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「公司」手握7亿仍欲定增募资盖楼 壹网壹创打的什么算盘？( 二 )


不过从壹网壹创的现金流情况来看 ， 其似乎并不缺钱盖楼 。
2020年中报显示 ， 公司有货币资金7.19亿元 ， 一年内要偿还的借款仅828.8万元 ， 负债率仅23% ， 流动比率与速动比率分别为3.03倍、2.7倍 ， 高于2与1的正常值 。
此外 ， 壹网壹创本次拟建研发中心及信息化项目 ， 似乎大有加码研发之意 ， 实际成效如何有待时间检验 。
上市融资之前 ， 壹网壹创研发投入为0；IPO成功后 ， 2019年研发投入也仅有309.75万元 ， 营收占比为0.21% ， 在行业内排名倒数第三；今年上半年投入384万元 ， 营收占比提升到0.7% ， 同样在行业内排名靠后 。
与之相对的是 ， 壹网壹创在营销方面耗资不菲 。 以2019年为例 ， 公司销售费用达到3亿元 ， 销售费用率分别为20.9% ， 在互联网软件与服务行业49家公司中排名第7位 。
原因不难理解 ， 壹网壹创一直专注于为品牌提供形象塑造、产品设计策划、整合营销策略等服务 ， 主要通过大数据分析来精准打造品牌形象进而实现营收增长的目的 。 2020年上半年 ， 公司销售费用达到7957万元 。
孵化自有品牌摆脱大客户依赖
上市刚满一年 ， 壹网壹创便再次融资 ， 资本市场顿时议论纷纷 。 壹网壹创并不缺钱 ， 却两次募资盖楼 。
早在2019年9月IPO时 ， 壹网壹创就将募资的7.66亿元 ， 投入于品牌服务升级（3.5亿元）、综合运营服务中心（1.73亿元）和补充流动资金（1.66亿元） 。
彼时公司表示："建设综合运营服务中心项目是公司进行集中化办公、优化管理模式等重要举措 ， 有助于改善员工工作环境 ， 提高工作效率 。 "
然而 ， 从去年9月至今年10月 ， 长达一年时间中 ， 综合运营服务中心项目进度仅13.9% 。
本次募资盖楼的合理性在哪里？前次"品牌服务升级建设项目"中的1.2亿元营销推广费即流动资金 ， 为何几次要求补充流动资金？《投资者网》就相关问题致电并电邮壹网壹创 ， 等待四日仍未获回复 。
在壹网壹创看来 ， 募资盖楼并未纯粹为了建办公楼 ， 而是为了孵化食品、保健品等领域的快消品类自有品牌 ， 并开展线上店铺直播、视频平台代运营和IP号打造等内容电商项目 。
进一步追根溯源 ， 是公司急于摆脱依赖百雀羚的外界形象 。
从2012年成立至2019年上半年 ， 百雀羚在公司营收占比中均达到七成左右 。 上市后 ， 壹网壹创直接取消披露百雀羚的收入占比数据 ， 并在财报中提示单一品牌集中度较高风险 。
IPO前 ， 壹网壹创也接洽了宝洁、强生、伊丽莎白雅顿等新客户 ， 企图降低对百雀羚的依赖 ， 但效果甚微 。
根据壹网壹创的宣传 ， 今年其开启品牌、品类的拓展 ， 逐渐拓展了潮玩、小家电等品类 ， 成效颇丰 。 而另一面 ， 公司财务稳健性也不及以往 。
根据2020年中报 ， 公司净资产收益率（加权）仅为8.22% ， 去年同期为16.57%；资产周转率从1.09倍下降到0.35倍 。
与之相对应的是 ， 同期公司应收账款从0.83亿元增长到1.62亿元；存货从0.66亿元增加到1.35亿元 。
虽伴随争议 ， 仍有不少业内人士看好公司未来 。
国元证券在研报中指出："电商服务行业高速增长 ， 公司作为头部企业充分享受行业增长红利 。 未来有望持续进行品类、品牌、渠道的拓展 ， 并尝试自有品牌孵化 ， 增长潜力巨大 。 新冠疫情影响下消费者购买习惯向线上迁移 ， 品牌方对线上投放与线上销售的需求增强 ， 给公司带来积极影响 。 "


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