债券市场多空陷入胶着后市缺乏方向 3月底以来

3月底以来，国内债市走出一波“快熊” ，国内10年期国债收益率飙升34个基点至3.4% ， 2年期国债收益率上升30个基点至2.89% ，国债收益率曲线整体上移且略为陡峭化。临近5月，国内债券市场多空双方陷入胶着， 10年期国债收益率在3.40%附近窄幅波动，缺乏方向。

目前，国内债市陷入胶着格局，主要受以下几个因素影响。

市场等待基本面进一步企稳。 3月底以来，国内陆续公布的金融数据、宏观经济数据表现良好且远超市场预期，投资者由一季度对经济前景的过度悲观急转至乐观，市场风险偏好持续升温，导致债市剧烈调整。但从经验看，一季度经济数据存在较明显季节性，去年以来出台的一系列减税降费政策效果如何，仍存在不确定性。市场需要进一步经济数据的指引。