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行业互联网|挂牌审查指引“15条”出炉：与精选层精神相符 明年想来新三板更难了( 二 )


5、关联交易 。新《挂牌审查1号指引》第1-14条明确了公司关联方认定依据、关联方及关联交易的披露与核查等 。对应旧《参考要点》第7条 。
承接旧规则的基础上 ， 新《挂牌审查1号指引》所明确的部分审查要求与精选层审查方向一致 ， 主要有以下几条：
1、客户集中度 。新《挂牌审查1号指引》第1-7条 ， 明确了公司关于客户集中度较高事项的披露与核查 。对应精选层审查问答第13问 。
2、业绩波动 。新《挂牌审查1号指引》第1-9条 ， 明确了公司关于业绩波动较大事项的披露与核查 。对应精选层审查问答第5问中对企业经营稳定性核查要求 。
3、委托加工、经销商模式 。新《挂牌审查1号指引》第1-10条 ， 明确了公司关于委托加工事项的认定、披露与核查；新《挂牌审查1号指引》第1-11条 ， 明确了公司经销商模式的披露、核查要求 。对应精选层审查问答第21问 。
4、境外销售 。新《挂牌审查1号指引》第1-12条 ， 明确了对公司境外销售事项的披露、核查 。对应精选层审查问答第19问 。
5、研发投入 。新《挂牌审查1号指引》第1-13条 ， 明确了公司研发投入的认定与组成、研发投入事项的披露与核查要求 。对应精选层审查问答第4问 。
严把“入口关”
明年想来新三板难了！
自去年10月启动深改以来 ， 全国股转公司就一直在强调严把“入口关” 。《挂牌审查1号指引》出炉 ， 严把“入口关”有了制度保障 。
自从计划推出精选层 ， 全国股转公司就在不同场合多次强调要提高挂牌公司的质量 。
2019年11月29日 ， 全国股转公司表示将从优化挂牌准入条件和审查机制、把好增量公司质量的“入口关”等方面入手 ， 全面提高各层级挂牌公司信息披露质量、公司治理质量和公司经营质量 。
今年1月10日 ， 全国股转公司启动提高挂牌公司治理水平专项行动 ， 要求主办券商督导申请挂牌公司按照《挂牌公司治理规则》的规定 ， 完善相关制度 ， 把好挂牌公司的“入口关” 。
今年1月22日 ， 全国股转公司董事长谢庚、总经理徐明在题为《奋进新三板 改革再出发》的2020年新春致辞中表示 ， 将优化挂牌条件适用标准 ， 健全摘牌制度 ， 把好市场进口和出口关 ， 推动提高挂牌公司质量 。
而《挂牌审查1号指引》出炉 ， 对于未来计划登陆新三板的公司 ， 信披质量要更高 ， 部分条款向精选层靠拢 ， 这意味着保荐机构的工作量要更大、质量要更高 。因此拟挂牌公司要付出的成本也会更多 。
新三板 ， 想来就来的时代结束了 。


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