牛逼的投资者，从不期望一夜翻身暴富( 五 ) 编者按：即使

分散风险的代价，就是分散回报。由于投资分散，因此在投资者购买的资产中，总有那么一些资产表现比较好，也总有表现不那么好的资产。因此投资者最后获得的，只不过是一个平均回报，不可能一夜暴富。

有些朋友可能会问：如果我能知道接下来哪种资产表现更好，那不是不需要分散投资了么？比如我知道接下来股票会涨，那就全仓股票。过几年，我知道股票会下跌，那就全部卖出。

理论上，如果你知道接下来会发生什么变化，确实应该这么做。但问题就在于“知道”这两个字上。事实上，绝大部分投资者，是不知道接下来会发生什么事的。或者说，他们以为自己知道，其实压根不知道。

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举例来说， 2012年，绝大部分投资者普遍对股市看空，因此他们选择卖出股票基金（净流出1000亿美元左右），买入债券基金（净流入2500亿美元左右）。

结果到了2013年，美国股市大涨35% ，美国债市几乎没有变化。那些卖出股票，买入债券基金的投资者们，在一年之中就损失了35% 。 “聪明反被聪明误” ，说的就是这些人。

下面，让我再用一个具体例子来帮助大家更好的理解其中的道理。

牛逼的投资者，从不期望一夜翻身暴富( 五 )