全球大爆发！让人担忧的另一件事，正在发生
■文|凤来仪在这个世界上 ， 什么东西反应最快？答案是资本 ， 因为不够聪明的资本比不聪明的人死得还快 。如果实体经济的死亡螺旋到来 ， 泡沫就会被蒸发 ， 而在泡沫蒸发的过程中 ， 实体经济会受到更大打击 ， 因此各国都努力求存 。目前即使降息降准 ， 恐怕也不能挽回全球泡沫破灭的前景 。新冠疫情继续蔓延 ， 全球真有hold不住的迹象了 。
截止到3月4日 ， 全球除中国外已经有了12000多例新冠肺炎病例 ， 遍布74个国家 ， 全球蔓延之势明显 。
对疫情防控取得初步成效的中国来说 ， 这可不是什么好消息 ， 防控工作难度进一步变大 ， 因为在此前的基础上又多了一项工作要做 ， 那就是严防境外输入 。 这一点从近日被爆出的新增确诊病例中可以看出：据浙江在线报道 ， 3月3日 ， 浙江省公布新型冠状病毒肺炎疫情情况 ， 新增境外（意大利）输入性确诊病例7例 。 该7例病例与首例境外输入病例王某某为密切接触者 ， 在意大利贝加莫同一家餐厅工作 ， 8人一直生活在意大利 ， 无湖北武汉接触史 。透过这8个新增输入病例 ， 我们不难推断出意大利疫情之严重 ， 同一家餐厅含老板在内无一人幸免 ， 我很担忧 ， 今天的意大利是否情况已经恶化成节前武汉那样了——很多人只是过个路 ， 车站上了个厕所 ， 就染上了 。众所周知 ， 意大利在欧洲中部 ， 欧盟内部是不设防的 ， 也不可能动辄彼此封闭边境 ， 我们完全可以把意大利看成欧盟国的一个省 ， 既然如此 ， 那整个欧洲的情况我们就该心里有数了 。『需求的减少是连锁性的』在这个世界上 ， 什么东西反应最快？答案是资本 ， 因为不够聪明的资本比不聪明的人死得还快 。 所以让我们看一下资本的反应 ， 这比任何新闻、任何评论、任何数据都靠谱 。截止2月28日 ， 针对此次疫情 ， 全球资本市场的反应 ， 我做了个表格：
怎么样 ， 够清楚了吧？新冠疫情一周内对资本市场的打击 ， 跟历史上那些导致资本市场全面崩溃的因素 ， 基本接近了 。接下来会发生什么事 ， 我们不妨做一次沙盘推演 ， 经济学让人着迷的地方在于 ， 模型预测或许不尽准确 ， 但至少可以提供一个看待问题的不同角度 。先说说我的切身感受 。昨天在网上看到一个饭店老板拍的视频 ， 说没复工的时候愁死了 ， 房租人员工资和贷款好像三座大山一般压下 ， 天天盼着复工；现在复工了 ， 更愁了 ， 房租人员工资贷款三座大山没有大变化 ， 还多了水电食材等方面的压力 。 工是复了 ， 上门吃饭的客人却寥寥无几 。而在现实中 ， 我经常去的一家每天爆满翻台不断的饭店 ， 却给我发来了这样的信息：
一家经营非常好的饭店关门了 ， 原因是疫情之下没有客人 ， 客人们都在家做饭吃 ， 在家吃饭肯定比上馆子吃得少 ， 大家想一下 ， 是不是需求变少了？而饭店的倒闭 ， 又会带来新的需求减少 ， 店关了 ， 对食材、物流、服务员的需求 ， 也就统统消失了 。也就是说 ， 需求的减少是连锁性的 ， 当需求减少的时候 ， 比如我不出去吃饭了 ， 供给也同步降低了——饭店关门 ， 饭店上游的供给也同步缩减 ， 而失业的人群需求只会更少 。这个循环一旦开启 ， 就是经济上最可怕的死亡螺旋 。『降息降准印钞票也救不了泡沫』出现这种情况 ， 大家都是怎么应对的呢？要知道 ， 除了刚才说的那些实际需求 ， 全球主要经济体都存在着巨大的经济泡沫 。 以2018年的数据为例 ， 全球衍生品市场价值532万亿美元 ， 全球债券市场价值247万亿美元 ， 全球房地产市场价值217万亿美元（其中住宅地产价值162万亿美元 ， 商业地产价值29万亿美元 ， 农业地产价值26万亿美元） ， 中国房地产市场价值大约70万亿美元 。一旦实体经济的死亡螺旋到来 ， 这些泡沫大概率会蒸发掉 ， 而在泡沫蒸发的过程中 ， 实体经济势必会受到更大打击 ， 因此各个经济体唯有选择努力求存 。 于是我们便会看到 ， 近期多个经济体的央行纷纷坐不住了：美联储紧急将基准利率下降50个基点 ， 超额准备金率下调50个基点 。 澳大利亚央行将利率下调0.25个百分点到0.50% ， 创纪录低点 。 马来西亚央行将基准利率下调至2010年以来的最低水平 ， 以求在该国经济增速降至10年来最低水平之后推动经济增长 。 日本银行行长黑田东彦表示将采取必要行动 ， 稳定因新冠肺炎疫情而剧烈震荡的市场 。 随后欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也发表类似声明 。 英格兰银行行长马克·卡尼说 ， 英格兰银行正在与英国财政部和监管机构以及国际伙伴密切合作 ， 采取“一切必要措施”维持金融稳定 。 但是 ， 认真分析下来 ， 情况却并不乐观 ， 因为目前即使降息降准 ， 恐怕也不能挽回全球泡沫破灭的前景 。 这是因为 ， 除了货币发行量外 ， 货币的流速也是关键因素 。
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