美元：油价崩盘噩梦重现？高盛详解其为何看空油价( 三 )
10. 当然 ， 这种结构性转变的影响将远远超出石油市场 ， 能源相关主权国家和行业可能面临严重困境 。 特别是 ， 我们不认为天然气市场会幸免 。 如果俄罗斯真的对来自页岩油的竞争和美国对其新的欧盟天然气管道的制裁做出回应 ， 我们预计其对欧洲的天然气出口也会增加 。 俄罗斯资金流动增加的这种风险只会使本已不可持续的平衡可能变得更糟 。 因此 ， 我们现在的基本预期是 ， 欧盟天然气市场供过于求 ， 将需要关闭美国液化天然气出口 ， 并最终关闭阿巴拉契亚州的天然气生产 。 诚然 ， 这是一个比石油更不令人意外的结果 ， 因为在中国需求因新冠病毒而下降、美国2月份液化天然气出口显著飙升 ， 以及暖冬对供暖相关的天然气需求的影响之后 ， 全球天然气市场一直在朝着这个方向发展 。
11.随着页岩油钻探业务的崩盘 ， 我们对预测2021年和2022年美国天然气市场的紧缩和亨利枢纽价格的上涨越来越有信心 ， 阿巴拉契亚和海恩斯维尔新的钻探业务需要在美国市场保持平衡 。 这是因为 ， 即使俄罗斯提高了欧洲的出口水平 ， 我们预计全球液化天然气市场仍将从2019-2020年的供过于求（假设未来冬季正常）开始依次收紧 ， 将使美国液化天然气出口稳步上升 。 基于这些观点 ， 我们将亨利枢纽价格第2季度和第3季度的预测分别下调至1.50美元和1.75美元/百万英热单位(mmBtu) ， 但将今年四季度至2021年一季度的预测上调至3.00美元/mmBtu ， 2021年夏季预测上调至2.75美元/mmBtu 。 我们对2010年第2-3季度荷兰天然气TTF价格的预测现在是2.10美元和2.40美元 ， 冬季则保持在4.70美元/百万英热单位 。 我们对2010年第2-3季度亚洲天然气日韩标杆指数JKM的价格预测现在是2.40美元和2.70美元 ， 冬季则保持在5.80美元/mmBtu 。
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