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作者 | 郑玥编辑 | 郑玄
几次冲击 A 股失败的乐华 ， 靠着爆火的王一博和虚拟人经济的热度 ， 准备冲击一下港股 。
3 月 9 日 ， 艺人经纪公司「一哥」乐华娱乐提交赴港上市申请书 。 成立于 2009 年的乐华 ， 其业务用一句话来说 ， 就是培养、运营偶像 ， 以及培养、运营虚拟偶像 。
乐华 2019-2021 年收入构成
根据招股书 ， 乐华娱乐的营业收入由三部分组成 ， 其中艺人管理业务是乐华的收入支柱 。 2021 年 ， 艺人管理业务的收入达到了 11.75 亿元 ， 占比总收入 91% 。 其中在王一博走红的近三年里 ， 乐华娱乐的净利复合年增速达 67.6% 。
和王一博一样迅速蹿红的还有虚拟女团 A-SOUL ， 撑起了乐华的整个泛娱乐业务 。 虽说只占总收入比的 2.9% ， 但虚拟偶像是大厂布局元宇宙的一块香饽饽 ， 字节、B 站、阿里甚至腾讯都来和乐华搭了一脚 。
A-SOUL 的粉丝觉得这样挺好 ， 「王一博给乐华赚多一点钱挺好的 ， 好养师妹 。 」
01 全靠王一博？ 乐华 IPO 的消息一出 ， 舆论里声量最大的是王一博粉丝——「靠王一博赚这么多钱 ， 还不给他清黑粉吗？」
而乐华娱乐长达 445 页的招股书中 ， 「含博量」也极高——出现 18 次王一博 ， 被推测为占公司营业成本四成的「B 供应商」 ， 是占公司收入九成的艺人管理业务中 ， 稳稳的一哥 。
微博一则简短新闻中提到 ， 「乐华娱乐向港交所正式提交上市申请 ， 3 年赚了 7.5 亿 ， 近三年净利复合年增速达 67.6%」 ， 大批网友评论回复称 ， 「三年 ， 你品 ， 你细品」 。
【soul|王一博赚的钱，都给虚拟偶像 A-SOUL 花了？】三年前 ， 正是王一博凭借《陈情令》大火的 2019 年 。 这年乐华娱乐为 B 供应商支出了 3227 万 ， 三年后到 2021 年 ， 为 B 供应商的支出则飙升至 3 亿 ， 3 年翻了十倍 。
另外乐华娱乐的另一块业务——音乐 IP 制作及运营也在三年间飞涨 。 招股书显示 ， 2009 年至 2021 年 ， 乐华娱乐音乐 IP 制作及运营的总收入约为 2.5 亿 。 而王一博 2019 年发布的《无感》和 2020 年发布的《我的世界守则》销量分别为 1700 万张和 1500 万张 ， 按照市场价 3 元/张计算 ， 两首歌曲的收入贡献就接近亿元 。
一个相关佐证 ， 2021 年乐华娱乐合约数量相比前一年少了 15 份 ， 但营收增长了 3 亿多 ， 说明单个合同的收入提高 。 也就是说 ， 收入来源不断向头部艺人集中 。
由此可以合理推测 ， B 供应商很有可能就是王一博 。
乐华旗下部分艺人
截至目前 ， 乐华集团有 58 名签约艺人和 80 名训练生 ， 乐华旗下在娱乐圈内比较知名的艺人有韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪等 。
此前乐华曾多次尝试冲击资本市场 。 2015 年 9 月 ， 乐华娱乐在新三板挂牌仅三个月便停牌 ， 公告称 A 股上市公司共达电声拟收购乐华文化 ， 但由于乐华文化的业绩明显低于承诺业绩 ， 2017 年 ， 相关重组计划终止 。 2018 年 3 月 ， 未被收购成功的乐华文化终止在新三板挂牌 。 紧接着 2018 年 ， 乐华娱乐开始 A 股上市辅导 ， 但历时三年后 ， 2021 年 6 月 ， 乐华娱乐还是终止了 IPO 辅导 。
如今赴港上市的招股书里显示 ， 乐华娱乐的资本故事仍然有众多不明朗的前景 。
过于依赖头部艺人的收入结构本就十分危险 ， 这种危险同样会被嗅觉灵敏的资本市场和监管部门注意 。 此前经历上市退市的网红 MCN 机构如涵控股 ， 旗下虽签约上百名 KOL ， 但收入高度依赖三名头部网红 ， 甚至张大奕一人创造的收入就超过公司全总营收的 5 成以上 。
而在张大奕卷入「总裁出轨门」事件后 ， 如涵很快由盈转亏 ， 并在事发不到一年后黯然退市 ， 私有化价格还不到上市时的 1/3 。
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