太阳纸业内幕交易始末：3人狂赚2000万，竟是海通高管泄密(11) -Tips：下载

值得称赞的是，近年来，太阳纸业的毛利率呈明显的上升趋势，期间费用率与财务费用率出现同步下滑，导致净利率从2012年的2.11%上升至2018年的10.3% ，盈利能力大为改善，因而偿债能力有所提高。

债务融资的路越走越窄，只能从股权融资方面想办法，非公开发行股票募资应该是当时比较符合太阳纸业情况的方式。

此外，从太阳纸业的股权结构来看，控股股东山东太阳控股集团有限公司（以下简称“太阳控股”）持有上市公司71%股权，股权过于集中在控股股东手里，因而在维持控股权的前提下，如果需获得真金白银，太阳控股或许会选择稀释股权获得融资或减持套现。

果不其然，在定增事项实施完成以前， 2014年11月25日，太阳控股以“解决太阳纸业一股独大的股权现状，优化太阳纸业股东结构，增加二级市场股票的流动性”为由，宣布拟通过大宗交易减持10%股份，并在2015年1月27日完成减持，套现8.97亿；随后在2015年3月26日定增股份上市后，所持股权稀释至55.88% 。

那么牛皮箱板纸项目的收益是否能令上市公司满意？

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