加持|徐小平雷军加持下，冲刺IPO能拯救一起教育吗？
编者按：本文来自微信公众号“资本侦探”（ID:deep_insights），作者：郭凡瑜，36氪经授权发布。
不是猿辅导，也不是作业帮，在今年在线教育火热的大背景下，第一家踏上赴美IPO的在线教育公司是一起教育。
北京时间11月14日，一起教育正式向美国证监会递交IPO，拟在纳斯达克上市。
今年对于所有在线教育公司而言都是一个难得的发展窗口期，疫情影响下，在线教育特别是K12赛道迎来发展红利，多家在线教育公司无论是在一级市场还是二级市场融资都获得了更多资本的关注和青睐，冲刺上市的一起教育也不例外。
不过与现在头部厮杀正酣的玩家不同，一起教育最初加入战场是从“校内+课后”整合模式开始的，该模式旨在结合校内校外场景，打通线上线下的产品和服务。在校内，旗下品牌一起作业提供智能校内教室解决方案，在校外，一起学网校作为在线学科辅导平台，提供在线直播课程和服务。
这与当前准备做线上课程的在线K12玩家们存在很大差异。
招股书显示，一起教育为全国超过90万教师、5430万学生、4520万家长提供教学、学习和评测应用，目前服务全国7万所学校，覆盖全国三分之一的公立中小学。截至2020年9月30日，一起作业学生端日活跃为680万，月活跃用户为1950万。
一起教育在招股书中称，在课外辅导方面，其已成为中国排名前五的在线K12大型课后辅导服务提供商。
虽然模式有差异，也能进入行业前五，但是摆在一起教育面前的挑战一点不小。一起教育在目前的竞争中表现如何，未来面对激烈的竞争打算如何应对，这些问题需要得到更多解答。
差异化外衣下的在线课程内核从招股说明书披露的信息来看，一起教育的表现基本符合行业当前的发展状态：高增长、高投入、常年亏损。
根据招股书披露显示，一起教育2018年、2019年营业收入分别为3.10亿、4.06亿元人民币，同比增长30.75%。今年疫情对一起教育的催化作用明显，截至2020年9月30日止的9个月内一起教育科技的净收入为8.08亿元人民币，同比增长277.48%。
其中K12在线课程逐渐成为其营业收入的主要来源，分别为9388万、3.60亿元人民币，占比为30.2%、88.5%。2020年前9个月，该业务营收为7.51亿元人民币，占比为93%，持续发展K12在线课程已经成为一起教育的重要发展方向。
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毛利润方面，一起教育2018年、2019年、2020年前9个月毛利润分别为2.06亿、2.33亿、4.85亿元人民币。
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报告期内，一起教育始终未能走出亏损泥潭。招股书显示，2018年、2019年以及2020年前9个月，一起教育分别净亏损6.56亿、9.64亿以及9.75亿元人民币，亏损呈持续扩大趋势。
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持续亏损的原因主要是经营费用的不断上升。首先是市场营销投入持续增加，2018年、2019年以及2020年前9个月市场营销费用为3.03亿、5.84亿、8.51亿元人民币，这与行业竞争加剧的现状有关，目前在线教育获客成本依旧高企，头部企业烧钱获客的比拼仍在继续。
同时，研究费用投入依旧较高，2018年、2019年以及2020年前9个月为3.99亿、4.91亿、4.23亿元人民币，在线双师课程规模效应有待显露。
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在经营数据方面，一起教育的在线K12辅导服务付费课程入学人数从2018年的27.2万增加到2019年的72.6万，增长166.9％，2020年9月30日的9个月为116.8万，从截至2019年9月30日的9个月的40.5万增加188.4％。
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