QE是什么意思？ _房地产

量的缓和
量化宽松(QuantitativeEasing，简称QE) )是货币政策，主要指央行实施零利率或接近零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，是支出和借贷

文章插图
量化宽松是比较年轻的经济学词汇，2001年至2006年，为了应对国内经济持续下滑和投资衰退，日本央行在利率极低的情况下，通过持续大量购买公债和长期债券，向银行体系注入流动性，使利率始终保持在接近零的水平。通过向银行体系注入流动性，银行将被迫以较低的贷款利率对外贷款，增加整个经济体系的货币供给，促进投资和国民经济复苏。这与普通央行的利率杠杆完全不同。
在经济发展正常的情况下，央行通过公开市场业务操作，一般买入市场短期证券微调利率，将利率调整为既定目标利率。量化宽松否则，其调控目标将锁定于长期低利率，各国央行将继续向银行体系注入流动性，向市场投入大量货币。也就是说，在量化宽松下，央行对经济区块实施的货币政策不是微调，而是开了猛药。
全球黄金汇丰的许多学者认为，正因为日本央行当时果断采取了量化宽松这一积极增加货币供给的措施，日本经济才在2006年复苏。自此，“量化宽松”作为央行遏制经济危机、刺激经济复苏的手段备受关注。

文章插图
QE1的内容
2008年11月25日，美联储首次宣布购买机构债券和MBS，标志着第一个量化宽松政策的开始。2010年4月28日，美联储第一个量化宽松政策正式结束。E1除了购买政府支持企业(简称GSE)的房利美、房地美、联邦房贷银行的房地产相关直接债务外，还将购买两房、联邦政府国民抵押贷款协会(GinnieMae)担保的抵押贷款支持证券(MBS) 。2009年3月18日，机构抵押贷款支持证券购买额最多增加到1.25万亿美元，机构债务购买额最多增加到2000亿美元。另外，为了促进民间信用市场状况的改善，联合存款决定在未来6个月购买最高3000亿美元的长期国债证券。美联储在第一个量化宽松政策执行期间共购买了1.725万亿美元的资产。
问题1的主体是购买国家担保问题金融资产，重建金融机构信用，向信用市场注入流动性，稳定信用市场。值得注意的是，美联储的目的只是“稳定”市场，而不是“刺激”经济。这与中国央行的量化宽松大不相同。很明显，美联储取代越俎，等同于行使行政职能。FRB的数量管理和成本管理进行得很准确。特别令人惊讶的是，美联储在全球范围内保持了美元货币总量和相应商品总量的动态平衡。
QE2的内容
美联储2010年11月4日宣布启动第二次量化宽松计划，计划到2011年第二季度进一步收购6000亿美元的长期美国国债。QE2预计2011年6月结束，购买的只有美国国债。FE2的内涵是美国国债，实际上是通过增加基础货币投入来解决美国政府的财政危机。同时，美联储通过将国债“出售”给其他国家，恢复现金美元，增加储备规模，为解决未来财政危机准备了弹药。
本质上，QE2与QE1有很大不同。其主要目的不是提供流动性，而是解决政府的烦恼。美联储不容易啊。用一手拉拢金融机构的手段来拉拢美国政府。巧妙的是，在解决政府烦恼的同时，美联储间接扩大了准备金的规模。需要注意的是，美联储购买的美国国债大部分被中国政府吸收，美联储反而扩大了准备金的规模。

文章插图
QE3的内容
北京时间2012年9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，将维持0-0.25%超低利率的期限延长至2015年年中。从15日开始进一步推出量化宽松政策(QE3 )，每月购买400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OBS)，内容是到2012年6月末购买4000亿美元的美国国债，剩下的有效期从6年开始美联储公开市场委员会(FOMC) 2012年9月13日指示纽约银行公开市场操作台每月以400亿美元的额度购买更多的机构抵押支持证券(MBS) 。FOMC还指示公开市场操作台在年底前继续实施6月公布的计划。也就是说，延长持有证券的到期期限，将到期证券的回收资金继续用于购买机构MBS 。美联储强调，这些操作将在年底前使委员会持有的长期证券持仓量每月增加850亿美元，包括
给长期利率带来向下压力，对抵押贷款市场构成支撑，并有助于总体金融市场环境更加宽松。