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评级■碧桂园三驾马车齐头并进 财务稳健获多家机构“买入”评级( 二 )


??凭借良好的业绩表现和持续稳健的发展，碧桂园在2018年大幅跃升114名后，2019年又再度大幅提升176位，入选《财富》世界500强，升至177位，成为榜单上排名攀升最快的企业，印证企业的快速发展和内在价值的快速提升。
??在业内人士看来，碧桂园一方面具有较强的规模优势，另一方面在资本市场上享有较高的信用评级，因此企业融资渠道较广，且融资成本处于较低水平。从行业平均水平看，碧桂园负债杠杆较低，财务保持稳健，打破了行业“高增长高负债”的所谓定律。
??土储充足均衡布局三驾马车齐头并进
??在战略布局上，碧桂园坚持一线到五线的均衡布局，并将人口因素作为重要考量标准。
??截止2019年末，碧桂园已获权益可售资源中，按城市等级划分，目标为一线城市、二线城市和三四线城市的权益可售资源分别各约占17%、36%、47%。同时，在其已获取的可售资源中，97%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群。
??可以看出，碧桂园依然坚守最具优势的三四线主战场，并力求一至五线城市均衡布局。碧桂园总裁莫斌曾表示，中国城镇化进程是可持续的，地产行业会有相当长一段时间的发展机遇期，碧桂园有经验也有信心，为三四线城市提供有效供给。
??采访人员注意到，截止2019年末，公司权益可售资源合计24181亿元，包括已获取的权益可售资源为17022亿元以及7159亿元潜在可售资源。其中，位于粤港澳大湾区内已获取的权益可售资源约3091亿元，潜在的权益可售资源达3226亿元。
??关于近期一二线拿地增加的原因，碧桂园常务副总裁程光煜介绍称，除成本方面考虑，这种数量变化主要由于过去一个阶段一些一二线城市机会较多。另外，尤其在一二线城市，去年公司通过旧改转化出来的权益货值超过1000亿元，今年希望能通过旧改转化出800－1000亿元的货值。今年拿地计划与去年持平，约1600亿元以上。
??克而瑞认为，在均衡布局策略下，碧桂园项目覆盖五大城市群及其他区域一到五线城市。其中，长三角、粤港澳大湾区、京津冀等五大城市群区域人流密集，深受政策利好，房地产市场发展空间巨大，将为业绩的可持续增长提供良好保障。
??不可忽视的是，新冠疫情的突然来袭，打乱了包括房地产在内的众多行业的正常运行节奏。在碧桂园集团总裁莫斌看来，今年新冠疫情对碧桂园的影响肯定有，但得益于公司一到六线的布局，公司还有相对较大的空间去进行调整。相信，通过未来三个季度的努力能够实现全年目标。不过，他并未对外公开公司全年销售目标，只称目标只是公司内部设置。
??“关于大家比较关心的公司新业务，是围绕着碧桂园房地产主营业务去做的。如果说我们把主营业务当成老虎，新业务就是翅膀，老虎插上翅膀，相信我们公司发展会越来越好。我们也期待新业务能够给主营业务带来更大的价值。”莫斌说道。
??2019年，碧桂园提出“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位。如今，围绕持续做强的地产主业，博智林机器人、现代农业、碧优选以及机器人餐厅所组成碧桂园高科技产业版图，初具雏形。
??“全竞提升年”由碧桂园集团董事会主席杨国强于2019年1月集团年会中提出。展望2020年，碧桂园方面表示，公司将继续进行“全竞提升”，主要通过成本力、产品力、服务力和科技力四个维度，提升全周期综合竞争力。
??业内专家表示，碧桂园自身财务表现、土储总量及合理布局，将助推多元化业务的顺利开展。地产、机器人及现代农业如果能够有效联动，将很好地发挥协同效应，企业未来增长可期。
??天风证券分析师陈天诚表示，公司作为重点布局三四线的龙头房企，重视城市群、高能级的均衡布局，有望伴随中国的城镇化进程一同成长。同时，公司土地储备丰厚，未来业绩持续增长有保障。
【 评级■碧桂园三驾马车齐头并进 财务稳健获多家机构“买入”评级】（来源：财经）


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