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美联储利率降至零对全球金融经济将带来多大冲击？

美东时间3月15日 ， 美国联邦储备委员会突然宣布大幅降息 ， 联邦储备基金率降至0-0.25%区间 。 美联储将在未来数月购买至少5000亿美元美国国债和2000亿美元机构抵押贷款支持证券 。 此外 ， 美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点至0.25% ， 并将贷款期限延长至90天 ， 美联储还将数千家银行的存款准备金率也降至零 。美联储周日一天就实施多项计划、降息和量化宽松(QE) ， 效率之高堪称世界之最 ， 而且动作如此之快、力度如此之大应该是非常罕见的 ， 只有2008年12月美联储曾将基准利率降至0-0.25%区间 ， 与这次降息保持一致 。当全球民众在为新冠肺炎的扩散与蔓延感到束手无策和惊慌、心灵受到重创之际 ， 美联储宣布将利率降至零 ， 无疑给了世界民众又一重击：一方面精神上备受疫情压抑 ， 一方面经济上又要承受美联储“放水”巨大冲击之痛 ， 这让世界民众情何以堪？大家清楚地记得 ， 上一次美联储从2008年12月开启QE共四轮 ， 向全球金融市场释放了约3万亿美元的货币 ， 让全球各国纷纷开启宽松货币政策 ， 虽然在一定程度上刺激了美国及全球经济增长 ， 但也因此导致了全球货币泛滥 ， 加剧了全球通货膨胀及资产泡沫 ， 也让全球金融市场一直处于动荡不定状态 。 美联储当年启动量化宽松货币政策迫于国内经济萧条、就业压力加大等因素 ， 通过近10年的努力美国经济有所恢复、就业率有所上升、物价水平得到恢复 ， 然而这一切都是凭借美元在全球金融活动的核心地位 ， 形成了对全球其他国家金融及财富的“剥夺”而得以实现的 ， 全球各国为此付出了惨痛的代价 。而美联储此次一天之内抛出货币操作如此之大手笔 ， 与2008年具有异曲同工之妙 ， 美联储名义上表示“冠状病毒的暴发已经损害了社区 ， 并扰乱了包括美国在内的许多国家的经济活动 。 ”实际上只是一种为了美国经济利益而使出的以邻为壑的货币政策手段 ， 也可以说是赤裸裸的金融掠夺政策 ， 完全丧失了一个负责任大国应有的风范 ， 也是对全球金融稳定与发展的一种极不负责任的态度 。可以说 ， 美联储此次将利率降为零 ， 给世界及中国金融经济都带来了较大的冲击和危害 。 首先 ， 会让全球重新步入量化宽松货币政策轨道 ， 这对全球货币币值稳定带来较大的冲击 。 美联储摘下遮羞布的降息行为 ， 是彻头彻尾对全球金融市场的不负责任行为 ， 这种行为将成为全球货币宽松闸门的开启者 ， 全球会有大部分国家在无奈之中采取纷纷跟进降息降准的办法以应对美联储降息的冲击 ， 货币政策趋势将会因此而彻底改变 ， 使全球好不容易带来的稳定金融局势将毁于一旦 。 而在此情势下 ， 全球各国货币币值也将会呈下降态势 ， 引发全球货币泛滥和通货膨胀的出现 ， 对广大民众来说无疑将遭受新一轮财富被掠夺的残酷局面 ， 生活幸福指数将会大幅下降 。 因为美联储大幅降息释放巨额美元 ， 使得美元M2增加加快 ， 导致美元及美元汇率贬值 ， 无疑将会加大全球通胀上行压力 。 其次 ， 对国际金融市场稳定带来较大的冲击 ， 加重国际货币的不规范竞争 ， 从而掀起全球金融市场振荡 。 因为降息会让美元追逐回报而流向全球其他国家金融市场 ， 对全球其他国家的货币政策带来冲击 ， 各国为了减少金融损失和确保金融稳定 ， 会竞相跟进量化宽松 ， 这样会形成新的汇率竞争浪潮 ， 彼此竞相贬值 ， 这对全球经济会构成严重威胁 。 而且 ， 美欧日不仅会通过汇率转嫁债务 ， 还容易导致全球通胀趋势恶化 ， 这会把全球经济带入金融风暴之中 。 再次 ， 可能诱发全球各国经济投资过热 ， 进而加剧全球金融风险 。 因为美元贬值加剧通胀上行 ， 美元资产价格会进一步上涨 ， 容易刺激投资泡沫风险 ， 也会必然会扩大金融敞开风险；而且利率下降也会导致美债收益率降低 ， 会使国际资本弃美元而去 ， 这样会促使国际资本避险流出美国 ， 也会使美国本土资本因借贷成本下降而流向其他国家 。 如此 ， 则国际间资本流动性增强 ， 导致经济增长加快和热钱过剩 ， 也会促使金融市场投机现象盛行 ， 导致全球出现经济过热及虚假繁荣 ， 一旦泡沫被刺破 ， 则全球将面临巨大的金融海啸 。当然 ， 对中国来说 ， 美联储如此猛烈的降息归零 ， 会对中国稳健适度的货币政策带来较大的冲击 ， 中国在一季度降了两次准之后 ， 可能在二季度甚至更近的时间内再次启动降准程序 ， 降息也将会很快被提上央行议事日程；而且在美联储降息的浪潮下 ， 中国央行年内降息5至6次也将是大概率事件 。 这对中国货币币值稳定、物价稳定、民众生活幸福度等方面都将带来不利影响 。莫开伟（财经评论人）新京报 2020-03-16 18:06:22


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