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产业|太平洋证券：2021年A股将从估值驱动转向业绩驱动 一季度成为全年投资较好窗口

太平洋证券指出 ， 2021年上半年将迎来阶段性盈利高点 ， 国内外货币正常化 ， 难以支撑市场估值大幅提升 ， 需要业绩增长消化估值 ， 业绩能否兑现将决定走势 ， 市场波动放大 。 基于当前消费和成长高估值的背景下 ， 后续消费和成长更多赚盈利的钱 ， 金融地产等权重行业随着经济复苏趋势的确立仍有估值提升的空间 。 预计2021年上证综指顶部区间在3500-3800 ， 下行底部或在3000点 。 2021年一季度成为全年投资较好的窗口 。 一季度科技消费领涨 ， 二季度风格再平衡 ， 全年指数呈“M”型 。
【产业|太平洋证券：2021年A股将从估值驱动转向业绩驱动 一季度成为全年投资较好窗口】投资机会上 ， 均衡配置 。 科技方面 ， 关注5G和云计算产业的率先落地应用领域（物联网、4K视频、IDC） ， “双循环”下的进口替代（医疗器械、半导体） ， “十四五”的产业升级（新能源汽车产业链、光伏产业链、军工）；消费方面 ， 关注全球复苏、拜登上台后降低关税促进出口的领域（苹果产业链、家电）、“疫后”可选消费的复苏（白酒、休闲旅游、航运航空）；顺周期方面 ， 关注受益全球经济复苏、补库存带来的涨价品种（玻纤、聚氨酯、钛白粉）；金融方面 ， 关注低估值、边际改善行业（银行、保险） 。


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