汇源大败局:朱新礼父女身后,是超180亿债务黑洞( 二 ) 是超180亿债务黑

▲朱圣琴而在一次同为EMBA毕业生的高端酒会上，朱胜琴和歌手林依轮相谈甚欢。之后，她一力主导汇源集团以投资人的身份，出资近3000万入股林依轮一手打造的快销品牌“饭爷” 。这在当时被朱圣琴当做了汇源果汁多元化投资的案例，逢人便讲。然而一年之后，林依轮的饭爷又进行了第2轮近亿元的融资。两轮融资下来，朱圣琴当初的股份被稀释的非常难看。而进入2019年， “饭爷”辣椒酱的不温不火，也让林依轮彻底变成了一个推销员。

可是这背后蕴藏的品牌和市场的风险，让所有的投资人都坐不住了。另外，在女儿的强烈要求下，朱新礼还曾经斥资30亿元试图入股中石化销售公司，占股0.84% 。这个比例的股权不能单独推选董事，只能与其它股东联合达到持股2.5%的份额后才有资格共同推选。但是朱新礼和朱圣琴却觉得花30亿能和中石化扯上关系非常值，如果不是中石化不批，他们还想投50亿元。即使在饮料业内的投资，朱圣琴也在不停折腾。尤其是收购旭日升冰茶又亏本卖出的事情，当年就已成为整个业界的笑话。而朱新礼为了维护女儿的威信，却说汇源果汁没有做冰茶的基因，浅尝辄止就可以。问题是那些被花出去的冤枉钱，不知道该跟谁说清楚。毕竟从资本市场上借钱，无论如何你都要支付利息，这是一个常识。而从公开的财务数据可以看出，汇源果汁这几年的收入在逐年递增，但利润却逐渐下降，甚至在2013-2015年，汇源的利润变成了负值， 2016年虽然扭亏，但利润率也只有0.2% 。这就意味着，汇源果蔬种植基地几十亿以及后续花在各种领域的投资在相关资本市场的借款，基本上都变成了一种拆东墙补西墙的行为。或者说叫借新还旧。而且到了2016年，其实汇源果汁的财务风险已经显现出来。根据当年的年报数据显示，截止2016年12月31日，汇源的未清偿借款（包括公司债券及融资租赁负债）合共人民币62.945亿元、未偿付可换股债券合共人民币9.298亿元，债务对权益比率为 70.0% ，较2015年的53.9%上升16.1个百分点。而根据最后公布的2017年的中报显示，截至2017年的6月30日，汇源未清偿借款（包括公司债券及融资租赁负债）合共人民币 85.783亿元，债务对权益比率为 82.5% 。这些数字并不包括非流动性负债，数据显示，截止2017年6月30日，非流动性负债中的借款就接近30亿。如果这样核算，汇源果汁公开财报到2017年6月30日已经拥有各种债务超过115亿元。当然从财务报表中你也能看出，朱新礼的汇源每年都要拿出大笔的资金去偿还到期的债务或者支付利息。甚至他在不停的利用各种借款方式提前获取销售资金，例如承兑汇票贴现。也许，朱新礼对于借债和投资的态度，此时就像赌徒上了赌桌，不愿撒手离场。 4. / 输红了眼 / 2018年4月，港交所因为违规贷款的问题，给朱新礼的汇源亮了黄牌。之后，他从资本市场融资的路就异常艰难。朱新礼迫切需要寻找下一台提款机，方兴未艾的国内小额贷款和私募市场成了他的新希望。而2019年一个中国男人在英国病逝的突发事件，将朱新礼借道融资的冰山一角显露出来。这个人叫张振新，其猝死之前所拥有的先锋系旗下关联的平台和私募基金早已深陷兑付危机。更有意思的是，在张振新猝死前9天，先锋系平台发布的一则非常像黑色幽默的公告， 4家汇源旗下的子公司欠款超过400万，拿出来抵账的居然都是汇源果汁和当地的农特产品。

甚至汇源方面给出的答复是，如果不够他们还能提供其他的一些农产品抵账。企查查的信息显示， 2013年4月，汇源和先锋合资在香港开设汇源金融控股有限公司，随后7月，注册成立了北京汇源先锋资本控股有限公司。也就是说，这些平台或多或少都有汇源的股份。也许一开始朱新礼的投资还是有分散风险的考虑，但到了2017年下半年开始因频频公告无法兑现可转债和借款被视为老赖的汇源来说，先锋系旗下的平台已经成了一个主流的融资渠道。从这个渠道汇源到底借了多少钱，目前没有一个统一的数字。公开报道中有20亿和36亿两种说法，但据网信在8月28日披露的一份逾期企业名单，汇源集团仅在网信这一个平台的总欠款就已有1.45亿元。而在2017年汇源披露的中报里，有一个数字显得非常的蹊跷，汇源在借款的说明中表示，有一笔10亿的应收账款被他抵押给了一家第三方的信托投资公司，提前获得了现金收益，而相关的收款权限也被转移到了这家投资公司名下。恰恰在先锋系旗下的几个平台上，以大型企业应收账款为标的的融资项目在2017年下半年和2018年的上半年期间非常流行。这中间到底有什么样的一些联系，我们不得而知。但2017年的中报中显示， 2018 、2019年到期的债券超过35亿元。 2018年1月15号，就在股票停牌期间汇源依然发行了2019年到期的10亿元人民币面值的可转债。