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终于，蚂蚁集团发行价格确定为68.8元，媒体纷纷报道，历史最大IPO出炉，超过此前沙特阿美。
一时间，股吧微博炸开锅，蚂蚁从科技成长的乖巧形象，一下子变成了人人生畏的大象，好像要碾压一切。但是，这个IPO ，真的这么恐怖吗？
1、战配占比80%是大头，公开市场抽血少
按照wind数据估算，蚂蚁在A股融资金额为1150亿元（不考虑超额配售选择权全额行使）， H股发行价格80港元，扣除汇率因素后与A股基本持平，募资1320亿港元。
我们就看关系最近的A股，虽然蚂蚁集团A股预计募资金额超1100亿元，但战略投资者已经提前预定了八成的份额。
战略配售共计缴款金额935亿元，其中天猫缴款502亿元，社保基金缴款69亿元，成为除天猫外认购金额最大的战略投资者。
此外阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、加拿大养老基金投资公司等全球主权基金或者其他公募基金等，获配其余份额。
也就是说，蚂蚁的筹资金额，阿里自己（天猫）先付了差不多45% ，社保基金又付了5% ，其他外资和机构付了剩下的20% 。
那留给市场的是多少呢，只有大概200亿元了。
做一个直观的对比，虽然蚂蚁A股募资达到1150亿元，但是直接在公开市场募集金额和中芯国际（公开募集220亿元，累计募集532亿元）、金龙鱼（公开募集100亿元，累计募集139亿元）、京沪高铁（公开募集150亿元，累计募集306亿元）等股票在一个数量级上。
事实证明，市场成功承接了中芯国际、京沪高铁等股票上市，而且二级市场表现还比较积极，截至10月26日，中芯国际累计涨幅超过1倍，京沪高铁涨幅18% 。
2、估值超过100倍？非也，仅有24倍，妥妥低估值
根据招股说明书，本次科创板发行价格68.8元/股对应的市盈率为96.48倍，而如果考虑A股和H股均全额行使超额配售选择权，对应的市盈率达到了惊人的156.22倍。
这么说，蚂蚁集团被高估了？
研究机构一致认为，由于业绩确定性非常强，上市后将会保持相当稳健的利润增速，按照2022的业绩估算，现有价格对应的市盈率仅为24倍，是科创板平均市盈率的1/3 。甚至低于金龙鱼的36.88倍。
你想想，一家高科技公司，估值比买卖油的还低，估值高不高？
3、短期市场波动，外部是主因
虽然有了上面的分析，担忧可以稍稍减轻，但最近市场实在不给力，上证综指从10月中旬开始已经出现了连续的调整。
我们觉得，外部压力才是最近市场走弱的最主要因素，美国持续出台遏制政策，大选不确定性提高市场避险情绪，科技围剿愈演愈烈，二次疫情如期而来，这么多负面消息叠加，上证综指也刚刚下跌了3% ，我们反而觉得这是A股有韧性的表现。
此外，内生性调整因素也有一定影响， 2019年上证综指涨了20% ，今年涨了将近10% ，连续两年的财富效应，现在获利回调一下也可以理解。
分析了这么多，做一下总结，蚂蚁虽然看似IPO历史最大，但是并没有从市场直接吸收资金，都是战略投资者的钱，大部分还是阿里自己（天猫）的钱，不用过分担忧抽血效应，以A股目前的流动性水平，接住这只“蚂蚁”没有什么大问题。

来源：(财联社)

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蚂蚁|历史最大IPO 蚂蚁集团是蚂蚁还是大象？

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