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买家|蚂蚁集团：摆脱不了阿里，逃不出马云掌心，还能长袖善舞多久？( 二 )


蚂蚁集团认定马云能够实际支配杭州云铂股东会与行使蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果 ， 并通过杭州云铂控制的杭州君瀚及杭州君澳间接控制蚂蚁集团50.52%的股份 ， 为其实际控制人 ， 却将第一大股东阿里仅列为关联方 ， 同时还否认蚂蚁集团与阿里受同一实际控制人控制 。
这种做法引起了上交所的问询 。 蚂蚁集团在回复中从持股比例、董事会构成、阿里巴巴合伙人架构等方面进行了解释 ， 不过 ， 这些解释有点苍白无力 。
明眼人都知道 ， 蚂蚁集团虽然一直在尝试突破自己的边界但远远不够 ， 其业务、用户群体仍对阿里存在重大依赖 ， 在专业金融产品方面 ， 支付宝不比陆金所、天天基金网等竞争对手；在扫码支付方面 ， 支付宝不如微信支付便捷；只有在阿里旗下电商平台上 ， 剁手党人才绕不开支付宝 。
蚂蚁集团以阿里合伙一人一票制 ， 所持股份未达到股份总额的三分之一 ， 无法控制董事会等为由 ， 将阿里的实际控制人认定为非公司实际控制人 ， 并否认蚂蚁集团与阿里不受同一实际控制人控制 ， 这些只是一场文字游戏 。 马云之于阿里 ， 从来就不只是一个精神领袖 ， 他早已将自己的影响力渗透进了国内第一大电商王国的每一个毛孔 。
在阿里合伙一人一票的表象之下 ， 任何一位新晋合伙人都必须经过合伙委员会的选举 ， 而马云与他的黄金搭档蔡崇信是唯二两位长期成员 ， 且继任的长期委员也将由马、蔡指定 ， 这意味着不论是马董、马主席还是马老师 ， 阿里始终都是马云的阿里 ， 到目前为止 ， 无人能够捍动他的地位 。
【买家|蚂蚁集团：摆脱不了阿里，逃不出马云掌心，还能长袖善舞多久？】讽刺的是 ， 蚂蚁集团在科创板招股书却竭力否认这一点 ， 而在H股招股章程中囿于港股监管要求 ， 又大大方方地承认杭州君瀚、杭州君澳、杭州云铂、马云及杭州云铂的其他股东和阿里就是自己的控股股东 ， 这种双标操作并不是单纯秀智商 ， 而在于官方对于实控人的监管力度明显强于关联方 ， 厘清阿里与蚂蚁集团的关系或在为未来的辗转腾挪留出一定的空间 。
监管的魔咒? 招股书显示 ， 2017年度、2018 年度、2019 年度和今年1-6月 ， 蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元 ， 净利润分别为82亿元、215.6亿元、180.7亿元、219.2亿元 ， 截至2020年6月底 ， 蚂蚁集团总资产3159亿元 。
2013年 ， 蚂蚁集团控股子公司天弘基金推出了对接货币市场基金产品的余额宝服务 ， 仅仅用了三年多时间 ， 资产管理规模便超过了1万亿元 ， 堪称宇宙第一大单支基金 。
这种跨越式的增长很大程度上源于竞争不充分与监管缺席下的野蛮生长 。
国内传统金融业一直实行比较严格的监管政策 ， 过去 ， 银行是银行 ， 保险是保险 ， 基金是基金 ， 保理是保理 ， 鲜有横跨所有领域的“八爪鱼” ， 但马云等一些互联网玩家颠覆了人们的认知 。 蚂蚁集团除了与金融机构合作以提供金融产品和服务外 ， 也通过小额贷款子公司、天弘基金、国泰保险、商融保理以及参股公司网商银行提供从消费信贷和小微经营者信贷、理财产品到保险产品和保理服务等各种金融产品服务 。
在保护创新的名义下 ， 官方对蚂蚁集团等新势力持一种非常宽容的态度 ， 当它们成长为事实上的金融控股集团后 ， 监管便不可避免了 。
在重大事项提示中 ， 蚂蚁集团提到了四项金融监管方面的风险 ， 包括金融服务行业及其他相关行业监管变化的风险、相互宝等创新互助项目面临监管变化风险和业务风险、网商银行无法适应银行业相关法律法规的变化或在业务经营及与关联交易方面出现重大不利变化的风险、无法与金融机构保持互惠合作关系的风险 ， 这些并非空穴来风 。
近期 ， 为了规范金融控股公司行为 ， 加强对非金融企业等设立金融控股公司的监督管理 ， 防范系统性金融风险 ， 官方密集发布了《最高人民法院关于修改〈关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定〉的决定》、《商业银行互联网贷款管理暂行办法》、《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《金融控股公司监督管理试行办法》等 ， 蚂蚁集团面临的决不仅仅是合规难度、合规成本大幅提高的问题 ， 更大的影响或许是野蛮生长的时代结束了 。
每个公司上市时都有着自己的理由 ， 与普通股民分享发展的成果从来不在其中 。


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