雪花青啤们注意了，估值700亿美元的百威亚太要“规模高端化”( 三 ) 规模性高端化

作为一家杠杆收购型公司，百威英博从2008年完成了对美国百威啤酒的母公司安海斯的现金并购案之后，就一直处在高债务和利息支出的阶段。分析认为，百威英博在10多年中一直背负了不低于50%的负债率，到2017年底，有息长期债务更是高达千亿美金，每年税前融资利息支出接近50-60亿美金。

所以，在资金链持续紧张的严酷形势下，将高增长高溢价的亚太业务单独分拆上市，在市场套现部分股权来改善资本结构，缓解利息压力，不失为一个好办法。

当然，眼前的“还债”迫在眉睫，但百威英博布局的绝不是眼下，而是未来5年，甚至更久。

来自百威英博的数据显示，亚太地区人口总量为42亿，占2018年全球人口总量的约57% 。预期该地区于2018年至2023年亦将贡献全球人口增幅约46% 。

最新数据显示，截至2018年，按消费量及价值计，亚太地区是全球最大啤酒消费市场，亦是全球啤酒消费量增速最快的地区之一。 2018年，亚太占全球啤酒消费量的37% ，且预计2018年至2023年将贡献全球啤酒消费量增幅的47% 。

很明显，把整个亚太市场置于全球视野来看，这真的是一个“黄金市场” 。此外，整体亚太地区啤酒人均消费量（2018年约为20升）远低于全球基准市场（如美国、巴西及墨西哥于2018年分别为71升、60升及74升）。对比来看，亚太地区当前较低的啤酒人均消费量水平表明该地区啤酒市场增长空间巨大。

近两年，百威亚太营收水平及盈利能力实现持续提升。

2017年和2018年，百威亚太实现营收分别为77.9亿美元和84.59亿美元；每百升收入有机增长3.9% ，主要受产品组合逐渐转向高端品种推动；正常化除息税折旧摊销前盈利分别为24.79亿美元及27.92亿美元，自然增长12%；净利润分别为10.77亿美元及14.09亿美元。

雪花青啤们注意了，估值700亿美元的百威亚太要“规模高端化”( 三 )