疫情■调研|头部创投机构访谈近百家中小公司：65%早期企业受累 资金是生死线
《科创板日报》2月9日讯， 新冠肺炎疫情对经济影响到底到有多深 ， 中小企业疫情之下又该如何应对？
作为国内头部创投基金 ， 华映资本近期调研了近百家企业 ， 其调研结果对当前疫情下的中小企业有参考意义 。
为什么中小企业值得特别被关注？从重要性上看 ， 中小企业占GDP比重大 ， 贡献大量就业岗位 ， 对维护社会稳定至关重要；同时 ， 从紧急性和脆弱性上看 ， 中小企业抗风险性偏弱 ， 受系统性风险影响程度严重 。
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市场中企业主体中 ， 90%以上是中小企业 ， 贡献全社会近80%的就业岗位 ， 对社会经济意义重大要从毛细血管开始促进经济的全面恢复 ， 援助中小企业是控制社会成本、防止损失进一步扩散的关键点--这也是此次调研的初衷 。
华映资本认为 ， 中小企业在当下 ， 短期防御策略占优 ， "坚持就是胜利"的朴素法则仍然有效 ， 负面影响不具备持久性且长期可能反弹 ， 未来仍然值得期待 。
10%企业称影响较为严重
基于华映资本长期投资领域与行研优势 ， 它们针对消费、文娱和企服等几大重点关注赛道 ， 着眼线上线下的不同场景 ， 与近百家企业进行一对一访谈 。
其中 ， 10%企业表示影响较为严重、50%企业影响一般、40%企业影响轻微或基本无影响；受影响的企业中 ， 65%左右属于早期企业；疫情影响具体体现在现金流紧张、线下工作暂停暂缓、供应链调整、营销投放效果下降、融资节奏暂缓、获客难度增加等层面 。
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华映资本调研企业概况
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受疫情影响主要方面围绕这些企业在疫情之中的生存情况 ， 呈现出如下共性：
1.影响环节：疫情对企业的自身业务、上下游供应商&客户以及投融资等环节造成较大影响 ， 并直接体现为关乎"生死存亡"的现金流问题 。
2.影响行业：此次受疫情影响最大的是服务行业 ， 而服务行业在GDP中所占比例已从2003年SARS时期的39%大幅提升至如今的59.4% ， 对民生意义愈发重大 。 餐饮、演出等需要面对面线下履约的行业全方面受影响 ， 依据各自生产和交付特点 ， 影响维度有所侧重；线上娱乐 ， 远程办公协作 ， 在线教育 ， SaaS服务等主要在线上交易或合作的行业迎来"危中之机" ， 短期有部分利好 ， 但可持续性有待验证 。
3.影响持续时间：疫情的利好和利空影响都主要集中在短期 ， 大浪淘沙促进行业集中度的同时 ， 中长期不太会有商业格局上的巨大变化 ， 毕竟用户的习惯养成需要长时间积累 。
对于一级市场投资机构而言 ， 对中长期看好、短期受影响的企业更要雪中送炭 ， 并且可能存在估值短期调整进入的机会 。
4.应对关键：疫情冲击下 ， 企业的自救仍然是第一位的 ， 企业的短期重点是保证平安和现金流 ， 资金就是生死线；中长期要重新思考企业的商业模式等立足根本 ， 抓住结构性调整时机 ， 在短期冲击与长期逻辑间寻找机会 。
除此以外 ， 各地政府相继出台的扶持政策等已开始发挥作用 ， 社会端有赖资源占有方的进一步适当利益让渡 。 对VC/PE机构而言 ， 当下一是需要与被投企业加强连接 ， 共同寻求解决方案；二是应对拟投企业进行更敏锐的筛选和判断 。
线上：整体利好 ， 但可持续性有待验证
1.线上娱乐
春节假期叠加疫情影响下 ， 游戏、视频等线上娱乐产业受益于线下娱乐社交需求替代效应 ， 整体应用下载量上升 ， 线上娱乐尤其游戏时长大幅增加 ， 观众从院线等转向长视频APP、客厅大屏等场景 ， 线上教育和知识付费亦迎来一轮增长 。
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历年春节时段均为娱乐文教行业黄金期 ， 且近年来月涨幅呈扩大趋势春节假期叠加居家隔离 为线上娱乐行业带来催化
（1）游戏：春节原本即是游戏旺季 ， 叠加疫情影响使在家人数暴增 ， 在线人数和时长增加 ， 华映资本在与企业访谈中观察到 ， 游戏制作和发行公司在今年春节期间收入相比往年同期普遍上涨；但由于版号审批等政策仍按疫情前节奏 ， 行业整体情况保持稳中有增 。
春节期间7日内 ， 苹果畅销榜TOP10游戏流水同比增长远超去年同期 ， 达到4成以上 ， TOP10-60的游戏流水增长幅度更高 ， 超过了100% 。 过去一周 ， 中国还成为了综合游戏平台Steam全球范围内流量增长最多的国家 ， 占全球流量百分比近3成 。
（2）长短视频：就华映所投资的网大、综艺、电视剧等影视制作和发行企业来看 ， 当前线上内容存在短期利好 ， 作为线下娱乐替代品 ， 长短视频近期播放量均呈上涨趋势 ， 承接了线下院线因播映暂停而流失的用户观看时长和宣发资源位 ， 春节期间《囧妈》移步线上 ， 在字节跳动多家平台上免费播放 ， 爱奇艺、芒果TV等借势开放免费会员并推出免费影片 ， 借此吸引更多用户 。
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