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疫情■调研|头部创投机构访谈近百家中小公司：65%早期企业受累 资金是生死线( 二 )


而疫情对视频行业的长期不利影响主要体现在 ， 影视制作和发行节奏被打乱 。 对于节前已开拍项目来说 ， 拍摄停工会带来大量固定成本损失；而未开拍项目的推迟则影响暑期档时间卡位和演员艺人的档期预约 。
（3）知识付费：知识付费作为新知识消费形态的长期价值不变 ，当下对去年持续走低的知识付费行业来说是个打赢翻身仗的机会 ， 疫情期间知识付费行业的消费时长有20%以上增长 ， 势头良好但并非爆发性扩张 。 在读书、两性、亲子等知识付费领域的被投企业 ， 近期营收情况都有不同程度的趋好 ， 其中读书类知识付费企业新业务的用户价值增长30%、获客成本略增约10% ， 单用户ROI提升 。
（4）线上阅读：线上阅读过去一年经历了免费阅读带来的行业调整 ， 目前整体趋稳 ， 当前营收模式主要是头部内容单独付费 ， 腰部内容通过包月付费 ， 中低部内容免费阅读通过广告变现 。 在春节期间行业总体用户活跃度有一定提升 。
华映从所投资的数字阅读企业了解到 ， 春节期间其用户增长10%、付费阅读收入增长20% ， 日活和阅读时长上涨 。 企业本身也对趋势作出比较积极的回应 ， 针对用户发放了总价值超过1000W的免费书券 ， 提倡用户待在家里 ， 少走动 ， 不聚会 。
2.教育培训
教培类企业线下服务受阻 ， 存在预售款项的延期交付风险 ， 正积极探索线上化解决方案 ， 这对于教育信息化等相关服务商来说是转机 。
根据华映在教育服务领域布局的企业的反馈来看 ， 很多企业都在主动寻求直播类的课程解决方案 ， 以期帮助自身在线上开展业务 。 客观上分析 ， 客户的教育成本因疫情会大大降低 。 华映投资的某线上教育内容服务商目前的用户流量是去年同期3倍左右 。
根据初步调研结果 ， 短期来看 ， 如果疫情的情况持续1-2个月 ， 对线下教培机构的业务可持续性不会形成重大影响；如果疫情的影响持续到3个月或者更久 ， 将会对部分线下教培机构的业务可持续经营形成重大影响；长期来看 ， 教培作为教育的刚需不会被撼动 ， 现在全行业都在积极进行线上尝试 ， 有助于推动行业整体的信息化进程 。
3.交易平台
平台型企业的模式较轻 ， 以提供信息和撮合交易为主 ， 因此受固定成本的拖累少 。 疫情之下 ， 线上交易平台所受冲击不显著 ， 且受益于交易场景从线下转移到线上 ， 线上资源对接交易量有所增长 。
华映所投资的古玩交易内容社区在近期日活月活数据未有明显异常波动 ， 业务没有受到疫情的影响；某医药器械资源共享平台的活跃用户数出现了迅猛增长 ， 同比增长300%以上；某二手交易平台的C端销售额甚至明显增长1500万、涨幅达30% 。
线下：影响严重 ， 蕴含大浪淘沙式转机
线下业态中 ， 受到影响最大的主要是餐饮酒店、交通出行、商业物业、线下演出、教育培训等领域 。 在此选取华映所投资的几大典型行业进行分析 。
1、餐饮外卖：
餐饮是当前疫情影响下毋庸置疑的重灾区 ， 因房租、员工等固定成本需要持续投入 ， 原材料采购、存储成本走高 ， 现金流压力极大 。 餐饮行业原本就严重依赖现金流周转 ， 一旦线下不营业 ， 很多企业的现金流在3个月之内就会面临断裂的风险 ， 企业面临生存压力 。 但长期来看 ， 作为民生行业 ， 餐饮行业恢复起来也会比较迅速 ， 属疫情后将率先反弹的行业之一 。
疫情■调研|头部创投机构访谈近百家中小公司：65%早期企业受累 资金是生死线
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2019年中国餐饮业企业平均各项成本比例 ， 其中食材原料和人力成本占据6-7成
当前情况下 ， 餐饮企业寻求出路主要有以下几种方式：
一是通过异业合作降低成本 ， 在业务暂时停滞的情况下 ， 将员工和食材短期输送至生鲜社区电商 ， 促进资源合理流动 ， 餐饮业的成本结构中原料食材占比40%-50% ， 人力成本占到20%以上 ， 这样的应急举措能有效缓解成本浪费；
二是和场地方谈判免租缓租条款 ， 解决场地的固定成本支出；
三是积极拥抱外卖解决方案 ， 有效增加收入 ， 华映所投资的外卖代运营服务企业 ， 在近期帮助不少餐饮品牌大力开拓外卖业务 ， 助他们能在疫情期间通过外卖业务增加收入 。
2、交通出行：
疫情对客运交通的短期抑制显著 ， 铁路客运、民航和公路客货运量均有明显下滑；但由于疫情提升消费者网购意愿 ， 快递等货运需求将迎来利好 。 总体而言 ， 出行属刚性需求 ， 业务状况预计在疫情缓解后将迅速回升 ， 企业对政府相关扶持政策充满信心 ， 03年SARS疫情解除后 ， 上海机场曾大幅跑赢沪深300指数 。
据华映所投资能源出行企业反映 ， 疫情短期对网约车运营管理、汽车及零配件制造等业务造成较为显著的影响 ， 但疫情结束后能迅速恢复 。 春节期间 ， 受淡季和疫情影响 ， 出行业务订单量减少9成 。 待疫情解除、群众复工、大众出行需求复苏后好转 。
3、商业物业：
房租作为固定成本中的重要组成 ， 对现金流影响巨大 ， 减租免租政策缓解中小企业燃眉之急的同时 ， 对上游地产行业带来一定压力 。
华映在所投资商业物业服务商处了解到 ， 目前因延迟一周开工 ， 对物业本身收入影响较小 。 但已根据相关免租政策与出租方申请减免租金 。 同时 ， 积极策划租金减免后按需为入驻企业提供免租补贴等事宜 。 目前虽然仅有1家企业提出减免租金的需求 ， 但推测当前延期复工政策下对办公物业的影响或还未完全显现 ， 推测待全面复工后 ， 营业收入和环境安全将进一步承压 ， 尤其餐饮酒店等企业影响会较为突出 。


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