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创业公司估值的常用4种方法 创业公司估值如何计算( 二 )


7 。行业的受欢迎程度
投资者跟风 。对于受欢迎的东西，他们会愿意支付溢价 。
4需要高估值吗？
不一定 。当你在种子轮获得了高估值，下一轮就需要更高的估值 。这意味着你需要在两轮之间成长很多 。
吸取的一个教训是，在18个月内，你需要证明你的业务规模增加了10倍 。如果你做不到，你要么接受通常不利的低估值融资条款，你不得不希望有人愿意向一个增长缓慢的业务投入更多资金；或者就等着现金耗尽倒闭吧 。
融资策略可以归纳为以下两种方式:
(1)第一，要么更大，要么更封闭 。
用尽可能高的估值拿到尽可能多的钱，然后把钱快速花掉，获得最快的增长 。如果你成功实现了高增长，你将在下一轮获得高得多的估值，高到足以吸收你种子轮的所有成本 。具体来说，如果增长缓慢的创业公司会被稀释55%，那么增长迅速的创业公司只会被稀释30% 。这样你就等于赚回了你在种子轮换来的25%股权 。基本上，你得到的是免费的钱和免费的投资建议 。
(2)其次，按进度融资 。
只有在绝对必要的时候才筹集资金 。尽可能少花钱 。目标是稳定的增长率 。让创业公司稳步成长没有错，估值稳步提升也没有错 。虽然这种方法可能不会让你成为新闻人物，但你会在下一轮融资中获得成功 。
5A轮融资？
这里的主要衡量标准是增长 。在过去的18个月里，你增加了多少？意味着增加牵引力 。也可能意味着收入 。通常情况下，如果用户群没有增长，收入就不会增加(因为在你达到极限之前，你只能从你的现有客户那里收取这么多钱) 。
在这一阶段，投资者使用乘数法来确定估值，也称为可比法，弗雷德·威尔逊曾经解释过 。这意味着总有一些公司和你的公司足够相似 。因为这个阶段你已经有收入了，要确定你的估值，我们只需要确定估值是收入的几倍——或者换句话说，乘数是多少 。乘数可以从这些类似的公司获得 。一旦我们得到乘数，我们会用它乘以你的收入来得出你的估价 。
6投资者视角？
当你打开天窗说亮话时，了解投资者的想法很重要 。
他们首先会考虑的是退出机制——这个公司几年后能卖多少钱 。我之所以说卖出，是因为IPO非常罕见，几乎不可能预测哪些公司会走到这一步 。让我们非常乐观 。投资者认为，像Instagram一样，你的公司将能够以10亿美元的价格出售 。这只是一个例子，不要纠结有多不现实，还是有可能的 。)
接下来，他们会考虑让你的公司成长到有人愿意出10亿美元收购的地步需要多少成本 。以Instagram为例，他们总共获得了5600万的投资 。这有助于我们发现投资者最终能赚多少钱 。10亿美元-5600万美元= 9.4亿美元 。这就是公司创造的价值 。我们假设如果有债务的话，已经扣除了，排除了运营成本 。所以在脸书收购Instagram的那一天，所有参与Instagram创业过程的人一起赚了9.4亿美元 。
接下来，投资者会找出她的比例 。如果她在种子阶段投资Instagram，比方说20% 。(这里的复杂之处在于她可能会得到优先股，也就是说她可以比别人先变现 。另外，也有可能一部分投资是可转换的债权，给了她未来以预设价格购买股份的选择权，这就是所谓的“封顶”) 。基本上，这些都只是反稀释措施 。那些早期投资者不希望被后来买了公司33%股份的VC稀释太多 。就是这样 。假设最后，就像《风险投资如何运作》一书中提到的，天使投资人的股权被稀释到4% 。9.4亿美元的4%是3760万美元 。说起来，这是我们最好的情况 。
360万美元是投资者能从你的创业公司获得的最大价值 。所以，如果你用4%的股权换取300万美元的投资——这将给投资者带来10倍的回报，他们可以赚取10倍的投资 。现在来说说吧 。只有大约三分之一的顶级风投投资的初创公司能够产生这样的回报率 。
7估值真的那么重要吗？
考虑两种场景:Dropbox vs Instagram？
Dropbox和Instagram一开始都是独角戏 。它们曾经价值超过十亿美元 。但是他们从一个非常不同的估价开始:
德鲁·休斯顿(Drew Houston)去了Y-Combinator，在那里他用Dropbox 5%的股权换取了大约2万美元的投资 。估值40万美元(投资前) 。
凯文·斯特罗姆找到了一家基线风险投资公司，以BRBN(insta gram的前身)20%的股份投资了50万美元 。估计费用为250万美元 。
为什么两者估值相差这么大？更重要的是，回想起来，最初的估值重要吗？
8影响估值的其他因素？


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