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“不差钱儿”！这些公司“穷”得只剩下钱

来源：证券时报原始标题：“不差钱儿”！除了股王茅台外 ， 这些公司也“穷”得只剩下钱！还有两大特征投资界有句名言：资产软 ， 负债硬 ， 现金为王 。当一家公司无须银行借款即可满足日常运营的时候 ， 公司的商业模式往往已经成熟 ， 业绩稳定 ， 资金充裕 。最新三季报数据显示 ， 在剔除金融类公司和ST公司后 ， 有640家公司成为“不差钱”企业 ， 即截至今年三季度末账上既没有短期借款也没有长期借款 。 “不差钱”的公司货币资金充裕 ， 640家公司平均货币资金达10.59亿元 ， 而经营活动现金流净额达2.12亿元 。这640家公司的平均资产负债率为20.84% ， 大幅低于A股平均水平 。“不差钱”的公司可谓“星光熠熠” ， 既有白酒双雄贵州茅台和五粮液 ， 也有医药白马恒瑞医药和迈瑞医疗 ， 以及家电行业的九阳股份和老板电器等明星企业 。电子陶瓷隐形冠军负债 ， 是企业资产负债表上一个重要组成部分 。 一方面构成了企业资金的重要来源 ， 是企业的财务杠杆 ， 另一方面则是企业将来的经济资源所在 。 负债要求企业偿还利息和到期本金 ， 一旦企业现金流不足以维持债务偿付 ， 企业就面临资产冻结甚至破产的风险 。负债中涉及银行借款的主要是短期借款和长期借款 。短期借款是企业根据生产需要 ， 从银行或其他金融机构借入的 ， 偿还期在一年以内的各种借款 。 短期借款的利息与本金偿付是企业面对的最直接的资金流出压力 。而 长期借款是项目投资中的主要资金来源之一 ， 一般来自银行或其他金融机构 。 当投资项目需要大量资金 ， 而自有资金不足时 ， 就需要向外举债 。三季度创历史单季度业绩新高的三环集团 ， 截至今年三季末 ， 财务报表中短期借款和长期借款均为零 ， 而公司资产负债率低至12.63% ， 货币资金19.84亿元 ， 经营活动现金流净额达6.02亿元 。没有银行借款的同时 ， 三环集团股权质押也为零 。 充足的资金和稳健的财务 ， 三环集团今年前三季度业绩保持高速增长 。三季报显示 ， 公司前三季度实现营收27.48亿元 ， 同比增长37.59% ， 净利润10.02亿元 ， 同比增长50.14% 。 今年第三季度单季：实现营收10.98亿元 ， 同比增长73% ， 净利润4.46亿元 ， 同比增长125% ， 创历史单季度新高 。据统计 ， 三环集团光通信用陶瓷插芯、电阻器用陶瓷基体、氧化铝陶瓷基板产销量分别占全球70%、55%、50%以上 ， 均居全球首位 ， 已是名副其实的“隐形冠军” 。平均资产负债率20%“不差钱”的三环集团并非孤例 。 wind数据统计显示 ， 在剔除金融类公司和ST公司后 ， 截至今年三季度末 ， 有640家公司成为“不差钱”企业 ， 即截至今年三季度末账上既没有短期借款也没有长期借款 。“不差钱”的公司货币资金充裕 ， 截至三季度末 ， 640家公司平均货币资金达10.59亿元 。 其中货币资金最高的是五粮液 ， 达574.88亿元 ， 而货币资金超过百亿的公司共有8家 。截至三季度末 ， 640家公司经营活动现金流净额平均达2.12亿元 。 现金流最好的公司自然是“股王”贵州茅台 ， 三季末共有经营现金流金额251.11亿元 。“不差钱儿”！这些公司“穷”得只剩下钱
三季报经营活动现金流净额排名靠前的公司另外 ， 也有183家公司经营现金流净额为负 ， 其中奇安信经营现金流净额为-11.32亿元 ， 金额最大 。资产负债率 ， 是企业负债占总资产的比例 ， 一定的负债率有利于企业的扩张 ， 但过高的负债率又意味着一定的债务风险 。 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的 ， 同时反映债权人所提供的资本占全部资本的比例 。整体负债率变化受整体经济环境的影响 ， 截至三季度末 ， 这640家公司的平均资产负债率为20.84% ， 大幅低于A股平均水平 ， 而且无一家公司超过100% 。 其中497家企业负债率在30%以下 ， 展现出“不差钱”公司稳健经营及应对市场风险能力较强 。据了解 ， 一般企业的资产负债率在40%到60%之间较为合适 ， 资产负债率过高会导致融资出现困难 。 640家公司中 ， 资产负债率最高的是新日股份 ， 为73.96%；资产负债率超过50%的公司有14家 ， 占比仅2% 。二级市场表现如何？640家公司按照行业分类 ， 主要集中在机械设备（87家）、计算机（71家）、医药生物（56家）、化工（59家）、电子（50家）、传媒（41家）、食品饮料（34家）等 。综合资产负债率、经营活动现金流和货币资金等数据观察 ， 640家“不差钱”公司行业特征明显 ， 可谓“星光熠熠” ， 既有白酒双雄贵州茅台和五粮液 ， 也有医药白马恒瑞医药和迈瑞医疗 ，食品饮料 ， 家电 ， 医药、电子等行业较为集中。另外 ， 泸州老窖、山西汾酒、上海机场、小熊电器、涪陵榨菜、泰格医药、当升科技、石头科技、绝味食品、金山办公等市场关注度较高的公司 ， 同样出现在“不差钱”公司之列 。“不差钱”公司中云集了不少白酒股 。 今年前三季度 ， 白酒板块实现营业总收入合计1933.56亿元 ， 同比增长4.93% ， 净利润合计690.87亿元 ， 同比增长9.60% ， 其中第三季度单季度白酒板块实现营业总收入合计617.47亿元 ， 同比增长11% ， 净利润合计212.43亿元 ， 同比增长13% 。家电和医药也是“不差钱”公司的集中行业 。 医药受到疫情刺激 ， 恒瑞医药 ， 迈瑞医疗等行业龙头业绩稳定 ， 资金充裕 。家电行业整体今年第三季度单季度收入及业绩增速分别为15.2%和14.8% ， 环比第二季度改善非常明显 。 天风证券指出 ， 地产后周期相关个股表现超预期 ， 竣工数据延后兑现带来三季度显著改善 ， 而小家电行业中极具代表性的新品推出带来业绩大幅改善 ， 如厨房类小家电、扫地机器人等清洁类小家电 ， 现在产品力的差异化不仅体现在制造环节 ， 精准抓住消费者需求的研发设计环节的重要性日益凸显 ， 供给创造需求 。从二级市场观察 ， 640家“不差钱”公司中 ， 今年以来有400家实现股价上涨 ， 占比62.5% 。 其中涨幅超过50%的公司有141家 ， 涨幅翻倍的公司有62家 ， 年内涨幅最高的瑞芯微达471.11% 。


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