特斯拉连续第四个季度实现盈利，做空特斯拉又成了笑话？( 三 ) _特斯拉

被资本冷落了许久的新造车势力，在经过首轮淘汰赛之后，杀出重围的头部企业在融资方面依然还有牌可打：

蔚来在今年四月拿到合肥建投等投资者的70亿融资之后，近日又获得了中国建设银行安徽分行等六家银行提供的104亿元综合授信；
理想在6月初完成了美团领投的5.5亿美元D轮融资，并在7月11日凌晨向纳斯达克递交招股书；
小鹏在7月20日宣布完成C+轮近5亿美元融资，同时也被传出赴美IPO已进入倒计时。

此外，一直以来被视为新造车企业最大原罪的亏损问题，也出现了向好的苗头。根据理想招股书，理想在今年第一季度已经实现了毛利转正，这主要是得益于理想采用的独特技术方案，其制造的增程式电动车制造成本低于纯电动车。而纯电动车制造商蔚来，也透露出了第二季度毛利将由负转正的信号，并称毛利率将超过5%，整车毛利率将超过3%，预计2020年底，整车毛利率可达到两位数。
虽然目前看来，国产新势力们在交付规模、盈利水平等方面与特斯拉还有差距，但在获得资本支持并逐渐实现自我造血之后，新势力们已经拥有了与特斯拉展开持久战的能力，至少在中国市场，特斯拉并非安枕无忧。

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对于特斯拉而言，更大的挑战在于海外市场短期内还难以从疫情影响中恢复。
据外媒报道，特斯拉美国加州工厂有超过130名员工确诊新冠肺炎，而此前，马斯克还曾就复工问题与美国政府进行了一场拉锯战，马斯克违反规定让加州工厂强行复工，还向政府喊话：“要抓就抓我一个。”
从马斯克的这一举动中，可见特斯拉在生产侧面临着不小的压力，在二季度，其生产量也表现出了一定幅度的下滑。目前，特斯拉仅有加州及上海两个工厂投产，如果美国疫情在下半年持续发酵，很可能对特斯拉的量产、交付造成冲击。
有亮点也有隐患，这样的特斯拉，却在疫情这一对车辆市场不利的大背景下，近六个月内实现了股价超过180%的增长，与三月份最低点相比，股价涨幅超过四倍。
无可否认的是，特斯拉在全球车辆市场中有着革命性的价值，在新能源赛道上也处于绝对领先地位。以“智能”为关键词的时代中，特斯拉超越丰田登顶车企市值榜，并非难以理解。但市场对特斯拉的期待不止于此，根据最新数据，特斯拉市值已超过英特尔、英伟达等科技企业，超过奈飞、迪士尼等传媒集团以及可口可乐等大众消费品牌。
那么，单季度交付量9万量、净利不足5亿美元的特斯拉，真的值得了3000亿美元市值吗？
一个简单的事实是，即便市值被特斯拉超过，丰田今年上半年在华销量超75万量，而特斯拉旗下的走量车型Model 3销量为4.5万辆，二者在市场份额上显然不是一个级别的选手。那么市场对于特斯拉的热捧和定价，就需要得到更为清晰的厘定。
争议的关键点在特斯拉究竟应该被看作是一家科技公司，还是一家汽车公司。特斯拉确实在新能源技术和自动驾驶体验方面，为汽车这一交通工具开辟了全新的发展思路，在支持者眼里，特斯拉当前的销量虽不及传统汽车厂商，但潜力无限，属于跨代际的产品打击，就如当年的苹果击败诺基亚一样，入场看重的是未来成长红利。
但在看空者眼中，特斯拉的科技外衣是否能支撑未来的发展依旧存疑，例如，6月份，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示，特斯拉股价被严重高估，未来面临大幅回调的风险，太多投资者将特斯拉视为一家高增长的科技公司，却忽视经营一家汽车公司的困难与风险。因此，摩根士丹利给出的特斯拉目标价为650美元，评级为“减持” 。
其实科技与汽车这两个属性并不矛盾，但即使是对于一家科技企业来说，特斯拉的股价涨幅玩的已是心跳。
二季度股价的大涨，一定程度上也得益于SpaceX载人龙飞船发射成功这一利好消息的助推，但在市场从对马斯克以及特斯拉的崇拜情绪中冷静下来之后，将会对特斯拉的价值做出更准确的判断。
做空者与特斯拉之间的这场博弈，还未见分晓。