汇付天下年报首秀喜忧参半：巨头压制下如何突围？( 五 ) 原标题：汇付

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这一解释可以从公司各业务的毛利率分布中得到验证。如下图所示，快速增长且贡献公司最大交易量的移动POS服务的毛利率仅为21.4% ，虽然同比去年有所上升，但仍远低于其他支付服务。由此，也就导致了公司销售成本增长快于营收增长，进而拖累了整体毛利率。

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行业集中度提升，中小型第三方支付机构聚焦B端

根据国信证券研报整理的数据，国内的第三方支付行业大致可以分为四个发展阶段。

第一阶段为1999年至2005年，伴随着电商、网购的兴起，出现了第三方支付的服务需求。第二阶段从2006年开始到2010年，第三方支付服务商开始往各行业渗透，包括航空票务、基金及公用事业等。

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