ， 主要原因是目前国内仿制药进入一致性评价关键时刻 ， 但除了20%较低的过评率外 ， 研发费用也有高达3900万的 。 此外 ， 创新药的专利往往只有几十年 ， 研发就会占去10到15年 ， 很多药企也并不具备成建制的创新药研发体系 。 药明康德这种第三方研发机构可以接任何研发需求、免去重复性研发 ， 所以能够迅速崛起 。


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