中国网观点中国@美股崩盘触发两周内的第三次熔断！“裸降息”难改美国经济治理困局
董少鹏证券日报常务副总编辑 ， 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员
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北京时间3月16日晚21:30（美东时间3月16日早9：30） ， 美国股市开盘即触发熔断 ， 道琼斯指数收盘20188.52点 ， 下跌2997.10点 ， 跌幅为12.93% 。 这是3月6日以来 ， 6个交易日内出现第三次熔断 ， 书写了空前纪录 。
这说明 ， 尽管美联储3月15日将利率目标区间下调至0至0.25% ， 同时宣布购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券 ， 有助于缓解流动性不足 ， 但由于特朗普政府对美国经济存在重大认识偏差 ， 仅靠“工具化”的政策安排不能化解累积已久的经济危机 。
自2月12日道琼斯指数创出历史性峰点后 ， 华尔街恐慌性情绪就开始蔓延 。 但美联储并不急于降息 ， 而是等到3月3日股市从峰点跌了12%之后 ， 才羞答答降了50个基点 。 这样做 ， 相当于告诉投资者 ， 美联储和美国政府不准备出台大力度的稳定市场计划 。 
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在疫情蔓延和股市持续下跌双重压力下 ， 经过12天的煎熬 ， 美联储和特朗普政府似乎想清楚了 ， 索性上演“裸降息”这一幕 。 大家都知道 ， 去年以来 ， 特朗普为了维持股市“大好局面” ， 多次施压美联储 。 现在 ， 他对于利息水平是满意了 ， 但这恰恰是这种线性思维是重大隐患 。 回顾“后金融危机时段”美联储的利率政策路径可知 ， 其在2017年和2018年加息提速 ， 塑造所谓的“加息通道” ， 本来就太过草率 。 美国经济并没有到需要加息抑制的程度 。 现在一下子退回到原点 ， 只是还原了应该还原的 ， 并不能从根本上解决结构性难题 。
从上个世纪八十年代到本世纪初 ， 美国经济繁荣与华尔街活力迸发相辅相成、相得益彰 ， 全球经济学界是持续地为“美国模式”大唱了二十多年“英雄赞歌”的 。 但是 ， 不少经济学家没有注意到或者不希望看到 ， 到了2000年前后 ， 全球经济的格局发生了重大改变 ， 即新兴经济体迅速壮大并形成独立的能动性 ， 推动着全球经济合作体系加快变革 。 美国等发达国家如果不顺应变革 ， 就会阻滞自身发展 。
2008年美国次贷危机以来 ， 全球经济合作体系的变革忽冷忽热 ， 并不顺利 。 2017年特朗普上任后 ， 十分重视美国内部的结构性矛盾 ， 但其药方多数都开错了 ， 包括强行掀起损人不利己的对外贸易战 。 
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美国在2008年金融危机前的快速发展 ， 得益于经济全球化 ， 也塑造了华尔街全球金融的领导者地位 。 而华尔街独特领导者地位的形成 ， 一是凭借其开放的市场规则 ， 二是依赖其全球化的产业支撑 ， 三是用足了美元作为全球储备货币的功能 。 美国解决结构性矛盾 ， 华尔街继续发挥作用 ， 就应该真诚对待全球伙伴 ， 否则 ， 就会蚕食、破坏自己过去积累的信用 ， 走向不归路 。
美联储“裸降息”将带来流动性适度宽松 ， 但不能阻止近期美国股市下跌的趋势 ， 预计特朗普上任以来的股市涨幅都将失去 ， 在此基础上寻找到一个平衡点 ， 预计会在19000点左右初步企稳 。 如果美方对全球贸易伙伴采取合作和开放态度 ， 并且拿出具体举措 。 大型跨国投资者会逐步改变对美国经济前景的判断 ， 修复经济结构调整的信心 。 否则 ， 美国股市将继续震荡一个时期 。
【中国网观点中国@美股崩盘触发两周内的第三次熔断！“裸降息”难改美国经济治理困局】中国央行不必跟随美联储降息政策 ， 而应采取稳定利率的措施 。 这是因为 ， 美元放水的外溢效应将传递到中国市场 ， 客观上增加中国境内的流动性 。 中国应运用好这一时机 ， 改善营商环境 ， 推动更多高质量投资活动和贸易活动 ， 加快新动能释放 ， 促进新产业的发展 。 中国股市大体可以保持稳定 ， 待美国股市下跌到位后再确定下一步方向 。 （责任编辑：王鑫）
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