江苏龙网

  1. 首页 > 社会 > >

黑公关、仙人跳…压不住印裔宫斗的孙正义

作者：由之黑公关、仙人跳…压不住印裔宫斗的孙正义 ， 想到了抄底中国一直以来 ， 孙正义对投资机会的判断总是十分异类 ， 而今他依然敢在房地产市场押注 ， 仿佛是铁了心要在房地产界找到下一个马云 。黑公关、仙人跳…压不住印裔宫斗的孙正义
最近 ， 大概孙正义看到印度人就会头疼 。比如已经投入了15亿美元的印度酒店连锁品牌OYO ， 2019财年亏损扩大6倍 ， 还要全球裁员约5000人 ， 据说这其中中国员工就占了约3000 。比如后宫的三位印度裔“储君” ， 被曝出用“黑公关”、“美人计”等手段上演宫斗 。所幸 ， 印度人丝毫没有影响孙正义投资中国的热情 。孙正义人生中 ， 曾经太多次看似离谱的抉择 ， 都差点将他拽入谷底 ， 但过几年后 ， 人们都会对他当时的那些抉择改口赞赏 。这次 ， 人们将会改口吗？1./ 在地产界 ， 寻找下一个马云 /孙正义辉煌的投资生涯中 ， 最惨痛的失败 ， 就是共（er）享（fang）办（dong）公项目WeWork 。去年 ， WeWork的IPO上市计划失败 ， 企业估值大幅缩水 ， 自身的商业模式更是让WeWork成了一个巨大的资金黑洞 ， 软银出资约100亿美元救助WeWork 。曾估值470亿美金的WeWork ， 现在估值仅仅78亿美元 。 孙正义不断接盘 ， 现软银持有WeWork约80%的股份 ， 已然是骑虎难下 。而WeWork目前仍然没有找到稳定的盈利模式 ， 俨然成了一家“僵尸企业” 。WeWork的失败 ， 却并没有让孙正义对房地产市场丧失信心 。孙正义似乎铁了心要在（er）地（fang）产（dong）界寻找下一个“马云” 。 这几天 ， 他抄底链家系旗下的贝壳找房和自如的消息终于曝光了 。据悉 ， 软银参与贝壳找房的D+轮融资 ， 投资10亿美元 ， 该轮融资于2019年11月结束 ， 当前贝壳找房估值140亿美元 。此前 ， 市场一直传闻贝壳找房计划于2020年上市 ， 估值在200亿至300亿美元之间 。 如果能如期上市 ， 软银的收益也十分可观 。据称 ， 软银投资自如的10亿美元中 ， 其中5亿是直接投资 ， 另外5亿用于从自如创始人手中回购股份 。钱已到手 ， 这下自如和贝壳是稳了 。但孙正义抄底中国房地产的行为 ， 看起来更像一场豪赌 。孙正义屡试不爽的策略是站在各区域寻找风口赛道的头部公司 ， 随后 ， 高估值、巨资入场并让企业快速扩张 ， 通过一两个成功的投资覆盖亏损 。面对外界的批评 ， 他回应 ， “现在正是投资的好时机 。 ”一直以来 ， 他对投资机会的判断总是十分异类 。1996年 ， 雅虎只有十几名员工 ， 月收入十万美元 ， 孙正义投了雅虎一亿美金 。2000年 ， 阿里巴巴只有几十名员工 ， 正因找不到任何投资而难以为继 ， 孙正义投了阿里2000万美元 。2006年 ， 孙正义用1.75万亿日元并购了经营困难的电信运营商沃达丰 ， 当时软银手里的现金只有2000亿日元 ， 一旦投资失败 ， 孙正义将万劫不复 。 投资沃达丰后 ， 软银股价甚至一度下跌60% 。而在孙正义“价格战”战略的引领下 ， 在2013年 ， 沃达丰已翻身成为日本经营业绩最好的运营商 。正是这些投资神话 ， 让中东金主慷慨解囊 ， 为孙正义的愿景基金注资 。2016年 ， 孙正义的愿景基金成立 ， 中东土豪、苹果、高通等投资 ， 规模高达1000亿美元 。 当年 ， 美国风投市场募集资金总规模也不过416亿美金 。成立第一年 ， 愿景基金的投资回报便高达60% ， 这个数字由孙正义本人在2018年7月软银世界大会的晚宴上透露（并没有经过外部审计） 。一系列的投资神话 ， 早已让孙正义这个名字成了创投圈的传奇 。而这两年来 ， 接连的投资失利 ， 却将孙正义拉下神坛 。高调抄底中国房地产市场的孙正义 ， 其实早已伤痕累累 。2./ 愿景基金投资失利 ，软银利润惨跌92% /1981年成立的软银集团 ， 或即将迎来上市以来的首个亏损财年 。软银前阵子发布2019财年第三季度财报 ， 单季净利润再度大幅亏损 ， 同比下降幅度高达92% 。业绩下降的最主要原因 ， 是软银旗下的宇宙第一大VC——愿景基金的投资失利 。 如果剔除愿景基金的亏损 ， 软银2019财年三季度的营业利润仅同比下降13% 。亏损的最重要原因 ， 就是Uber、WeWork这两个超级独角兽的拖累 。 这两个曾被软银寄予厚望的企业 ， 对软银打击不小 。自带烧钱属性的Uber ， 上市后迅速破发 ， 企业高管也火速套现离场 ， 上市五个月后更是裁员1200人 。 孙正义投资时估值高达1200亿美元的WeWork ， 现在市值已不到600亿美元 。对于WeWork的投资失利 ， 孙正义罕见地公开道歉 ， 他说“我需要自我反省” ， 他自己也将这笔投资成为“创业以来从来没有过的的亏损 。 ”类似WeWork和Uber的案例 ， 还有很多 ， 笔者整理了愿景基金的部分投资失败的案例 ， 供大家参考 。黑公关、仙人跳…压不住印裔宫斗的孙正义
接连的投资失利 ， 也让孙正义遭受了许多批评 。参与平安壹账通IPO的人士表示：“软银已经成为市场触顶的信号 。 ”日本互联网大亨崛江贵文的言辞更是犀利且无情 ， “愿景基金的本质是击鼓传花 ， 通过巨额投资无底线提高初创企业估值 ， 然后上市割韭菜 。 ”外界对孙正义的不信任 ， 更是直观的体现在了愿景基金第二期的募资上 。愿景基金第二季原计划募资 1 080亿美元 ， 而其在2019年11月完成的首次募资 ， 仅募集到20亿美元 。这与软银近两个季度糟糕的利润表状况关系密切 。而只要软银投出一家明星企业 ， 利润表上的糟糕表现便有快速扭转的可能 。 软银集团更大的风险 ， 藏在资产负债表中 。3./ 债务累累 ， 软银面临严重财务压力 /孙正义的白手起家 ， 靠的就是孤注一掷地借债 。当年孙正义只有一千万日元的资产 ， 而为了获得软件开发企业哈特森公司的独家代理权 ， 他疯狂借债最终凑够了三千万日元的独家代理费 。这无疑是一场豪赌 。而凭借哈特森的合约 ， 软银一跃成为日本最大的软件流通商 ， 吸引了许多软件公司的合作 ， 公司的业绩就像滚雪球一样增长 。软银激进的财务战略 ， 也一直延续到现在 。截至2019年12月31日 ， 软银集团的总负债高达31.7万亿日元 ， 约合三千亿美元 。风格激进无可厚非 ， 但激进的财务策略为公司带来的财务风险和经营风险 ， 不可忽视 。软银2019年以前的业绩虽然一直不错 ， 但现金流状况其实并不乐观 。 软银许多的业绩增长都是浮盈撑起来的 ， 所投企业估值上升带动软银业绩增长 。 但有点金融常识的人都知道 ， 只要股权没有变现 ， 这些业绩就都只是账面利润 ， 不能转换为企业的现金流 。一级市场的估值一向是个玄学 ， 软银为旗下投资企业的估值方法也时常被外界诟病 。 Uber股价下跌时 ， 就有许多人质问软银为何不调降滴滴的估值 。 因而外界也怀疑软银的业绩存在不少水分 。而最近的投资失利 ， 更是加剧了外界对软银财务状况的担忧 ， 银行的担忧尤为严重 。通常 ， 银行家更愿意看到借款人持有更多现金和土地等实物资产 。 一位驻东京的银行家在谈论到软银时表示:“股东价值无法立即用来偿还债务 。 ”但这位银行家还是继续表示支持软银 ， 他说 ， “债券持有者相信 ， 当他们的债务到期时 ， 软银总能凭借所持股份筹集更多债务来偿还 。 ”如果不继续向软银注资 ， 一旦软银现金流断裂 ， 之前的债务将血本无归 。 迫于压力 ， 债权人也不得不在公开场合支持软银 。 而实际上 ， 软银的债权人已经对软银产生了许多担忧 。巨额债务高压加上投资失利 ， 孙正义寻找下一个马云来弥补亏损的愿望 ， 愈发急迫 。而寻找种子创业者的事情还没什么头绪 ， 孙正义一位多年的合作伙伴 ， 已弃他而去 。4./ 柳井正离开董事会 ，孙正义痛失盟友 /孙正义有一位亦师亦友的商业伙伴 ， 叫柳井正 。 柳井正是日本优衣库的创始人 ， 也是现在的日本首富 ， 两人渊源颇深 。最近这10几年 。 ,日本首富就一直在孙正义和柳井正互相切换 。柳井正这样评价孙正义 ， “我基本上不相信风险企业的经营者 ， 因为见过太多不靠谱的人 。 但孙正义是唯一一个能够给我踏实感觉的经营者 。 我从他那里学到的东西远比在同行身上学到的多 。 ”2001年 ， 柳井正应邀任软银的外部董事 ， 共任职18年 。对于孙正义的错误 ， 柳井正从来都不吝指正 ， 孙正义甚至开玩笑的说 ， “柳井正是一个可怕的独立董事 。 ”而这两个合作多年的商业伙伴 ， 近些年在经营理念上产生了许多分歧 。孙正义去年在软银业绩说明会上提到 ， 在每次董事会会议上 ， 特别是在WeWork问题上 ， 柳井正都严肃地批评他 。柳井正也曾公开批评孙正义募集愿景基金、将经营重点转向投资的做法 ， 他认为 ， “我希望他以企业家的身份而不是投资者的身份获得成功 。 ”这些分歧不断发酵 ， 终于 ， 在2019年的最后一天 ， 优衣库创始人柳井正卸任软银的外部董事 ， 和孙正义分道扬镳 。软银的发言人表示 ， 辞职由柳井正提出 ， 理由是“想专注于本业” 。 柳井正方面的回应是 ， “为了拓展海外业务以及强化国内业务基础 ， 辞任是希望能专注于本业” 。任谁都能听出来 ， 这只是两个相伴多年的商业伙伴好聚好散的托辞 。柳井正是实业出身 ， 而孙正义是铁了心要专注投资、赚估值膨胀的钱 。两个相识多年的人 ， 就这样在两条商业道路上渐行渐远 ， 孙正义痛失盟友也是迟早的事 。5./ 高管、实际出资人接连爆出丑闻 ，企业形象严重受损 /再说回来一开始提到的高管和世纪的丑闻 ， 简直令风投圈咋舌 。愿景基金掌门人米斯拉 ， 最初并不是孙正义手底下最优秀的员工 。2016年 ， 被视为孙正义接班人的印度人阿罗拉突然辞职 ， 一位金融圈老人儿米斯拉突然上位执掌愿景基金 。这个谜案 ， 前两天才被外媒揭晓 。据称 ， 米斯拉和一个意大利商人雇佣了一家私家侦探公司 ， 调查他的两个印度同胞“孙正义接班人”阿罗拉和软银前首席财务官萨马的个人隐私 ， 还将两人的银行账户记录和私人邮件披露给媒体 。 2015年4月 ， 米斯拉通过他在渣打银行的一个账户 ， 向意大利商人控制的一家公司转账50万美元 ， 作为攻击阿罗拉行动起始阶段的资金 。值得一提的是 ， 这两人的沟通都是通过意大利人提供的专门手机完成的 ， 那么沟通内容为什么会泄露到媒体手里 ， 这就很耐人寻味了 。一场阴谋就这样开始了 ， 他们还给攻击目标阿罗拉起了一个代号 ， 叫做“Mr. West” 。按计划 ， 一位或多位女性将引诱阿罗拉进入一家酒店的房间里 ， 这个房间会装满摄像头 ， 用来拍下那些不可描述的画面 。但这个计谋因阿罗拉的临时行程变动失败了 。一计不成又生一计 ， 米斯拉还聘用律所代表软银的小股东发表匿名抗议信 ， 造谣软银存在高管利益输送问题 。这导致阿罗拉和萨马的声誉受到严重影响 ， 许多不明真相的小股东也加入到抗议队伍中 。 虽然软银董事会官方后为两人恢复名誉 ， 但两人早已身心俱疲 ， 不久后相继离职 。随着米斯拉无底线上位手段被媒体爆出 ， 愿景基金在创投界的名声也严重受损 。如果说愿景基金高管的丑闻只是个人品德的问题 ， 那么实际出资沙特皇室涉入的卡舒吉事件 ， 则让愿景基金又蒙上了一层“羞耻布” 。在卡舒吉被杀的丑闻爆出后 ， 硅谷抵制沙特的声音也越来越强烈 。据报道 ， 前述软银愿景基金2期 ， 本来说沙特阿拉伯主权基金还将投资450亿美元 。 但 ， 丑闻加上投资Uber、WeWork失利造成的影响 ， 让其他投资人犹豫了 。/ 结语 /在WeWork成了自己投资生涯的严重污点后 ， 孙正义依然敢在房地产市场押注 ， 仿佛是铁了心要在房地产界找到下一个马云 。即使对于孙正义 ， 抄底也是个难度极高的投资行为 ， 抄在了半山腰或者底部长期不反弹 ， 都有可能让投资血本无归 。在外界看来 ， 孙正义抄底中国房地产的行为 ， 又是一场豪赌 。毕竟 ， 这边投资刚完成 ， 一场突如其来的疫情就把那边的OYO打了个大裁员 。这场豪赌的最终结局到底如何 ， 需要时间来给我们答案 。孙正义的投资目标 ， 或许真的可以实现 ， 但过程必定曲折 。


推荐阅读


上一篇：司法部回应外国人永久居留管理条例

下一篇：个人预测：最晚最晚六月一日，全球疫情结束