股票价格暴跌的情况下买进
上一期详细介绍了防守型投资人的怎样搭建资产配置 ， 文中探讨攻击型投资人的选股策略和分析股票的方式 。
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格雷厄姆觉得 ， 虽然是攻击型投资人 ， 也一定要遵循四个标准：
1廉价买进 ， 高价位售出
2挑选白马股一定要当心
3便宜选购各种衍生证券
4选购有尤其影响力的上市公司
投资人觉得白马股要比销售市场上一般的个股销售业绩主要表现更强 ， 由于他以往主要表现好 ， 因此 当然希望他将来主要表现也罢 ， 恰好是由于这一逻辑性 ， 投资人会挑选白马股 。
但一直维持快速成长是一件极艰难的事儿 ， 由于经营规模越大 ， 追忆以往光辉的难度系数就越大 ， 它增长曲线将越来越轻缓 ， 并且有过多的状况让它继而往下 。
纽交所的理事单位亚瑟.威森克格企业每一年出版发行《投资公司》 ， 她们是这些方面的权威性 。她们统计分析了20家白马股行情 ， 包含一年的短期内行情和十年长期性行情 。
1954年到1963年中 ， 23种白马股均值赢利为270% ， 但当期别的的个股提高也做到了278% ， 在其中也有75%的股利分配分紅 ， 假如把这种分紅再资金投入 ， 这种个股的盈利将做到318% ， 在这里十年中 ， 23个白马股仅有5种比一般的个股主要表现更强 ， 整体而言白马股和一般的企业的个股主要表现类似 。
因此 格雷厄姆提议攻击型投资人慎重买白马股 ， 虽然这种个股大家都看中 ， 但市净率一般都做到20倍之上 。并且这种个股的起伏范畴非常大 ， 投资者对它的激情越高 ， 就增涨的越高 ， 而投资人的风险性也越大 。
要想得到比平均高些的盈利 ， 必须一种二倍使用价值的实际操作对策：
务必与大部分投资人和投机商不一样 ， 一般状况下白马股由于被销售市场寄予希望 ， 因此 公司估值也很高 ， 但假如由于一时发展趋势不成功 ， 这一企业迅速便会打入冷宫 ， 这一机会买进实际上对攻击型投资人是最传统 ， 最有期待的投资方式
也就是买进便宜的个股 ， 大家界定一下什么叫做便宜股：它是在依据客观事实剖析的基本上 ， 再次拥有比售出更有使用价值的个股 。
关键是规定投资人高度关注销售市场上不那麼受欢迎的大企业 ， 由于小公司的抗风险能力相对性大企业弱许多 ， 历经的艰难或许是长期性的 ， 风险性更高 ， 而大企业有二个优点：1她们资产深厚 ， 人力资源管理更丰富 ， 因此 更非常容易渡过艰难时刻 ， 2销售市场对她们高度关注 ， 一切改进立刻便会让股票价格有优良的主要表现 。
看来一个科学研究 ， 道琼斯指数工业生产指数值小众证劵价钱个人行为的研究发现 ， 买进由于销售市场没人关心因此 股票价格很便宜的个股 ， 这类企业的营运能力处在最少的水准 ， 买进6-10种个股 ， 在持有1-5年后售出 ， 大家和道琼斯指数工业生产指数值最受欢迎的版块做一个较为
科学研究追踪了以往45年的状况 ， 在初期的1917年到1933年并沒有赢利 ， 但从1933年逐渐这种划算的个股只在一种状况下比道琼斯指数工业生产指数值差 ， 在8种状况下是同样的 。在这个期内有18年時间划算的个股主要表现显著好于均值状况 。
在每个阶段低价股票的盈利主要表现都需要好于权重股和道琼斯股票 ， 假如在1936年把1万美元项目投资到低价股票上 ， 到1962年将提高到11.92万美金 ， 而一样的钱资金投入到权重股上只有1.08万美金 ， 而30种道琼斯指数新三板原始股将提高到3.5万美元到6.1万美元中间 。
此外在全世界挑选100种可信赖的个股的科学研究結果也说明 ， 在1939年到1959年期内 ， 20种最低价位的个股的盈利远胜于20种最高成交价个股 ， 盈利高1-3倍 。
发觉这类个股有二种方式：一是创建在公司估值的基本上 ， 这必须很多公布的数据信息证实 ， 二对公司的使用价值开展分辨 ， 主要是净速动资产和流动资本 。这类划算的个股股票价格比企业的净速动资产还划算 ， （潜力股提醒 ， 格雷厄姆这类投资方式被称作捡烟头 ， 但那时在国外大萧条时期才可以有那样划算的个股 ， 如今压根沒有股票价格比净速动资产还低的个股了 。）
